十進制交易：它是什麼，其工作原理

什麼是十進制交易？

十進制交易是一個系統，其中以小數格式引用了證券的價格。美國證券交易委員會（SEC）命令美國的所有股票市場在2001年4月9日之前從分數報價轉換為十進制報價。 2001年之前，美國的市場價格報價是基於一個以1/16美元的增量來提出的。自十足以來，所有股票報價都以小數交易格式出現。

了解十進制交易

自2001年以來，已經在美國所有證券交易所中使用了小數交易，以更好地促進有序和高效的交易。在價格報價中使用小數而不是分數的使用稱為小十足。十進制報價使投資者，做市商和所有其他類型的市場參與者更容易，立即理解價格。小數報價為$ 5.06，而分數格式為$ 5 1/16。

十進制報價由出價價格和詢問價格組成。出價和詢問可能來自零售商和投資者，做市商，或機構交易者。

投標過程

最高出價和最低要求之間的區別稱為傳播。通常，小十足會導致更嚴格的擴展。例如，在小十足之前，16（1/16）$ 1的價格是價格報價中代表的最低價格變動，等於$ 0.0625。小十足後，股票超過1美元的最低價格變動為0.01美元。因此，股票現在可以以0.01美元的價格交易，而不是最低$ 0.0625（或1/16）的價差。

更嚴重的價差通常對大多數希望進入或退出交易而無需支付大量價差的零售商人有利。對於試圖通過常規競標和願意搶購少量利潤來“捕獲利差”的商人和做市商而言，減少了價差，從而減少了利潤，從而佔據了這種策略的利潤潛力。也就是說，一些交易者今天仍然使用此策略，但主要是關於自動化或算法交易。

2005年，美國證券交易委員會（Securities and Exchange Commission）介紹了第612條，也稱為sub-penny規則。規則612要求股票超過$ 1.00的最低價格增加為$ 0.01，而股票低於1.00美元的股票則以$ 0.0001的增量報價。

每天有很多股票體積比容量較低的股票的利差可能低。高價股票比低價股票更有可能具有更大的價差。易揮發的股票的利差也比低波動率庫存更大。在任何給定的安全性中的點差都是基於數量（參與者的數量），波動率和股票價格。

PIP和外匯行情

小費相當於1/100，一個基點或$ 0.0001。價格低於1美元的證券可以看到PIP的增量變化。

這外匯市場還使用使用PIP的小數引號系統。例如，歐元/美元可能有1.1257的出價。一些外匯經紀人還提供分數PIP定價，即第五位​​。例如，以上報價可以進一步指定為1.12573。整個pip有10個派系小費，代表1/10完整pip的價值。 PIP的價值根據貨幣對被交易。

小數價格報價與分數報價

假設像通用電氣公司（GE）這樣的股票的平均每日銷售量超過5000萬股，其出價價格為9.37美元，要求9.38美元。由於小十足，這種$ 0.01的差異是可能的。由於該股票的交易高於1美元，但商標的價差不能小於0.01美元，儘管它可能會更大。如果體積隨著時間的推移顯著下降，或者價格顯著上漲，則可能在波動率提高時發生較大的差異。

小十足之前考慮相同的情況。價格報價可能是$ 9 5/16 x $ 9 3/8（或6/16），相當於$ 0.0625的差價，而不是上面的0.01美元。