ใส่บทบัญญัติ: มันหมายความว่าอย่างไรมันทำงานอย่างไร

บทบัญญัติคืออะไร?

บทบัญญัติที่วางไว้ช่วยให้ผู้ถือหุ้นกู้ขายพันธะกลับไปที่ผู้ออกที่เกณฑ์หรือมูลค่าใบหน้าหลังจากระยะเวลาที่กำหนด แต่ก่อนพันธบัตรวันครบกำหนด-

ทำความเข้าใจเกี่ยวกับการจัดเตรียม

โดยพื้นฐานแล้วบทบัญญัติที่ใส่คือผู้ถือหุ้นกู้ว่ากการโทรหาคือผู้ออกพันธบัตร เมื่อซื้อพันธบัตรผู้ออกจะระบุวันที่ที่ผู้ถือหุ้นกู้อาจเลือกที่จะใช้บทบัญญัติที่วางและแลกพันธบัตรก่อนกำหนดเพื่อรับอาจารย์ใหญ่จำนวน. บทบัญญัติที่ใส่โดยทั่วไปจะระบุหลายวันที่อาจได้รับการไถ่ถอนก่อนวันครบกำหนด หลายวันที่ให้ความสามารถในการประเมินการลงทุนของพวกเขาทุกสองสามปีในกรณีที่พวกเขาต้องการแลกรับการลงทุนใหม่

ใช้ข้อกำหนดที่วางไว้จะหมายความว่าผู้ถือหุ้นกู้จะไม่ได้รับผลตอบแทนที่คาดการณ์ไว้เต็มหรือผลผลิต(YTM) ของการลงทุน อย่างไรก็ตามมันเสนอการป้องกันไปยังไฟล์ผู้ถือหุ้นกู้จากความทุกข์ทรมานที่ไม่พึงประสงค์จากการลงทุน ตัวอย่างเช่นหากมูลค่าของพันธบัตรลดลงเนื่องจากการเพิ่มขึ้นอัตราดอกเบี้ยหรือการเสื่อมสภาพของการจัดอันดับเครดิตของผู้ออกข้อกำหนดที่วางไว้จะปกป้องผู้ถือหุ้นกู้จากความสูญเสียที่อาจเกิดขึ้นจากเหตุการณ์เหล่านี้ การป้องกันนี้เกิดจากการจัดตั้งราคาพื้นสำหรับพันธบัตรซึ่งเป็นมูลค่าหลัก

อย่างไรก็ตามหากผู้ถือหุ้นกู้ซื้อพันธบัตรเมื่ออัตราดอกเบี้ยสูงและอัตราดอกเบี้ยลดลงนับตั้งแต่ลดลงก็ไม่น่าเป็นไปได้ที่ผู้ถือหุ้นกู้จะต้องการใช้บทบัญญัติที่วางไว้ตั้งแต่พวกเขาการลงทุนคงที่ยังคงได้รับอัตราผลตอบแทนที่สูงขึ้นเท่ากัน หากพวกเขาจะไถ่ถอนพันธบัตรและนำไปลงทุนในการรักษาความปลอดภัยคงที่อีกครั้งผลผลิตเนื่องจากอัตราดอกเบี้ยที่ต่ำกว่า นอกจากนี้นักลงทุนอาจต้องการรับการชำระเงินของพันธบัตรต่อไปคูปองในความโปรดปรานของการรวบรวมการชำระเงินต้นแบบครั้งเดียวโดยการไถ่

ใช้ข้อกำหนด

นักลงทุนมีแนวโน้มที่จะใช้บทบัญญัติที่วางไว้ในพันธบัตรหากพวกเขามีเหตุผลที่จะเชื่อว่าผู้ออกตราสารหนี้จะผิดนัดชำระเงินเมื่อพันธบัตรครบกำหนด นักลงทุนสามารถมองหาได้หน่วยงานจัดอันดับเช่นMoody'sและStandard & Poor's(S&P) เพื่อรับการประเมินความน่าจะเป็นเริ่มต้นของผู้ออกตราสารหนี้ อย่างไรก็ตามเป็นเรื่องที่น่าสังเกตว่าพันธบัตรจำนวนมากที่มีบทบัญญัติได้รับการรับประกันโดยบุคคลที่สามเช่นธนาคาร ดังนั้นหากผู้ออกตราสารไม่สามารถชำระเงินในพันธบัตรที่ไถ่ถอนผู้ถือหุ้นกู้ยังสามารถรับประกันการชำระเงินโดยบุคคลที่สาม

ใส่บทบัญญัติปกป้องผู้ถือหุ้นกู้จากความเสี่ยงในการลงทุนใหม่- สมมติว่าอัตราดอกเบี้ยเพิ่มขึ้นและผู้ถือหุ้นกู้สงสัยว่าการลงทุนประเภทต่าง ๆ อาจมีกำไรมากกว่าที่พวกเขาเป็นเจ้าของในที่สุด พวกเขาสามารถใช้ข้อกำหนดที่วางไว้และแลกพันธะนี้เพื่อนำไปลงทุนในเครื่องมืออื่น ๆ ตัวอย่างเช่นผู้ถือหุ้นกู้อาจซื้อพันธบัตรเมื่ออัตราดอกเบี้ยอยู่ที่ 3.25% อย่างไรก็ตามหากอัตราดอกเบี้ยเพิ่มขึ้นเป็น 4.75% พวกเขาอาจเริ่มพิจารณาอัตราของพันธบัตรที่ 3.25% ต่ำอย่างไม่น่าเชื่อและต้องการแลกเพื่อที่จะลงทุนใหม่ในอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นในปัจจุบัน