ผลผลิตการกระจาย: คำจำกัดความการวัดและการคำนวณอะไร

ผลผลิตการกระจายคืออะไร?

อัตราผลตอบแทนการกระจายคือการวัดกระแสเงินสดที่จ่ายโดยกองทุนซื้อขายแลกเปลี่ยน (ETF), ความน่าเชื่อถือด้านการลงทุนด้านอสังหาริมทรัพย์ (REIT) หรือยานพาหนะที่จ่ายรายได้ประเภทอื่น แทนที่จะคำนวณผลผลิตตามการแจกแจงรวมการแจกแจงล่าสุดจะถูกแบ่งเป็นรายปีและหารด้วยมูลค่าสินทรัพย์สุทธิ (NAV) ของการรักษาความปลอดภัย ณ เวลาที่ชำระเงิน

การทำความเข้าใจผลผลิตการกระจาย

อัตราผลตอบแทนการกระจายสามารถใช้เป็นตัวชี้วัดสำหรับกระแสเงินสดการเปรียบเทียบสำหรับเงินรายปีและการลงทุนที่มีรายได้คงที่ แต่การคำนวณการชำระเงินครั้งเดียวสามารถบิดเบือนผลตอบแทนที่แท้จริงที่จ่ายในระยะเวลานานขึ้น

การคำนวณผลตอบแทนการกระจายใช้การกระจายล่าสุดซึ่งอาจเป็นความสนใจ,เงินปันผลพิเศษหรือกกำไรทุนและทวีคูณการชำระเงินด้วย 12 เพื่อรับผลรวมประจำปี จากนั้นรวมรายปีจะถูกหารด้วยมูลค่าสินทรัพย์สุทธิ (NAV) เพื่อกำหนดอัตราผลตอบแทนการกระจาย

ในขณะที่ตัวชี้วัดนี้มักจะใช้เพื่อเปรียบเทียบการลงทุนคงที่วิธีการคำนวณแบบชำระเงินครั้งเดียวอาจคาดการณ์การชำระเงินที่ใหญ่กว่าหรือเล็กกว่าปกติในอัตราผลตอบแทนการกระจายที่ไม่สะท้อนการชำระเงินที่เกิดขึ้นจริงที่ทำผ่านตามหลัง 12 เดือนหรือระยะเวลาตัวแทนอื่น

การคำนวณอัตราผลตอบแทน

การกระจายของเงินปันผลพิเศษแบบครั้งเดียวสามารถทำให้การกระจายความเบ้มีผลตอบแทนสูงกว่าผลตอบแทนที่เกิดขึ้นจริง เมื่อเงินปันผลที่ไม่เกิดขึ้นได้รับการชำระโดย บริษัท ในพอร์ตการลงทุนของกองทุนการชำระเงินจะรวมอยู่ในเงินปันผลที่เกิดขึ้นประจำในเดือนนั้น ผลตอบแทนที่คำนวณจากการชำระเงินรวมถึงเงินปันผลพิเศษอาจสะท้อนถึงผลตอบแทนการกระจายที่ใหญ่กว่าที่กองทุนจ่ายจริง

การคำนวณผลผลิตตามการแจกแจงที่ประกอบด้วยดอกเบี้ยและเงินปันผลที่เกิดขึ้นเป็นประจำมักจะแม่นยำกว่าการใช้ครั้งเดียวหรือไม่บ่อยครั้ง อย่างไรก็ตามการยกเว้นการชำระเงินที่ไม่เกิดขึ้นอาจส่งผลให้อัตราผลตอบแทนการกระจายต่ำกว่าการจ่ายเงินจริงในช่วงปีก่อนหน้า

โดยทั่วไปแล้วอัตราผลตอบแทนการจัดจำหน่ายจะให้ภาพรวมของการชำระรายได้สำหรับนักลงทุน แต่ตัวแปรที่เกิดจากการแจกแจงกำไรจากการลงทุนและเงินปันผลพิเศษสามารถกลับมาได้ เพื่อกำหนดอัตราผลตอบแทนที่แท้จริงนักลงทุนสามารถรวมการแจกแจงทั้งหมดในช่วง 12 เดือนก่อนหน้าและหารผลรวมโดย NAV ในเวลานั้น

ผลกำไรและผลตอบแทนการกระจาย

กองทุนรวมและ ETF มักจะออกกำไรการแจกแจงเป็นประจำทุกปี การแจกแจงเหล่านี้แสดงถึงผลกำไรการซื้อขายสุทธิที่เกิดขึ้นในระหว่างปีซึ่งแบ่งออกเป็นกำไรระยะยาวและระยะสั้น อัตราผลตอบแทนการกระจายที่คำนวณโดยใช้การชำระเงินเหล่านี้มีศักยภาพที่จะสะท้อนผลตอบแทนประจำปีที่ไม่ถูกต้อง

