首次公开产品（IPO）的价格如何？

传统首次公开募股（IPO）的价格取决于领先投资银行承保它。投资银行家使用财务信息，可比的公司估值，经验和销售技能的结合，在交易第一天之前达到最终要约价格。这是科学与艺术的复杂结合。

由于多种原因，普通投资者在开始交易之前获得IPO股票的机会很遥远。但是，这并不意味着没有机会从他们那里获利，如果您了解它们的工作方式和可用的东西。

关键要点

公司公开筹集资金或释放现有股东价值。
通常，投资银行家根据许多因素确定IPO的价格。
投资银行家还充当承销商，他们从公司那里购买一些或全部股票，以确保IPO的成功。
散户投资者可能会发现很难获得IPO股票。

公司公开有两个原因：筹集资金并释放现有的股东价值，这意味着那些持有IPO股份的人的收益。在自己的市场上取得成功并建立品牌知名度的公司，然后利用收益进行资本投资和收购来推动增长和收益。现有股东可以将其某些或全部股份出售给现成的市场。

当公司考虑公开时，他们通常会雇用投资银行为他们提供建议并指导他们完成漫长而昂贵的过程。

笔记

投资银行家是专门从事的金融中介机构筹集资金并为机构和大型投资者提供建议。

投资银行家在IPO流程中发挥了另一个重要作用：承保。在承保过程中发生的事情是，在本案中，作为承销商的投资银行（在这种情况下，都可以确保其成功。

投资银行家有多种方式取决于他们与即将上市的公司达成的交易类型。

坚定的承诺

IPO通常是公司承诺交易，投资银行承诺以商定的价格从公司（发行人）购买所有初始股票。

笔记

最终产品价格由投资银行家根据市场愿意为公司股票支付的价格评估确定。

由于银行家致力于购买所有股票，因此他们希望确保投资者将充分订阅发行。发行人将银行家赔偿为总收益的百分比，通常称为利差。 1980年至2020年之间IPO的平均价差约占总收益的5.5％。

最好的努力

在最佳努力安排下，投资银行同意出售尽可能多的股票。与公司的承诺不同，承销商可以从公司购买股票，并有权将其出售给投资者。银行家必须出售最低股份数量，否则发行将取消，并且发行人不支付任何费用。

拍卖

公共招标过程用于确定发行价格。所有感兴趣的投资者都有机会在IPO之前竞标股票。该过程限制了投资银行家的作用，拍卖IPO费用通常低于公司的承诺或最佳努力。最著名的拍卖IPO是2004年的Google。虽然该产品涉及28个承销商，因为通过拍卖过程找到了买家，但与其他IPO相比，承销费几乎是一半。

直接清单

股票是直接提供交易的第一天，发行人给投资者。在直接清单，股价取决于市场上股票的需求和供应。承销商不参与销售过程。加密货币交换Coinbase使用一个直接清单2021年4月。

定价IPO的过程

投资银行家决定IPO价格的传统IPO的价格分配过程中涉及许多步骤。

初步定价

定价过程始于对公司的广泛分析，以准备注册声明证券交易委员会（秒）。注册声明的第一部分是招股说明书，其中包含信息投资者需要了解有关业务，发行和管理层的信息。第二部分包含有关SEC的有关发行的补充信息，例如费用和费用。

该过程中涉及许多团队。例如，发行人的法律团队准备声明并与SEC进行沟通。会计团队准备并审核发行人的财务报表。投资银行团队将研究金融，市场和发行人在IT，公司战略和可比公司中的地位。创建模型是为了投影额外的资本资金对业务规模，范围和收入的影响。

促进产品

一旦提交了注册声明，投资银行团队就会开始书籍建设。书籍建设是促进市场产品并收集股票的非约束性投标的过程。这是成功产品的很大一部分，因为它为市场提供了有关股价的反馈。

书籍建设始于一系列路展，以帮助促进产品和创造热情。路展可以包括与多个投资者，面对面会议的电话会议，以及有关发行人业务和发行的材料上发布的材料。在每个路演中都有问答环节，使投资者洞悉业务的管理策略和未来潜力。但是，最重要的路演是与投资银行网络机构和大型投资者网络的面对面会议。这些面对面的会议使重要的投资者有机会直接与首席执行官，CFO和其他高级管理人员互动。

笔记

在路展期间，银行家将征求关注的迹象。潜在的投资者提交了他们想要的股票数量以及他们愿意提供的价格的非约束性投标。感兴趣的迹象是价格发现为了奉献。

最终要约价格

银行家使用对路演的兴趣和回应的指示，以达到发行的最终价格。法律团队向SEC提出请求，以生效注册日期，然后董事会批准发行价格。 SEC认为注册有效后，将以最终要约价格分配给投资者股票。交易所交易开始于上市当天。

提供价格vs。开头

报价价格决定了发行人为股票支付多少钱，而交易所的开头价格代表了所有投资者的广大市场愿意为股票支付的费用。投资银行团队必须平衡其角色中最重要且相互冲突的两个部分：在代表发行人时，他们有义务获得最高的股价。不过，与此同时，他们希望使价格足够吸引人，以便投资者购买所有股票。

	提供价格	开头
由	投资银行团队	交换开放市场
适用于	IPO投资者	所有投资者
收益	去发行人	去二级市场上的卖家

寻求IPO股票。数据表明，在1980年至2020年之间，平均而言，到交易第一天结束时，价格上涨了20.1％。

为什么对个人投资者很重要

投资银行有时将股票与零售客户分配给经纪交易商。如果您的经纪交易商确实有分配，则他们可能只会将其提供给拥有大帐户的客户。对于大多数投资者而言，获得IPO股票的机会极为有限。但是，所有投资者都可以在开始交易后购买股票。

笔记

IPO之后立即购买股票可能会冒险，因为价格可能会波动。 SEC称，在交易开始后的最初几天，投资银行可以通过购买股票来支持价格。支持结束后，价格可能会下降远低于要约价格。

IPO后，由于市场上可用的股票供应有限，股价也会大幅上涨。由于“锁定”限制，现有股东的股票可能无法在六个月内获得。投资银行还通过阻止“翻转”来限制股票的供应。翻转正在立即在市场上出售IPO股票。投资银行不向过去销售股票的客户分配分配来阻止这种做法。

投资的另一种方法是购买IPO股票交易所交易基金（ETF）。 IPO ETF，例如First Trust US Equity机会ETF（FPX），跟踪IPOX-100 US（应用市场上限加权指数投资组合），并投资于最近公开公开的公司。使用ETF的优点是以相对较少的资金投资了许多IPO公司。

最后，截至2020年12月，公司可以通过发行新股份使用直接上市来筹集资金。直接列表可能会在将来为小型投资者提供更多的IPO机会。与所有其他投资一样，投资IPO公司的决定应基于您的财务目标，时间范围和风险承受能力。