Greenspan和Bernanke Put和其他中央银行工具

期限伯南克说几乎变得无处不在格林斯潘（Greenspan）是在1980年代后期和1990年代。这些术语源自PUT选项的概念，指的是中央银行的政策，这些政策有效地为股权估值树立了地板。例如，美联储前主席艾伦·格林斯潘（Alan Greenspan）以降低喂养资金利率每当股票市场下降到一定价值以下时，就会导致负收益率负数并鼓励转向股票。

在这些情况下，投资者已得到一种选择中央银行由于他们有一个价格地板。例如，持有广泛市场指数股票的投资者可能会从中央银行提供某种保证，即股票不会降至20％以下，因为如果这样做，央行将以低利率的利率进行干预，以提高股权估值。中央银行没有实际的保证，但是对于许多投资者来说，先例就足够了。

关于中央银行

中央银行拥有许多不同的工具，旨在影响利率从而影响资产价格。自从2008年经济危机，该工具集已扩展到包括旨在直接影响资产价格的选项。例如，美国美联储开始直接购买抵押和财政部在经济低迷期间，在遇到麻烦时期，这些资产的价格和流动性提高了。

货币政策中使用的最常见工具包括：

• 货币供应：中央银行可以购买政府债券以增加货币供应或出售以减少货币供应在所谓的公开市场运营中。货币供应的变化反过来会影响银行间利率。
• 利率：中央银行可以直接设定利率，例如美国过夜银行贷款利率，以控制对资金的需求。较高的利率通常等于需求较小，反之亦然。
• 银行储备：中央银行可以要求商业银行必须持有的储备金的金额，从而以间接的方式影响货币供应。较高的储备比减少了货币供应，反之亦然。
• 定量宽松：中央银行越来越多地诉诸直接购买某些资产以增加货币基础并恢复流动性流动性市场，例如2008年和2009年美国抵押贷款市场。

道德危害

历史上，中央银行的任务是控制通货膨胀通过通过公开市场运营影响利率。许多中央银行扩大了其任务，而是专注于经济增长，就业和金融稳定。自2008年经济危机以来，结果一直是旨在刺激经济增长并提高世界许多国家就业率的长期利率。

问题在于，这些授权可能有时会相互冲突，例如，由于鼓励公司和消费者承担更多债务，因此许多国家的利率导致了许多国家的债务泡沫。当经济增长回报时，由于过量资本可能会迅速导致通货膨胀，除非通过及时提高利率来适当地处理，否则就会以廉价的现金泛滥。

中央银行看也可以成为道德危害由于市场参与者知道银行会产生相关成本的风险更大。例如，如果中央银行每次市场下跌15％时都会实施货币政策，那么市场上的投资者可能会愿意承担更大的风险，因为他们可能会因货币政策而被挽救。最终，这些问题可能会导致市场内的不稳定。

限制货币政策

2008年全球经济危机的后果也引起了人们对货币政策对经济产生影响的局限性的担忧。随着长期低利率和债券购买计划的长时间，中央银行可以采取更少的措施来刺激经济并提高股票价格。

特别是，在2008年金融危机之后的一个关键问题是无法以美国2％的目标利率刺激通货膨胀。缺乏通货膨胀使许多经济学家担心经济复苏并不均匀地传播和对每个人有益。对于投资者而言，这意味着长期有益的影响要比持久的回收率不确定，包括健康的通货膨胀剂量。