ตัวอย่างเช่นการคำนวณผลตอบแทนตามการกระจายกำไรระยะยาวที่มากกว่าการจ่ายดอกเบี้ยรายเดือนส่งผลให้อัตราผลตอบแทนการกระจายสูงกว่าจำนวนเงินที่จ่ายให้กับนักลงทุนในปีก่อนหน้า ในทางกลับกันการคำนวณโดยใช้การกระจายกำไรจากการจ่ายเงินทุนน้อยกว่าการจ่ายดอกเบี้ยรายเดือนส่งผลให้อัตราผลตอบแทนการกระจายต่ำกว่าหรือไม่

ผลผลิต ก.ล.ต. กับผลผลิตการกระจาย

นักลงทุนมักพิจารณาและเปรียบเทียบSEC (คณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์) ผลตอบแทนยังเป็นที่รู้จักกันว่าอัตราผลตอบแทน 30 วันโดยมีอัตราผลตอบแทนการกระจายขณะตัดสินใจลงทุน ในขณะที่การประมาณการทั้งสองเป็นการประมาณการของผลตอบแทนพันธบัตรพวกเขาจะถูกคำนวณแตกต่างกัน ผลผลิต ก.ล.ต. เป็นตัวเลขรายปีตามผลตอบแทนในช่วงระยะเวลา 30 วันล่าสุด ตามที่ระบุไว้ข้างต้นอัตราผลตอบแทนการกระจายในทางกลับกันจะใช้การกระจายล่าสุดทวีคูณด้วย 12 เพื่อรับผลรวมประจำปีจากนั้นหารผลลัพธ์โดย NAV

ความคิดเห็นระหว่างนักวิเคราะห์และนักลงทุนจะถูกแบ่งออกซึ่งอัตราผลตอบแทนที่ดีกว่าจะประเมินผลตอบแทนการลงทุน ผู้เสนอผลผลิต ก.ล.ต. ชี้ไปที่ความจริงที่ว่าการคำนวณอัตราผลตอบแทนการกระจายแตกต่างกันไประหว่างกองทุนพันธบัตรทำให้เป็นตัวบ่งชี้ประสิทธิภาพที่ไม่น่าเชื่อถือ ในขณะเดียวกันการคำนวณสำหรับผลผลิต ก.ล.ต. ได้มาตรฐานและกำหนดโดยหน่วยงานส่วนกลาง เนื่องจากมันขึ้นอยู่กับผลผลิตจากช่วงเวลาต่อท้ายอัตราผลตอบแทนการกระจายจึงถือว่าเป็นตัวแทนที่ไม่ถูกต้องของสถานการณ์ทางเศรษฐกิจในปัจจุบัน จากข้อมูลของ Vanguard ผลตอบแทนของ ก.ล.ต. ผลตอบแทนที่ประมาณค่าหลังจากได้รับผลตอบแทนที่นักลงทุนจะได้รับโดยสมมติว่าพันธบัตรประจำปีจะจัดขึ้นจนกว่าจะครบกำหนดและรายได้จะถูกนำกลับมาลงทุน

แต่พันธบัตรไม่ค่อยมีการจัดขึ้นจนกว่าจะครบกำหนดโดยนักลงทุนส่วนใหญ่ ส่วนใหญ่พวกเขามีการซื้อขายในตลาดเปิดซึ่งเงื่อนไขอยู่ในสถานะของการไหลอย่างต่อเนื่องเนื่องจากสถานการณ์ภายนอก ในปี 2023 บริษัท วิจัย Morningstar ได้ทำกรณีที่ผลตอบแทน 12 เดือนเสนอ“ ภาพที่ดีของผลตอบแทนในปัจจุบัน” เทียบกับผลผลิต ก.ล.ต. เพราะมันคิดเป็น 12 การจ่ายเงินปันผลที่แตกต่างกันซึ่งสะท้อนถึงผลการดำเนินงานของพันธบัตรภายใต้สถานการณ์ที่แตกต่างกัน

ตัวอย่างผลตอบแทนการกระจาย

สมมติว่ากองทุนมีราคาอยู่ที่ $ 20 ต่อหุ้นและรวบรวม 8 เซนต์ในการจ่ายดอกเบี้ยในช่วงเดือน ดอกเบี้ยถูกคูณด้วย 12 สำหรับรวมประจำปี 96 เซนต์ การหาร 96 เซนต์ด้วย $ 20 ให้อัตราการกระจาย 4.8%