可追溯的債券：過雙重生活

通常，a紐帶是一種非常簡單的投資工具。它支付了興趣，直到到期並具有一個固定的壽命。它是可預測的，簡單的和安全的。另一方面，可召回的債券可以看作是標準鍵的令人興奮的，略有危險的表親。

可召喚的債券具有“雙重生活”。它們比標準債券更複雜，需要投資者更多的關注。在本文中，我們將介紹標準債券和可低估債券之間的差異。然後，我們探索可可債券是否適合您的投資文件夾。

可追溯的債券和雙重生活

可喊債券有兩個潛在的生命跨度，一個以原始的結尾到期日期另一個呼叫日期。

在呼叫日期，發行人可能還記得投資者的債券。這僅意味著發行人通過退還投資者的資金來退休（或回報）債券。是否發生這種情況取決於利率環境。

考慮以7％發行的30年可可債券的例子優惠券這是五年後可叫的。假設新30年債券的利率為五年後的5％。在這種情況下，發行人可能會回憶起債券，因為債務可以以較低的利率再融資。相反，假設費率轉移到10％。在這種情況下，發行人無需做任何事情，因為與市場利率相比，債券相對便宜。

本質上，可召喚的債券代表標準債券，但具有嵌入式債券通話選項。此選項由投資者隱式出售給發行人。它有資格發行人退休債券在某個時間點之後。簡而言之，發行人有權從投資者那裡“召集”債券，因此可以使用可可債券。此選項對債券的壽命介紹了不確定性。

可追溯的債券補償

為了補償投資者的這種不確定性，發行人將支付的利率略高於類似的利率不可容易紐帶。此外，發行人可以提供以高於原始價格的價格可召喚的債券按價值。例如，該債券的發行價值為1,000美元，但以1,050美元的價格發行。發行人的成本採取了總體上更高的形式利息成本，投資者的利益總體上收到了更高的利息。

儘管發行人的成本更高，投資者的風險增加，但這些債券對任何一方都非常有吸引力。像他們這樣的投資者是因為他們給出的回報率高於正常的回報率，至少在債券為之前叫走。相反，可呼叫債券對發行人有吸引力，因為它們允許他們在降低的日期下降低利息成本。而且，它們在金融市場通過為公司和個人創造機會，以根據自己的利益期望採取行動。

總體而言，可可債券也具有一個很大的優勢投資者。由於缺乏獲得整個期限的利息支付的保證，他們的需求較小。因此，發行人必須支付更高的利率，以說服人們投資於他們。通常，當投資者希望以較高的利率債券時，他們必須支付債券保費，這意味著他們支付的債券超過了債券的面值。但是，有了可可的債券，投資者可以在沒有a的情況下獲得更高的利息。債券保費。可可債券並不總是被打電話。他們中的許多人最終都為整個期限支付了利息，投資者一直收穫高利息的利益。

在跳入可可債券之前先看一下

在進行對可可債券的投資之前，投資者必須了解這些工具。他們引入了一系列新的風險因素和考慮因素，而不是標準債券的風險因素和考慮因素。了解產量到成熟度（YTM）和收益呼叫（YTC）是這方面的第一步。

標準債券是根據其YTM引用的，這是債券利息支付的預期收益率和最終資本回報。 YTC是相似的，但僅考慮到債券被撥打的預期收益率。債券被稱為的風險給投資者帶來了另一個重大風險：再投資風險。

再投資風險的一個例子

再投資風險雖然簡單地理解，但其意義是深遠的。例如，考慮同樣發行的兩個30年期債券信譽公司。假設公司A發行標準債券，YTM為7％，而B公司的YTM簽發了可可的債券，YTM為7.5％，YTC為8％。從表面上看，由於較高的YTM和YTC，B公司的可可債券似乎更具吸引力。

現在，假設利率在五年內下降，因此B公司可以以僅3％的價格發行標準的30年債券。公司會做什麼？它很可能會以較低的利率回想起其債券並發行新債券。現在投資B公司可可債券的人將被迫重新投資首都利率要低得多。

在此示例中，他們可能會更好地購買公司A的標準債券並持有30年。另一方面，如果費率保持不變或增加，則投資者會更好地使用B公司的可可債券。

對利率的反應不同

此外再投資率風險，投資者還必須了解市場價格對於可可債券，行為的行為與標準債券不同。通常，隨著利率降低，您會看到債券價格上漲。但是，可可債券並非如此。這種現象稱為價格壓縮，這是可可債券的行為方式的組成部分。

由於標準債券具有固定的壽命，投資者可以承擔利息付款將繼續直到到期並適當重視這些付款。因此，隨著利率下降，利息支付變得更加有價值，因此債券價格上漲。

但是，由於可以撥出可可的債券，因此未來的利息支付尚不確定。利率下降越多，由於發行人稱債券的可能性增加，未來利息支付的可能性就越小。所以，上升價格欣賞通常限制可可債券，這是從發行人那裡獲得比正常利率更高的正常利率的另一個權衡。

可可債券是投資組合的好補充嗎？

與任何投資工具一樣，可可債券在多元化文件夾。但是，投資者必須牢記其獨特的品質並形成適當的期望。

沒有免費午餐，以及以可可債券收到的較高的利息支付是以再投資利率風險和價格批准潛力降低的費用。但是，這些風險與利率下降有關。這使得可召喚的債券成為投資者在金融市場上表達戰術觀點的眾多工具之一，實現最佳資產分配。

選擇可可債券時的利率下注

有效的可可債券的戰術使用取決於人們對未來利率的看法。請記住，可可的債券由兩個主要組件，標準債券和利率嵌入式通話選項組成。

作為債券的購買者，您實際上是在下注，利率將保持不變或增加。如果發生這種情況，您將受益於整個債券一生中高於正常的利率。在這種情況下，發行人永遠不會有機會以較低的稅率回憶債券並重新發行債務。

相反，如果利率下跌，您的債券的價值將比標準債券更少，甚至可能被召集。如果發生這種情況，您將受益於短期來自更高的利率。但是，您將不得不以較低的現行率將資產再投資。

底線

作為一般經驗法則在投資中，最好多樣化您的資產盡量。可調查債券是增強的工具回報率固定收益投資組合。另一方面，他們會以額外的風險這樣做，並代表針對較低利率的下注。從長遠來看，那些吸引人的短期收益最終可能會使投資者損失。