什么是跟踪误差？

跟踪误差的定义和示例

跟踪误差是一系列投资组合收益与投资组合所基于或相关的基准收益之间的标准差差。对于指数基金，跟踪误差可能是由于交易成本或其他原因造成的。对于主动型基金，您应该预料到跟踪误差——基金经理的目标是偏离指数并降低相关性。

对于主动管理的基金或投资组合，跟踪误差也称为“主动管理风险”。风险和错误通常具有负面含义，但在这种情况下，它们不一定是负面的。

如果您正在寻找能够减少与基准指数相关性的投资，那么目标就是跟踪该指数的误差。主动型基金经理要想跑赢指数，就必须增加“风险”。

让我们使用两个 ETF 来展示跟踪误差是如何工作的。这我们将使用 SPDR S&P 500 ETF (SPY)。我们将使用的主动管理基金是 ARK Innovation ETF (ARKK)。

间谍是一个指数基金。它的存在是为了模仿标准普尔 500 指数，是一种被动管理的基金。随着时间的推移，它所存在的任何跟踪错误都会对您的投资产生摩擦。该基金经理在招股说明书中指出，费用和支出可能会导致基金表现与其基准之间存在不完美的相关性。

据Fidelity称，SPY在2021年8月的跟踪误差仅为0.03。资产类别中位数为10.41，这意味着SPY的回报率与实际标准普尔500指数的回报率之差的标准差与相同股票的其他ETF相比较低。

ARKK 是一只主动管理型基金。根据其招股说明书，ARKK 寻求投资其认为从事颠覆性创新的公司。按理说，这些类型的公司不会有与由更稳定的股票组成的指数相同的回报趋势。

因此，ARKK 在 2021 年 8 月的跟踪误差为 34.71，是中位数的三倍多。再说一遍，这是有道理的。如果您为主动管理基金支付了费用（ARKK 的费用率为 0.75%，远高于 SPY 的 0.09%），您不希望最终出现与 SPY 这样的被动管理基金相同的跟踪误差。

跟踪误差和跟踪差异都可以用来分析资金。虽然跟踪误差显示了投资组合与指数变化的频率和程度，但跟踪差异只是特定时间段内回报的差异。

如果基金的回报经常与指数不同，但期末的回报大致相同，则基金有可能具有较高的跟踪误差，但跟踪差异较低。

在分析基金时，您可以使用跟踪误差来了解基金跟踪指数的一致性，并使用跟踪差异来了解业绩的接近程度。

您可以使用跟踪误差来分析新基金或确保现有投资发挥应有的作用。如果您正在寻找指数基金来实现投资组合多元化，请确保其跟踪误差较低，这样您的回报就不会被成本吞噬。如果您为积极管理的基金支付更多费用以试图击败市场，那么您不希望跟踪误差较低，因为从理论上讲，您可以只购买指数基金并获得相同的结果。