Sharpe比率与Treynor比率：有什么区别？

这夏普比率和Treynor比率是用于测量风险调整后收益率的两个比率。两者分别以创作者，诺贝尔奖获得者威廉·夏普（William Sharpe）和美国经济学家杰克·特雷诺（Jack Treynor）的名字命名。尽管他们可以帮助投资者了解投资和风险，但他们提供了不同的方法来评估投资绩效。 Sharpe比率可以帮助投资者了解投资的回报，而Treynor比率探讨了投资组合中每个风险单位产生的超额回报。

这篇简短的文章探讨了每个比率的工作原理以及它们的不同。

夏普比率

Sharpe比率于1966年首次开发，并于1994年进行了修订，旨在揭示与无风险投资相比的资产性能。用于代表无风险投资的普通基准是美国国库账单或债券，尤其是90天的财政法案。 Sharpe比率计算投资组合（甚至是个人权益投资）的预期或实际投资回报率，减去无风险投资的回报，然后将该数字除以标准偏差用于投资组合。通常，夏普比率的值越大，风险调整后的回报就越吸引人。

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只要测量一致，就可以在任何时间范围内测量预期的收益率或实际收益率。一旦从预期的或实际收益率中减去无风险费率，它将被标准偏差分配。偏差越低，回报越好。

夏普比率的主要目的是确定您的投资回报率是否明显更高，以换取与对无风险工具进行投资相比，接受股票投资固有的额外风险。

Treynor比率

Treynor比率也与Sharpe的比率大约相同的时间也旨在评估风险调整后的回报在投资组合中，它可以根据不同的基准来衡量投资组合的性能。

Treynor的比率不仅仅是仅对无风险投资的回报率来衡量投资组合的收益，还希望研究投资组合在整个股票市场上的表现如何。它通过将beta代替夏普比率方程式的标准偏差来实现这一目标，而beta被定义为由于整体市场绩效而导致的回报率。

例如，如果标准股票市场指数显示回报率为10％，投资组合与市场转移有50％的相关性，相关性构成了beta。当时，显示出13％回报率的投资组合仅根据Treynor的比率获得了额外的额外收益的额，超出了与市场总体绩效相关的额外回报。 Treynor比率可以看作是确定您的投资组合是否明显优于市场的平均收益。

每个比率的局限性

这些比率中的每一个都有某些缺点。 Sharpe比率失败的地方是，它是由没有诸如对冲基金等收益正常的投资加剧的。他们中的许多人使用动态的交易策略和选项，这些策略和选择可能会使回报偏差。

Treynor比率的主要缺点是它是向后看的，并且依赖于使用特定的基准测量β。但是，大多数投资不一定会在将来的表现与过去相同的方式。

底线

这两个指标之间的区别在于，Treynor比率利用Beta或市场风险来衡量波动率，而不是使用总风险（标准偏差），例如Sharpe比率。