關於財富效應和經濟的研究

“財富效應”的前提是，當房地產和股票等廣泛持有的資產的價值上升時，消費者傾向於花費更多。一個觀念財富效應馬刺的個人消費是有意義的。任何擁有房屋或為401（k）計劃做出貢獻的人，即使這些利潤僅在紙上，也可能傾向於揮霍。

一些專家說，住房收益會產生財富影響，但股票市場收益卻沒有。其他人說逆向是真的。無論是由房地產還是股票市場引起未實現的收益容易逆轉的人很少是一個好主意。

住房與股票市場的財富影響

關於股票市場與房地產市場比較財富效應的最廣泛引用的論文之一是經濟傑出的Luminaries Karl Case和Robert Shiller（Case-Shiller房屋價格指數的開發商）和John Quigley。他們的論文“比較財富效果：股市與房屋市場”，於2001年7月首次發表。後來在2005年更新，當時它由於當時的住房繁榮而引起了廣泛的關注，並於2013年再次更新。

凱斯（Shiller）和奎格利（Quigley）表示，他們從1982年到1999年的研究發現了股市財富效應的“最好的證據”，但有力的證據表明，住房市場財富的差異對消費有重要影響。

他們得出的結論是，住房價格的變化應被認為具有影響美國和其他發達國家消費的股票價格變化更大，更重要的影響。

當房價下跌時的效果

作者在新論文2013年1月發行，將他們對財富和消費者支出的研究從1975年到2012年第二季度。

Case，Shiller和Quigley表示，他們的擴展數據分析表明，房價下降會刺激家庭支出大幅下降。

具體而言，住房財富的增加與2001年至2005年之間的增長相似，在四年中，家庭支出總計約4.3％。但是，住房財富的下降與2005年至2009年之間的下降相當，導致支出下降約3.5％。

財富效應懷疑論者

在2009年6月的工作論文中，三名美國經濟學家，哥倫比亞大學的查爾斯·W·卡洛米里斯（Charles W.

該文章對結論提出了結論，該文章說，作者未能考慮到“同時性問題”，這是指消費和住房價格都受到預期未來收入變化而驅動的可能性。

當經濟學家使用數據上的統計技術來糾正同時性問題時，他們沒有發現住房財富效應。

財富效應和房屋淨值

在本千年的前十年中，數百萬的美國房主沉迷於我們沉迷的支出狂潮可以證實住房財富效應。這些消費者沒有坐在紙質利潤上。他們通過取出來兌現房屋淨值貸款。

1990年代和2000年代初期的消費狂飲主要是由於從住宅中提取公平性的。房主實質上將房屋用作自動櫃員機（ATM）。

根據美聯儲董事會2007年的一項研究，從房屋中提取的股權平均為1991年至2005年的支出為660億美元，約佔總數的1％個人收入支出（PCE）。儘管股權提取從1991年到2000年平均佔PCE總PCE的0.6％，但隨著房屋價格飆升，從2001年到2005年，該股票的份額增長到了1.68％。

穆迪分析（Moody's Analytics）的首席經濟學家馬克·贊迪（Mark Zandi）估計2018-09金融危機，住房財富的每增加1美元都會產生0.08美元的額外支出，而每1美元的股票財富收益僅增長了0.03美元。贊迪估計，在2013年慢增長經濟中，住房和股票的財富影響分別下降到0.05美元和0.02美元。

另一份報導是簽證，發現在2022年第三季度，財富效應幾乎三倍：每美元的家庭財富增加，支出增加了0.34美元。對於安全持有，這是0.24美元；對於住房，這是0.20美元。

如何避免財富影響

根據聖路易斯聯邦儲備銀行的數據，在2023年第二季度，美國的家庭財富達到了近146萬億美元的高峰。除了少數例外（尤其是2020年大流行），自2008 - 2009年危機以來，美國家庭財富約為56萬億美元。

如果您的表現出色，您並不感到特別富有，那麼您並不孤單。這裡有一些指示，以應對您個人財務狀況的“財富效應”的誘惑。

專注於創造財富

您的重點應該放在建立財富在積極的財富效應期間，並保留負面財富效應期間的財富。但是，這種財富創造和保存應以衡量的方式進行嘗試，而不是採取過度的風險。

市場炎熱時避免進取的策略

從您的家中提取股權以度假或購買股票通常不是一個好主意。

正如2008 - 2009年的金融危機所證明的那樣紙利潤有一個令人不安的消失趨勢 - 換句話說，價格下降和上漲。

不要被富裕的故事搖擺

試圖在1990年代後期大規模交易股票的投機者在2001 - 02年度崩潰時面臨財務破壞。當美國房地產市場經歷了自2008 - 2009年大蕭條以來，房地產投資者搶購了多個物業的命運。還有一些模因庫存當零售投資者的注意力轉移時，2020年代初的交易者確定巨額支出會面臨巨大的損失。搖搖欲墜的公司破產了。

收聽那些自稱是通過猜測使它變得大的人的吹牛，並避免使用比財務更多的槓桿作用可以舒適地處理。

不要與趨勢作鬥爭

創造財富的最簡單方法是保持趨勢。成為逆勢人士有時會有所回報，但是如果您的時機不在，您可能必須承受巨大的損失。

例如，對2013年美國大多數股票的不懈股票持懷疑態度的短賣者和2023年再次沒有選擇，但在造成巨大損失後放棄了短暫的職位。

注意保存財富

創造財富只是方程式的一半。財富保存是另一半。如果您擔心市場上即將進行陡峭更正的可能性，請使用落後和期權策略保護您的收益。

保持估值和信號

資產估值其他信號可以提供預警，即投資者情緒中即將發生的轉變。雖然很難或不可能確定市場上衣和底層，但簡單的策略，例如當他們達到紀錄的高點並在多年低點增加高質量的公司時，他們將桌子拿走，這是創造財富的合理策略。

底線

儘管財富效應至少部分是一種心理看法，但它具有現實世界的影響。無論效果是否隨著房屋價值的增加還是證券的增加，最終結果是消費量的增加，這可以增強經濟。只是小心不要花比您多花更多的錢，也就是說，不僅僅是您擁有的在紙上。