垂直合并：定义，其工作方式，目的和示例

什么是垂直合并？

垂直合并是合并在两个或多个公司提供不同供应链功能的公司中，为共同利益或服务提供了功能。大多数情况下，合并会增加协同作用，获得对供应链过程的更多控制，并提高业务。垂直合并通常会导致成本降低，生产率和效率提高。

了解垂直合并

垂直合并帮助企业控制供应链的较早阶段，例如向制造商提供原材料的供应商。参与垂直合并的两家公司各自提供不同的产品或服务，但处于生产过程的不同阶段。但是，两家公司都需要生产成品。

垂直合并减少竞争，并可以为新的单一实体提供更大的市场份额。合并的成功基于合并实体是否具有分别比每个公司的价值更高。

垂直合并的好处

垂直合并很有帮助，因为它们可以帮助提高运营效率，提高收入并降低生产成本。可以与垂直合并创建协同作用，因为合并的实体通常具有比两家公司更高的价值。

运营改进

协同作用可以包括运营协同作用，这可以改进两家公司的运营过程，例如供应商和生产商。如果生产商难以获得其产品的供应，或者生产所需的原材料很昂贵，则垂直合并将消除延误的需求并降低成本。购买轮胎公司的汽车制造商是垂直合并，可以降低汽车制造商轮胎的成本。合并还可以通过允许制造商为竞争商汽车制造商提供轮胎（因此提高收入，从而扩大其业务。

金融协同作用

可以实现金融协同作用，其中一家公司可能涉及获得信贷或资本。例如，供应商的资产负债表上可能有债务，从而减少了从银行借贷信贷额度的访问权限。结果，供应商可能会遇到短缺现金周转。另一方面，生产者的债务可能更少，现金更多或获得信贷，例如银行。生产商可以通过偿还债务，提供现金的机会以及供应商需要更有效地运行的借贷设施来帮助供应商。

管理效率

改进可能包括合并或减少合并公司的执行管理团队。通过消除表现不佳的经理并替换他们，公司可以提高合并实体的沟通和整体效率。

垂直合并与垂直整合

虽然术语垂直合并和垂直整合通常可以互换使用，它们并不完全相同。垂直整合 - 将操作扩展到其他阶段供应链过程 - 可以在不合并两个业务的情况下发生。例如，通过垂直集成，一家梯子制造公司可以决定为最终产品生产自己的铝，而不是从供应商那里购买。另一方面，垂直合并将导致制造公司和供应商合并。

垂直合并争议

垂直合并并非没有争议。反托拉斯违规行为由于市场竞争减少的可能性，通常会在计划或发生垂直合并时引用。垂直合并可用于阻止竞争对手访问原材料或完成供应链中的某些阶段。

考虑汽车制造商购买轮胎制造商的较早例子。假设该汽车制造商购买了行业中的大多数轮胎制造商。然后，它可以控制市场的供应以及价格，从而破坏公平或“完美”比赛。此外，一些经济学家认为，垂直合并可以促进上游公司，是参与生产早期的公司。

垂直合并的现实世界示例

一项著名的垂直合并是1996年的主要有线电视公司时代华纳公司的合并，以及负责CNN，TNT，Cartoon Network和TBS频道的主要媒体公司Turner Corporation。在2018年，时代华纳与AT＆T之间的合并（（t）已完成，但并非没有严格的审查。

截至2019年2月，正如美联社报道的那样，“联邦上诉法院清除了AT＆T对时代华纳的收购，拒绝了特朗普政府的说法，即810亿美元的交易将损害消费者并减少电视行业的竞争。”

根据收购的财务详细信息，合并后的实体将确保将金融协同作用增加25亿美元。成本协同效应为15亿美元，收入协同效应为10亿美元，到交易结束后三年结束。