Trust Contenture Act (TIA) ของปี 1939: ประวัติศาสตร์และข้อกำหนด

พระราชบัญญัติความน่าเชื่อถือ (TIA) ของปี 1939 เป็นกฎหมายที่ต้องห้ามออกพันธบัตรมูลค่ากว่า 10 ล้านดอลลาร์จากการเสนอขายโดยไม่มีข้อตกลงเป็นลายลักษณ์อักษรอย่างเป็นทางการ (ANสัญญา- ทั้งผู้ออกตราสารหนี้และผู้ถือหุ้นกู้จะต้องลงนามในการลงทุนและจะต้องเปิดเผยรายละเอียดของปัญหาพันธบัตรอย่างเต็มที่ นอกจากนี้ยังกำหนดให้ผู้ดูแลผลประโยชน์ได้รับการแต่งตั้งสำหรับปัญหาพันธบัตรทั้งหมดเพื่อให้สิทธิของผู้ถือหุ้นกู้ไม่ได้ถูกบุกรุก

ในปี 2558 ก.ล.ต. ได้สรุปการเปลี่ยนแปลงกฎที่เพิ่มเกณฑ์การรายงานเป็นปัญหามากกว่า $ 50 ล้าน

ทำความเข้าใจพระราชบัญญัติความไว้วางใจ (TIA) ของปี 1939

สภาคองเกรสผ่านพระราชบัญญัติความน่าเชื่อถือในปี 2482 เพื่อปกป้องนักลงทุนพันธบัตร มันห้ามมิให้ขายตราสารหนี้ใด ๆ ในการเสนอขายสาธารณะเว้นแต่ว่าพวกเขาจะออกภายใต้การยอมรับที่ผ่านการรับรอง ที่สำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์(ก.ล.ต. ) ดูแล TIA

พระราชบัญญัติความน่าเชื่อถือได้รับการแนะนำเพื่อแก้ไขพระราชบัญญัติหลักทรัพย์ปี 1933เพื่อให้ผู้ดูแลทรัพย์สินมีบทบาทเชิงรุกมากขึ้นในบทบาทของพวกเขา มันทำให้ภาระผูกพันบางอย่างโดยตรงกับพวกเขาเช่นข้อกำหนดการรายงาน

TIA มีจุดประสงค์เพื่อระบุข้อบกพร่องในระบบ Trustee ตัวอย่างเช่นการกระทำที่ไม่หยุดนิ่งของคณะกรรมาธิการปิดกั้นการกระทำของผู้ถือหุ้นกู้โดยรวมก่อน TIA ผู้ถือหุ้นกู้รายบุคคลสามารถบังคับการกระทำในทางทฤษฎี แต่มักจะเฉพาะในกรณีที่พวกเขาสามารถระบุผู้ถือหุ้นกู้รายอื่นที่จะทำกับพวกเขา

การดำเนินการโดยรวมนั้นไม่สามารถทำได้บ่อยครั้งเนื่องจากการกระจายทางภูมิศาสตร์ที่กว้างขวางของผู้ถือหุ้นกู้ทั้งหมดของปัญหา ด้วยพระราชบัญญัติผู้ดูแลทรัพย์สินจะต้องทำรายการนักลงทุนที่มีอยู่เพื่อให้พวกเขาสามารถสื่อสารกันได้

TIA ของปี 1939 ให้สิทธิที่สำคัญยิ่งขึ้นของนักลงทุนรวมถึงสิทธิสำหรับผู้ถือหุ้นกู้รายบุคคลในการดำเนินการทางกฎหมายอย่างอิสระเพื่อรับการชำระเงิน TIA กำหนดให้ผู้จัดการมรดกที่ได้รับการว่าจ้างปราศจากความขัดแย้งทางผลประโยชน์ที่เกี่ยวข้องกับผู้ออกตราสาร

