融合：期貨交易中的概述和示例

什麼是融合？

融合是A的價格期貨合約走向現貨價格隨著交貨日期的臨近，基礎現金商品的基礎。

融合僅意味著，在可以交付期貨合同以履行合同條款的最後一天，期貨的價格和基礎商品的價格將相等。兩個價格必須匯合。如果沒有，將有套利和無風險利潤的機會。

發生融合是因為市場將不允許同一商品在同一地點以兩種不同的價格進行交易。例如，您很少在同一街區看到兩個汽油站，而泵的氣體價格非常不同。汽車所有者將以最低的價格開車去這個地方。

在期貨和商品交易的世界中，期貨合約（接近交貨日期）與實際商品價格之間的巨大差異是不合邏輯的，並且與智能買家和賣方有效的市場相反。如果交貨日期確實存在重大價格差異，將會有一個套利機會和利潤為零的利潤潛力。

商品的現貨價格應等於交付日期的期貨價格的想法很簡單。在第X天直接購買商品（支付現貨價格），併購買一份需要在X天（支付期貨價格）交付商品的合同本質上是同一件事。購買期貨合約為該過程增加了一個額外的步驟：

儘管如此，期貨合同仍應以交貨日期實際商品的價格或接近交易。

如果這些價格在交貨日期有所不同，則可能有套利的機會。也就是說，有可能通過購買低價商品並出售價格較高的期貨合約來賺取無風險的利潤，而市場在Contango。如果市場落後，那將是相反的。

如果期貨合約的交付日期是未來幾個月或幾年，則合同通常會以溢價交易，以與基礎商品的預期現貨價格交易交貨日期。這種情況被稱為contango或者向前。

隨著交貨日期的臨近，期貨合約將貶值（或基礎商品的價格上漲），從理論上講，兩個價格在交付日期將相等。如果不是，那麼交易者可以通過利用價格差來賺取無風險利潤。

當商品期貨市場進入時，融合原則也適用向後，當期貨合約以折扣價交易的預期現貨價格時發生。在這種情況下，隨著到期的臨近，期貨價格將欣賞（或商品下跌的價格），直到價格在交貨日期幾乎相等。如果沒有，交易者可以通過套利交易來利用任何價格差異來賺取無風險的利潤。