無風險的回報率如何無風險？

無風險回報率是現代金融最基本的組成部分之一。無風險資產僅適用於理論上，但其實際安全很少受到質疑，直到事件遠遠超出了正常的每日揮發性市場。儘管很容易對使用無風險資產作為其基礎的理論拍攝，但其他選擇有限。

本文研究理論上的理論和現實無風險金融證券，並評估其真正無風險。該模型假設投資者不願冒險，並期望從攔截中延長的多餘風險的一定回報率，這是無風險的收益率。

T-bill基礎

這無風險回報率是重要的基礎現代投資組合理論（MPT）。如下圖所述，無風險利率是基線，在該基線中可以找到最低的回報率，風險最少。

MPT下的無風險資產，而理論上通常由三Asury b疾病（T-Bills），具有以下特徵：

• 假定T-Bills為零默認風險因為它們代表並得到了美國政府的誠信。
• T-Bills在每週一次的競爭招標過程中拍賣會出售，並以Par的折扣出售。
• 他們沒有像表親那樣支付傳統的利息。財政部筆記和債券債券。
• 它們以各種售價為100美元，最高$ 10,000,000（非競爭性競標）。
• 他們可以直接從政府那裡購買。
  

因為使用有限的選擇而不是美國T-Bill，所以可以掌握其他可能對無風險假設產生間接影響的風險領域的幫助。

風險來源

期限風險通常非常鬆散地使用，尤其是在無風險率時。從最基本的角度來看，風險是事件或結果的可能性。當應用於投資時，風險可能會以不同的方式分解：

• 波動率定義的絕對風險：通過標準偏差（例如標準偏差），可以輕鬆地量化由波動率定義的絕對風險。由於無風險資產通常在三個月或更短的時間內成熟，因此波動率措施本質上是非常短期的。雖然與產量有關的每日價格可用於測量波動率，它們不是常用的。
• 相對風險：當應用於投資時，相對風險通常由資產價格波動與指數或基礎的關係的關係表示。一個重要的區別在於，相對風險對我們的絕對風險幾乎沒有告訴我們，它僅定義了與基礎相比的資產的風險。同樣，由於理論中使用的無風險資產是如此短期，因此相對風險並不總是適用。
• 默認風險：投資三個月的T-BILL時會假定什麼風險？默認風險，在這種情況下，這是美國政府違約債務義務的風險。信用風險證券分析師和貸方部署的評估措施可以幫助定義違約的最終風險。

無風險資產的現實

儘管美國政府從未拖欠其任何債務義務，但在極端經濟事件中已經增加了違約風險。美國政府可以通過多種方式承諾債務的最終安全，但現實是美元不再得到黃金的支持，因此其債務的唯一真正安全是政府從當前餘額中付款或稅收收入。

這引發了許多關於無風險資產現實的問題。例如，假設經濟環境是由債務資助的大量赤字，而當前的政府計劃減少稅收並向個人和公司提供稅收激勵措施以刺激經濟增長。如果該計劃是由一家公共公司使用的，那麼如果計劃降低收入和增加支出，該公司如何證明其信用質量是合理的？

那就是摩擦：沒有任何無風險資產的理由或替代方案。已經嘗試使用其他選擇，但是美國的T-Bill仍然是最好的選擇，因為它是理論和現實的最接近的投資，即短期無風險的安全性。

您如何購買無風險的財政債券？

底線

美國國債被認為具有無風險利率，因為它們得到了美國政府的全部信仰的支持，美國政府是一個具有強大經濟和政治穩定的國家，違約的可能性幾乎為零。在波動市場期間尋求安全性的投資者可以與美國國債相處得很好。