有效持续时间：定义，公式，示例

什么是有效的持续时间？

有效持续时间是期间计算嵌入式选项的债券。这种持续时间量度考虑了一个事实，即随着利率的变化，预期的现金流将波动，因此是一种风险量度。有效的持续时间可以使用修改时间如果具有嵌入式选项的债券的行为就像无选债券。

具有嵌入式功能的债券增加了现金流量的怀疑，因此投资者很难确定回报率债券。有效持续时间有助于计算挥发性与收益曲线有关的利率，因此来自债券的预期现金流。当利率上升1％时，有效持续时间计算债券的预期价格下跌。有效持续时间的值始终低于键的成熟度。

具有嵌入式选项的债券在行使时表现得像无选债券嵌入式选项将为投资者提供任何好处。因此，鉴于收益率的变化，不能预期安全现金流量会发生变化。例如，如果现有利率为10％，并且可召回的债券票价为6％，可可债券的行为将像免期权债券一样，因为该公司可以将债券拨打并以更高的利率重新发行债券是最佳的。

有效持续时间的公式包含四个变量。他们是：

p（0）=债券的原始价格每100美元的标准价值。

p（1）=债券的价格如果收益率降低y％。

p（2）=债券的价格如果收益率提高y％。

Y =用于计算P（1）和P（2）的估计收率变化。

有效持续时间的完整公式是：

有效持续时间=（p（1）-p（2）） /（2 x p（0）x y）

例如，假设投资者以100％的标准票购买债券，并且该债券目前产生6％。使用10个基点的收益率变化（0.1％），可以计算出该量的收率下降，债券的价格为101美元。还发现，通过将产量提高10基点，债券的价格预计为99.25美元。鉴于此信息，有效持续时间将计算为：

有效持续时间=（$ 101- $ 99.25） /（2 x $ 100 x 0.001）= $ 1.75 / $ 0.20 = 8.75

有效持续时间为8.75，这意味着，如果要改变100个基点或1％的收益率，则债券的价格预计将变化8.75％。这是一个近似值。通过考虑债券的有效性，可以使估计值更准确凸性。