如何從波動中獲利

衍生合同可用於製定從波動性中獲利的策略。跨越和勒死選擇職位，波動指數選項和期貨可用於從波動中獲利。

跨策略

在跨策略，交易者以相同的行使價格和相同的到期票價購買了一個呼叫選項和同一基礎上的看位選項。該策略使交易者能夠從基本價格變化方向上獲利，因此交易者期望波動率會增加。

例如，假設一個交易者在股票上購買電話，並以40美元的打擊價格購買了股票，並且到期三個月的時間。假設基礎股票的當前股價也為40美元。因此，這兩個選項都在交易在錢。想像一下，年度無風險利率為2％，基礎價格變化的年度標準偏差為20％。基於黑色choles我們可以估計，呼叫價格為1.69美元，看價為1.49美元。 （Put-Call Parity還預測，通話價格的成本約為0.2美元。）

該策略的成本包括通話的總和，價格為3.18美元。該策略允許從任何價格變動中獲利的長期位置無論底層價格的上漲還是下降。這是該策略在價格上漲和降低方案下從波動中賺錢的方式：

方案1

到期時的基本價格高於40美元。在這種情況下，PUT期權到期毫無價值，交易員行使了呼叫選項以實現該價值。

方案2

到期時的基本價格低於40美元。在這種情況下，通話期權到期毫無價值，交易員行使了實現價值的看法。

為了從策略中獲利，交易者需要波動才能足夠高以支付該戰略的成本，這是為呼叫和投票期權支付的保費的總和。交易者需要具有波動性才能達到超過43.18美元或低於$ 36.82的價格。假設價格上漲至45美元。在這種情況下，PUT選項到期毫無價值，通話還清：45-40 = 5。減去職位成本，我們獲得1.82的淨利潤。

勒死策略

由於使用了兩個貨幣選項，因此長期跨越的位置是昂貴的。可以通過構建類似於跨的選項位置來降低位置的成本，但這一次不合時宜選項。這個位置稱為“扼殺“並且包括一個無價的電話和一個不合錢的看法。由於選項是不合錢的，因此此策略的成本將比以前的跨國公司所示。

為了繼續上一個示例，請想像第二個交易者以42美元的打擊價格購買了一個呼叫選項，並以38美元的打擊價格購買了一個選項。其他一切都一樣，通話期權的價格為0.82美元，看位期權的價格為$ 0.75。因此，該職位的成本僅為$ 1.57，比跨職位的成本低約49％。

即使與跨國公司相比，這種策略不需要大量投資，但確實需要更高的波動才能賺錢。您可以在下面的圖中看到黑色箭頭的長度。為了從這種策略中獲利，波動性必須足夠高，以使價格超過$ 43.57或低於$ 36.43。

使用波動率指數（VIX）選項和期貨

波動性指數期貨和期權是貿易波動的直接工具。 VIX是基於標普500期權價格。 VIX期權和期貨允許交易者從波動性的變化中獲利，無論其基本價格方向如何。這些衍生產品在芝加哥董事會期權交易所交易（CBOE）。如果交易者預計波動性會增加，他們可以購買VIX呼叫選項，如果他們期望波動性有所下降，他們可能會選擇購買VIX PUT選項。

VIX上的期貨策略將與其他任何基礎上的期貨策略相似。如果交易者預計波動性會增加並在預期波動率下降的情況下，他們將進入長期的期貨狀況。

底線

跨越的位置涉及到貨幣貨幣電話和放置選項，而勒死位置涉及到無價的電話和投票選項。這些可以從增加的波動性中受益。在CBOE上交易的波動性指數期權和期貨使交易者可以直接押注隱含的波動性，從而使交易者能夠從波動性的變化中受益，無論方向如何。