CAPE比率（Shiller P/E比率）：定义，公式，用途和示例

CAPE比率是使用真实的评估措施每股收益（EPS）在10年的时间内，以在不同时期内发生的公司利润的波动来平息商业周期。

CAPE比率是循环调整的价格与致月比的首字母缩写词，被耶鲁大学教授罗伯特·希勒（Robert Shiller）推广。它也称为Shiller P/E比率。这P/E比是一个估值指标，可衡量股票的价格相对于公司的每股收益。 EPS是一个公司的利润除以未偿股权股份。

披肩比率通常应用于宽度公平评估市场是否被低估还是高估的索引。虽然这是一个受欢迎的措施，但几个领先行业从业者质疑其效用是对未来股市回报的预测指标。

披肩比率的公式

 $Cape \ text {ratio} = \ frac {\ text {share Price}}} {10 - \ text {年均}，\ text {feltain} - \文本 - \ text {调整后的收益}}$c一个pe比率=10- 年平均值，，，，通货膨胀- 调整后的收入股价​

披肩比率告诉您什么？

公司的盈利能力取决于各种经济周期的影响。期间扩展，随着消费者花费更多的钱，利润大幅上涨，但是衰退，消费者购买的钱少，利润下降，可能会变成损失。尽管利润对于公司而言，秋千要大得多周期性部门- 像商品和财务一样 - 防御部门像公用事业和药品一样，很少有公司能够在深层衰退的情况下保持坚定的盈利能力。

挥发性在每股收益中，还会导致重大反弹的市盈率（p/e）比率。因此，本杰明·格雷厄姆（Benjamin Graham）和戴维·多德（David Dodd）在其1934年的开创性书《安全分析》中建议，该著作为了检查估值比率，应该在七或10年内平均使用收益。

使用的斗篷比例的示例

在罗伯特·希勒（Robert Shiller）和约翰·坎贝尔（John Campbell）向该研究中提出研究之后美联储建议股票价格跑步速度比收益。在1998年冬季，Shiller和Campbell发表了开创性的文章“估值比率和长期股票市场前景”，在此中，他们为这笔收入而平滑了标普500在过去的10年中，平均收入可以追溯到1872年。

该比率在1997年1月的28纪录中，是1929年发生的唯一其他情况（当时）。Shiller和Campbell断言，该比率预测，10年内的实际价值将比当时低40％。这一预测被证明是非常有先见者的2008年市场崩溃从2007年10月到2009年3月，为标准普尔500指数造成了60％的贡献。

由于美国经济复苏的势头，股票价格达到创纪录的水平，标准普尔500标准普尔500标准普尔500标准普尔的比率在千年的第二个十年稳步上升。截至2024年6月，披肩比率为35.49，而长期平均值为16.80。该比率以前在1929年和2000年之前仅超过30的事实引发了关于该比率升高价值是否预示着主要市场的激烈辩论更正。

披肩比率的局限性

批评家比率认为它不是很有用，因为它本质上是向后看的，而不是前瞻性的。另一个问题是该比率依赖于公认的会计原则（GAAP）近年来的收益发生了明显变化。

2016年6月，沃顿学校的杰里米·西格尔（Jeremy Siegel）发表了一篇论文，他说，使用CAPE比率对未来股权回报的预测可能过于悲观，因为计算GAAP收益的方式变化。西格尔说，使用一致的收益数据，例如运营收益或NIPA（国民收入和产品帐户）税后利润，而不是GAAP收益，可以提高CAPE模型的预测能力，并预测美国股票更高的回报。

底线

周期性调整后的市盈率（CAPE）比率在10年期间使用实际每股收益（EPS）来平息商业周期不同时期内发生的公司利润的波动。估值措施分析了一家公开持有的公司的长期财务绩效，同时考虑了不同经济周期对公司收益的影响。