可召唤（或可赎回）债券类型，示例，利弊

什么是可叫债券？

可可的债券（也称为可赎回的债券）是发行人可以在达到陈述的到期日之前兑换的债券。可可的债券允许发行公司尽早还清债务。如果市场利率降低，企业可能会选择拨打债券，这将使他们以更有益的利率重新借入。因此，可召唤的债券可以弥补投资者的潜力，因为他们通常会由于其可可的性质而提供更具吸引力的利率或优惠券利率。

可可债券如何工作

可可债券是一种债务工具，在该工具中，发行人保留在债券之前退还投资者本金并停止利息支付的权利到期日期。公司可以发行债券以资助扩张或还清其他贷款。如果他们期望市场利率下降，他们可能会以可召唤的方式发行债券，从而使他们早日赎回并以降低的利率获得其他融资。债券的发行将指定公司何时召回票据的条款。

一个可召唤的（可兑换）通常以略高于债务的标准价值的值来调用。在债券的寿命范围内，其呼叫值越高。例如，2030年的债券可以在2020年召集。它可能显示出102的可叫价格。此价格意味着投资者的投资面值为1,000美元，其投资价值为1,020美元。债券还可能规定，一年后的早期呼叫价格降至101。

可可债券的类型

可追溯的债券有很多变化。可选的赎回使发行人根据发行债券时的条款赎回其债券。但是，并非所有债券都是可召唤的。债券债券尽管有少数例外，但财政笔记是不可容易的。

最多市政债券还有一些公司债券可召唤。市政债券的呼叫功能可以在设定的期限（例如10年）后行使。

沉没基金赎回要求发行人在赎回一部分或全部债务的同时遵守设定的时间表。根据指定的日期，公司将把债券的一部分汇给债券持有人。下沉的基金可以随着时间的推移省钱，并避免在到期时支付大量的一次性付款。沉没的基金发行了债券，其中一些人可以使公司早日偿还债务。

非凡的赎回使发行人在成熟之前将其债券拨打，如果发生特定事件，例如，基础资助的项目损坏或销毁了。

致电保护指无法调用债券的时期。发行人必须澄清债券是否可召唤以及通话选项的确切条款，包括何时可以拨打债券的时间。

可追溯的债券和利率

如果市场利率公司浮动债券后的下降，公司可以发行新的债务，收到的利率低于原始可可债券。该公司利用第二个低利率问题的收益通过行使呼叫功能来偿还早期可召唤的债券。结果，该公司通过以较低的利率偿还新发行的债务，通过还清较高的可可债券来再偿还债务。

通过行使可低估的债券提早偿还债务可以节省公司的利息费用，并防止公司在经济或金融条件恶化时长期陷入财务困难。

但是，当债券被称为债券时，投资者可能不像公司一样。例如，假设发行了6％的优惠券债券，这是由于五年后的成熟。投资者购买价值10,000美元，每年收到6％x $ 10,000或600美元的优惠券付款。发行后三年，利率下降到4％，发行人将债券拨打。债券持有人必须上交债券才能夺回本金，并且不支付进一步的利息。

在这种情况下，债券持有人不仅损失了剩余的利息支付，而且不可能与原始的6％优惠券相匹配。这种情况被称为再投资风险。投资者可能会选择以较低的利率再投资并失去潜在的收入。另外，如果投资者想购买另一债券，那么新债券的价格可能高于原始可可的价格。换句话说，投资者可能会为较低的收益率支付更高的价格。结果，可可债券可能不适合寻求稳定收入和可预测回报的投资者。

可可债券的优势和缺点

可销的债券通常支付更高的费用优惠券或利率投资者比不可易利的债券。发行这些产品的公司也受益。如果市场利率下降低于支付给债券持有人的利率，则企业可以拨打票据。然后，他们可以以较低的利率再融资债务。这种灵活性通常比使用基于银行的贷款更有利。

但是，并不是可可债券的各个方面都是有利的。发行人通常会在利率下降时将债券拨打。这种打电话使投资者以无法返回相同收入水平的利率来代替投资。相反，当市场利率上升时，当投资者的资金被捆绑在较低利率的产品中时，投资者可能会落后。最后，公司必须提供更高的优惠券以吸引投资者。这种较高的优惠券将增加接受新项目或扩展的总体成本。

可可债券的示例

假设苹果公司（AAPL）决定在债券市场上借入1000万美元，并在五年内发行6％的优惠券债券。该公司每年向其债券持有人支付6％x 1000万美元或60万美元的利息支付。

从发行之日起三年，利率下降200基点（bps）至4％，促使公司兑换债券。根据债券合同的条款，如果公司拨款债券，则必须向投资者支付102美元的保费。因此，该公司向债券投资者支付了1,020万美元，并以4％的利率从银行借款。它以4％的息票利率和1,020万美元的本金重新发行了债券，将其年利息付款降低到4％x x 1020万美元或408,000美元。