定量寬鬆如何影響債券市場？

它並不完全了解美聯儲的多少，甚至是在什麼方向上定量寬鬆或QE，計劃影響了債券市場。

基於同質買家的需求增加，簡單的市場理論預測，美聯儲的購買計劃抑制了債券收益率低於其自然市場清算水平。該假設還表明，鑑於收益率和價格倒置，甚至在債券市場中造成泡沫的地步，債券價格太高了。

量化寬鬆是一種非傳統方法來促進經濟，僅在其他措施失敗時才使用。在美國，美聯儲采用該戰略來減輕大蕭條的財務影響。

從2008年底開始進行了幾輪寬鬆，並定期持續到2014年底。中央銀行最終積累了4.5萬億美元的金融資產。響應於1920年的大流行，定量推理在2020年重新推出。該中央銀行最終在2022年積累了8.9萬億美元的金融資產，從4萬億美元的大批准增加了一倍以上。

量化和債券價格

如前所述，抑制債券收益率的運動意味著債券價格太高。

在這個假設下運作，傳統和保守購買債券策略變得更加風險。實際上，在債券價格人為的情況下，機會成本風險和實際違約風險都會升級。債券持有人獲得的投資收益較低，暴露於通貨膨脹，當他們更好地追求較高上漲空間的工具時，他們會失去收益。

這種感知的風險是如此強烈，以至於在審議量化的審議期間歐洲聯盟經濟學家警告說，人為的低政府債券利率可能會損害養老基金的資金不足條件。他們認為，量化寬鬆的收益降低可能會迫使退休人員負面儲蓄率。

許多經濟學家和債券市場分析師擔心，由於人為的利率，過多的量化寬鬆會推動債券價格太高。但是，量化寬鬆的所有資金都可能導致通貨膨脹率上升。

美聯儲和其他中央銀行與通貨膨脹作鬥爭的常規武器是提高利率。利率上升可能會造成債券持有人的主要價值損失。

但是，有些因素在起作用，使這種看似邏輯的分析質疑。債券購買者不是同質的，而美聯儲的購買債券和其他金融資產的激勵措施與其他市場參與者不同。

換句話說，美聯儲不一定是在邊際上購買債券，美國政府的完全支持默認風險作為其他資產。

此外，市場期望可能會提前定價到債券市場，從而造成了一種情況，在這種情況下，價格反映了預期的未來條件而不是當前狀況。

當QE1開始後的幾個月中，當產量上升幾個月時，這可以在歷史債券的產量中看到。量化寬鬆結束後，價格上漲和收益率下降。這與許多假設發生的情況相反。

這是否證明債券市場通過定量寬鬆得到了改善？當然不是。情況永遠不會以完全相同的方式重複，沒有經濟政策可以在真空中評估。

市場期望仍然很可能會再次發生變化，未來的量化寬鬆策略將對債券市場產生不同的影響。