骑屈服曲线：它的含义，如何工作

什么是骑行曲线？

骑行曲线是一种交易策略，涉及购买长期债券并在成熟之前出售它，以便从债券寿命中发生的收益率下降中获利。投资者希望实现资本收益通过采用此策略。

作为一种交易策略，骑行曲线在利率没有增加的稳定利率环境中最有效。此外，该策略仅在长期时才产生超额收益利率高于较短的费率。

这产量曲线是具有各种术语到成熟度的键产率的图形说明。该图在Y轴上的利率和X轴上的持续时间增加。由于短期债券通常比长期键的收率低，因此曲线从左下角向右倾斜。这种利率的期限结构称为正常产量曲线。

例如，一年债券的利率低于经济增长时期的20年债券的利率。当术语结构揭示倒的产量曲线，这意味着短期收益率高于长期收益率，这意味着投资者对经济增长的信心很低。

在债券市场中，当收益率下降时价格上涨，这是随着债券即将到期而发生的情况。为了利用债券一生中发生的收益率下降，投资者可以实施一种固定收入策略，称为骑行曲线。乘坐收益率曲线涉及购买债券长期成熟的债券比投资者预期的持有期为了产生增加的回报。

投资者的预期持有期是投资者计划在其投资组合中进行投资的时间。根据投资者的风险概况，时间范围，他们可能决定在销售或长期持有（超过一年）之前短期持有安全性。通常，固定收益投资者购买的证券成熟度等于其投资范围并保持到期。但是，骑行曲线试图超越这种基本和低风险的策略。

骑行曲线时，投资者将购买债券到期时间长于投资范围，并在投资范围结束时出售它们。使用此策略来从正常的向上坡度中获利在流动性偏好以及更长的成熟度发生的较大价格波动引起的收益曲线中。

在风险中立环境，预期的三个月债券持有持有三个月的债券应等于持有三个月的六个月债券的预期回报，然后在三个月结束时出售。换句话说，拥有三个月持有期的投资组合经理或投资者购买了六个月的债券（其收益率高于三个月的债券），然后在三个月的地平线日期出售债券。

骑屈服曲线仅比经典曲线更有利可图购买策略如果利率保持不变并且不会增加。如果利率上升，那么回报可能小于骑行曲线所产生的收益，甚至可能低于与投资者投资范围相匹配的债券的回报，从而导致资本损失。

此外，仅当长期利率高于较短的利率时，该策略才会产生超额回报。一开始，倾斜曲线的向上斜率越陡，当位置在地平线上清算时的利率越低，并且从骑行曲线的返回越高。