湯姆·威廉姆斯（Tom Williams） / CQ-Roll Call，Inc通過Getty Images

關鍵要點

  • 一月份的通貨膨脹率高於預期的通貨膨脹可能部分是由於勞動統計局造成的數據疑問，該數據怪癖調整了季節性模式的通貨膨脹指數。
  • 儘管“剩餘季節性”可能無法解釋一月份的出乎意料的高通貨膨脹率，但這可能意味著它一開始並不像看起來那樣糟糕。
  • 無論季節性調整問題如何，由於唐納德·特朗普總統對外國貿易夥伴的關稅徵收關稅，通貨膨脹率可能會向上行駛。

通貨膨脹率比一月份預期的預期比預測者更熱，但是涉及季節性調整的數據怪癖意味著一些經濟學家已經停止宣布流行時期的高通貨膨脹已經重新點燃。

根據消費者價格指數，生活成本一月份，六個月來首次增加3％的年增長率。這是多個月來的年度增長的第四次增長，增加了警鐘，大流行的通貨膨脹爆發（去年似乎已經達到了舒適的年率2％），再次抬高了醜陋的頭。

但是，至少有些復興的通貨膨脹可能是數據的海市rage樓。

季節性調整可能會增加

這是因為勞工統計局不僅基於價格上漲，而且還必須考慮到價格遵循季節性模式的事實。僅查看價格標籤，一月份的價格上漲，但是無論經濟發生什麼情況，許多公司通常每年1月都會上漲。

確定通貨膨脹軌蹟的真正問題是價格上漲了多少。勞工統計局在計算指數時會對此進行調整。

此外，該局正在不斷調整其調整。每年1月，該局根據上一年的數據重新計算其季節性調整。這種調整使今年一月的通貨膨脹率略有上升，導致一些經濟學家用一粒鹽來拿出新的通貨膨脹數字。

一些專家還懷疑該局的方法並未在所有季節性上下的價格波動中平坦，這意味著數據中仍然存在一些“殘留季節性”。

美國宏觀經濟學首席經濟學家塞繆爾（Samuel Tombs）在評論中寫道：“一月份CPI的0.45％上漲很大程度上是由於季節性調整的適應性太慢，對於一年中的第一個月，年度價格的大流行集群升高。”

全國全國首席經濟學家凱西·博斯蒂奇奇（Kathy Bostjancic）在評論中寫道：“經過修訂的季節性調整和相對重要的重量可以追溯到五年，這可能會加劇一月份的更高印刷品，我們希望全國首席經濟學家凱西·博斯蒂奇（Kathy Bostjancic）在評論中寫道。

這是以前發生的

一些經濟學家從2024年開始感到一種deja vu的感覺，當時通貨膨脹率在今年的前三個月中的預期增長超出預期，這引起了關於價格壓力的危險信號，只是在今年晚些時候冷卻。

牛津經濟學的美國首席經濟學家瑞安·尼斯特（Ryan Sweet）在評論中寫道：“我們不想將所有剩餘季節性的令人驚訝的都粉筆，但是隨著細節的轉移，這似乎與2024年初的通貨膨脹率高於預期的高度相似。”

儘管如此，很少有人願意將其視為flu之以鼻的通貨膨脹率高於預期的通貨膨脹。真正的通貨膨脹壓力正在建立，包括對唐納德·特朗普總統的競選活動的期望針對美國貿易夥伴將提高進口商品的價格。

華盛頓州立大學的經濟學家兼教授克里斯·克拉克（Chris Clarke）在一份評論中寫道：“通貨膨脹將保持一段時間的固執。” “未來對於降低通貨膨脹率並不好。”

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  1. 勞工統計局。 “BLS的季節性調整方法。”

  2. 里士滿聯邦儲備銀行。 “每月核心通貨膨脹的剩餘季節性。”