ผู้ดูแลผลประโยชน์จะต้องทำการเปิดเผยข้อมูลครึ่งปีของข้อมูลที่เกี่ยวข้องกับผู้ถือหลักทรัพย์ หากผู้ออกพันธบัตรกลายเป็นล้มละลายผู้ดูแลที่ได้รับการแต่งตั้งอาจมีสิทธิ์ที่จะยึดสินทรัพย์ของผู้ออกตราสารหนี้ ผู้ดูแลผลประโยชน์สามารถขายสินทรัพย์เพื่อชดใช้การลงทุนของผู้ถือหุ้นกู้

ข้อกำหนดสำหรับผู้ออกตราสารหนี้

ผู้ออกตราสารหนี้คาดว่าจะเปิดเผยข้อกำหนดภายใต้การรักษาความปลอดภัยที่ออกด้วยข้อตกลงเป็นลายลักษณ์อักษรอย่างเป็นทางการที่รู้จักกันในชื่อเชื่อใจ- ความน่าเชื่อถือเป็นสัญญาที่ทำโดยผู้ออกตราสารหนี้และผู้ดูแลผลประโยชน์อิสระเพื่อปกป้องผลประโยชน์ของผู้ถือหุ้นกู้ ก.ล.ต. จะต้องอนุมัติเอกสารนี้

ความน่าเชื่อถือหุ้นกู้เน้นข้อกำหนดและเงื่อนไขที่ผู้ออกผู้ให้กู้และผู้ดูแลจะต้องปฏิบัติตามในช่วงชีวิตของพันธบัตร พันธสัญญาป้องกันหรือ จำกัด ใด ๆ เช่นบทบัญญัติโทรจะต้องรวมอยู่ในส่วนลด

หลักทรัพย์ที่ไม่อยู่ภายใต้กฎระเบียบภายใต้พระราชบัญญัติหลักทรัพย์ของปี 1933 ได้รับการยกเว้นจากพระราชบัญญัติความน่าเชื่อถือในปี 2482 ตัวอย่างเช่นพันธบัตรเทศบาลได้รับการยกเว้นจาก TIA ข้อกำหนดการลงทะเบียนหลักทรัพย์ไม่ได้ใช้กับพันธบัตรที่ออกในระหว่างการปรับโครงสร้างองค์กรหรือการเพิ่มทุน

ตามที่สำนักงาน ก.ล.ต. การเพิ่มอัตราดอกเบี้ยของพันธบัตรแปลงสภาพที่โดดเด่นเพื่อกีดกันการแปลงไม่จำเป็นต้องมีการลงทะเบียนหลักทรัพย์อีกครั้ง อย่างไรก็ตามพันธบัตรของ บริษัท ที่ได้รับการจัดระเบียบใหม่และพันธบัตรที่เปลี่ยนแปลงได้ด้วยอัตราดอกเบี้ยที่เพิ่มขึ้นยังคงอยู่ภายใต้บทบัญญัติของพระราชบัญญัติการลงทุนทรัสต์

บรรทัดล่าง

พระราชบัญญัติความไว้วางใจในปี 1939 มีวัตถุประสงค์เพื่อเสริมพระราชบัญญัติหลักทรัพย์ของปี 1933 โดยมีเป้าหมายโดยรวมในการปกป้องนักลงทุน; ในกรณีนี้นักลงทุนพันธบัตร มีการประกาศใช้กฎหมายว่าต้องมีการเสนอขายพันธบัตรมากกว่า $ 10 ล้านเพื่อให้ได้รับการเปิดเผยอย่างเต็มที่ทำให้มีความรับผิดชอบบางอย่างต่อผู้ดูแลทรัพย์สิน เมื่อออกพันธบัตรเพิ่มขึ้นเมื่อเวลาผ่านไปสำนักงาน ก.ล.ต. ได้อัพเดท 10 ล้านดอลลาร์เป็น 50 ล้านดอลลาร์