集團折扣：了解缺點

什麼是集團折扣？

集團的折扣是指市場趨勢估價多元化的企業和資產，而資產的總和不到其零件的總和。一個集團根據定義，在許多與其他業務部門獨立運營的較小公司中擁有控制股份。

當多個部門和公司的表現不如整體企業集團時，會發生集團折扣。結果，市場參與者可能會對企業集團的價值享受折扣，這意味著其收益或利潤被折扣至較低的價值。

了解集團折扣

企業折扣是從零件估值中出現的，該估值與更專注於其核心產品和服務的公司相比，以折扣價重視集團。通過添加企業集團每個子公司的內在價值的估計，然後減去企業集團的固有價值來計算零件估值。市值。這內在價值是用於確定公司的基本價值以及其產生多少現金的度量。

零件價值往往大於企業集團股票的價值，高達13％至15％。歷史表明，企業集團的成長如此大和多樣化，以至於很難有效地管理。結果，某些集團可能分拆或者剝離子公司持有，以減少上層管理的壓力。

以下是投資者向企業集團折扣的一些原因。

矛盾的異象

批評家認為，企業集團的設置更多是對財務績效的負擔，而不是利益。當然，控制幾家產生收入和收益的公司在發作時看起來很有吸引力，但它也會帶來管理和透明度的問題。每個子公司可能會僱用具有與較大企業集團利益的高級領導人不同的價值觀。有時，管理人員很難向股東解釋公司的投資理念和核心價值。結果，與關注狹窄的公司相比，投資者傾向於對企業集團進行負面看法。

更高的費用

管理層可能會在投資者決定折扣企業股票的決定中發揮作用。添加管理層以監督不同的子公司有助於解決效率問題，但創造了大量開銷開支。

混淆財務

由於各個部門和子公司的財務報表數量，企業集團的收益報告可能會使投資者感到困惑。同樣，數據量可能會掩蓋單個部門的不良表現。結果，投資者無法理解企業集團的財務績效可能會導致企業折扣的應用，從而導致股價較低。

區域折扣

不同地區之間的折扣也可能有所不同。傳統上，美國和亞洲國家的公司的大型集團傳統上經歷了更大的折扣。折扣的差異可能是由於它們的規模和政治影響力。在亞洲，企業集團涵蓋了不同的行業，並建立了重大的政治聯繫，使投資者難以打折。

現實世界的企業折扣例子

集團在經濟中始終發揮了重要作用。整個歷史上的一些較大的都包括字母（GOOGL），通用電氣（GE）， 和伯克希爾·海瑟薇（brk.a）。在成為字母表之前，Google因沒有透露其月光投資的損益而受到批評。這一爭論點並不一定懲罰股東，而是強調了企業集團缺乏透明度。

相反，在過去五年中，通用電氣的股票因管理層無法集中於公司並從每個部門找到有意義的價值而失敗。另一方面，伯克希爾·海瑟薇（Berkshire Hathaway）設法逃脫了市場傾向於對多元化公司打折的傾向。