熊斯坦斯：崩溃，救助，获胜者和输家

什么是熊牛？

Bear Stearns是位于纽约市的全球投资银行2008年金融危机。银行大量暴露于抵押支持证券当基础贷款开始拖欠时，这变成了有毒资产。贝尔·斯特恩斯（Bear Stearns）最终以其前危机价值的一小部分出售给摩根大通（JPMorgan Chase）。

了解熊牛

熊斯坦斯公司成立于1923年，幸存下来1929年股市崩溃，成为全球拥有分支机构的全球投资银行。有能力的管理和冒险的人看到熊斯坦斯继续随着全球经济的发展而增长。这是拥抱的众多公司之一刘易斯·拉尼里（Lewis Ranieri）债务证券化以创造新的金融产品。

到2000年代初，贝尔·斯特恩斯（Bear Stearns）是世界上最大的投资银行之一，也是华尔街投资银行万神殿的备受推崇的成员。尽管在大萧条之后生存，然后在大萧条之后蓬勃发展，但贝尔·斯特恩斯（Bear Stearns）还是抵押贷款崩溃和随后的大萧条的球员。

Bear Stearns经营着广泛的金融服务。在这种组合中的是对冲基金，这些资金利用增强的杠杆来从中获利抵押债务义务（CDO）和其他证券化债务市场。 2007年4月，底部从房屋市场中脱颖而出，投资银行开始意识到，这些对冲基金策略的实际风险比最初认为的要大得多。

房屋市场的崩溃使整个金融体系感到惊讶，因为许多系统的基础是基于固体衍生品市场的坚实住房市场的基础。这熊牛资金使用技术进一步提高了这些假定的市场基本面的杠杆作用，只是发现在这种极端的市场崩溃情况下，他们所处理的工具的下行风险并不有限。

熊斯坦斯对冲基金崩溃

这对冲资金使用这些策略发布了巨大的损失，要求他们内部救护他们，使公司上前几十亿美元，然后再造成十亿美元的损失写入全年。对于Bear Stearns来说，这是个坏消息，但该公司的市值为200亿美元，因此损失被认为是不幸但易于管理的。

这种动荡使熊斯坦斯（Bear Stearns）80年来首次损失。迅速，该评级公司堆积了，并继续降级熊斯坦斯的抵押贷款支持的证券和其他股份。这使该公司在低迷的市场中拥有不流动的资产。该公司用光了资金，并于2008年3月通过定期证券贷款设施。另一个降级达到了公司，并开始了银行业务。到3月13日，Bear Stearns破产了。它的股票暴跌。

摩根大通（JPMorgan Chase）买了熊斯坦斯的资产

由于流动性不足以打开大门，贝尔·斯特恩斯（Bear Stearns）向纽约联邦储备银行（Federal Reserve Bank of New York）提供了250亿美元的现金贷款。当拒绝这件事时，摩根大通同意以每股2美元的价格购买熊斯坦斯，而美联储则保证了300亿美元的抵押支持证券。最终价格最终提高到每股10美元，对于一年前以170美元交易的公司来说，仍然有所下降。

摩根大通（JPMorgan Chase）的首席执行官杰米·戴蒙（Jamie Dimon）后来对此决定感到遗憾，称该公司花费了数十亿美元，以结束失败的交易并解决针对贝尔·斯特恩斯（Bear Stearns）的诉讼。他在2008年给股东的信中写道：“在正常条件下，我们最终为熊斯坦斯付出的价格将被认为是低的。” Bear Stearns如此便宜地出售的原因是，当时没有人知道哪些银行拥有有毒的资产，或者这些看似无害的合成产品可以在资产负债表中敲响这些洞的洞。 “我们没有买房子，我们正在着火。”

摩根大通（JPMorgan）将继续收购另一家投资银行，不久之后。根据CNBC的说法，这两项收购最终将花费190亿美元的罚款和定居点。

雷曼兄弟崩溃

由于暴露于其他投资银行中的证券化债务遇到的证券化债务，因此面临的不足性不足。许多最大的银行都受到了这种投资的严重影响，包括雷曼兄弟，次级抵押贷款的主要贷方。

到2007年，雷曼兄弟持有1110亿美元在房地产资产和证券中，其股东权益超过四倍。它也被严重杠杆化，这意味着相对较小的下滑可以消除其投资组合的价值。

在2008年的大部分时间里，雷曼兄弟（Lehman Brothers）试图通过出售股票和降低杠杆作用来放松自己的职位。但是，投资者的信心继续消失。在巴克莱和美国银行接管失败之后，雷曼兄弟宣布破产。

底线

贝尔·斯特恩斯（Bear Stearns）以前是华尔街最大的投资银行之一，现在被认为是针对公司贪婪和自由市场异想天开的警示性故事。

在2000年代初期的住房泡沫中，熊斯坦斯（Bear Stearns）严重倾斜了抵押支持的证券，极大地低估了次贷住房市场的风险。当住房市场崩溃并借款人开始违约时，这些证券的价值暴跌。

最终，Bear Stearns是在一次火灾销售中被摩根大通收购的。由于购买是支持通过美联储，收购提出了有关公司救助和政府在市场经济中的作用的道德问题。