俄罗斯选项：它是什么，它的工作方式，示例

什么是俄罗斯选择？

俄罗斯选项，也称为“减少遗憾选择”，是一种异国选择其中包含一个回顾条款以及没有截止日期。这意味着俄罗斯选项的持有人可以等待以前想要的时间锻炼它，甚至可以以其目前的价格最有史以来最有利的价格这样做。

实际上，很少使用俄罗斯选择，因为它们可能需要很大保费由于期权持有人所享有的非常有利的条款。

了解俄罗斯选择

俄罗斯选项的概念首先是由拉里·谢普（Larry Shepp）和shiryaev提出的，在1993年发表的《学术杂志》上发表应用概率的年鉴。他们描述了一种类型的“新看跌期权”，其中期权持有人有权无限期地持有期权，随时行使合同，并在执行合同后，获得当前价格或最高价格（折扣），该期权在过去曾在该期权上进行交易。作者写道：“买家需要偶尔看（购买时间和锻炼时间）的波动，并且几乎不后悔他早些时候没有锻炼这种选择（除了折扣之外）。”

Shepp和Shiryaev补充说：“我们称其为俄罗斯选择，部分是为了将其与美国和欧洲的选择区分开，该期权的期限已提前规定，没有给出确切的价值公式。”但是，“据我们所知，尽管有明显的吸引力，目前在任何现有市场中都没有这种遗憾的选择。”

确实，大多数投资者都希望拥有这种选择，因为它对选项持有人非常有利。但是，尽管俄罗斯选择概念导致了很多学术讨论，但从未经常使用它。如果现实中实施，它可能会被交易在柜台（OTC）上并且需要大量保费。这些限制可能在很大程度上消除了俄罗斯选择对大多数实际交易者的吸引力。

尽管俄罗斯的选择在实践中没有交易，至少没有主要交换或市场优惠 - 这导致了为期权价值，最佳锻炼时间和预期的锻炼时间开发了几种出色的公式，这对概率理论产生了重要影响。

俄罗斯选项的例子

布拉德（Brad）是一个选择者，他喜欢通过OTC交易对异国选择进行投资。他设法找到了一个愿意谈判俄罗斯选择的对手，而现实中几乎从未交易过。

布拉德（Brad）和他的对手对以下条款达成一致：合同被写成放置选项Brad是哪个选项持有人，而基础资产为银。当他们写合同时，现货价格对于白银约为每盎司15美元。布拉德（Brad）获得了出售其对手的权利（但没有义务）罢工价格每盎司10美元，高于当前市场价格。但是，由于这是俄罗斯的选择，所以没有固定的到期日期对于期权合同，布拉德可以选择在合同生命期间以任何价格出售给对手的白银，并将白银出售给对方。

为了换取这种灵活性，布拉德（Brad）必须向对手支付一笔可观的溢价，以至于即使有了慷慨的期权合同条款，布拉德（Brad）远不能肯定他会在交易上赚钱。