折扣保證金：定義，使用成熟度和風險

什麼是折扣保證金？

折扣債券是一種保證金，其發行債券的價格少於其面值或面值。折扣債券也可能是一種債券，其交易的交易價格低於其二級市場的面值。債券被認為是深入債券如果以明顯低於PAR值的價格出售，通常為20％或以上。折扣保證金與債券以溢價出售。

關鍵要點

在市場上發行或交易折扣債券的價格低於其面值或面值。
以大量折扣的折扣債券交易可以有效地將其收益率提高到有吸引力的水平。
折扣債券可能表明基礎公司可能違約其債務義務。

了解折扣債券

債券是一種固定收益投資安全。它們是由想要籌集資金的政府和公司發行的。發行人成為債務人債券持有人（或投資者）成為債權人。債券的面值是投資者為購買證券支付的費用。因此，他們支付了1,000美元的債券，其面值為$ 1,000。

由於債券是一種債務安全性，因此債券持有人或投資者從債券的發行人那裡獲得利息。這種興趣稱為優惠券這通常是半度支付的，但根據債券，可以每月或每年支付每季度甚至每年支付。投資者還希望在債券成熟時獲得債券的面值。

但是，有些紐帶較低價值交易。屬於此類別的債券稱為折現債券。例如，目前以95美元售出的1,000美元面值的債券將是折扣債券。折扣債券可以由機構和個人投資者購買和出售。但是，機構投資者必須遵守銷售和購買折扣債券。折扣保證金的一個常見例子是美國儲蓄債券。

快速事實

投資者可以使用稱為的計算將較舊的債券價格轉換為當前市場的價值產量到成熟度（YTM）。 YTM考慮了債券的當前市場價格，標準價值，息票利率以及到期時間以計算債券的回報。 YTM計算相對複雜，但是許多在線財務計算器可以確定債券的YTM。

特殊考慮

有些債券可以帶來深折扣，包括不良債券。這種類型的債券的違約可能性很大，可以與PAR的折扣價折扣，這將有效地提高其收益率提高到理想的水平。但是，通常不期望犯罪債券支付全額或及時的利息。結果，購買這些證券的投資者正在製造投機性玩。

一個零息鍵是深折扣債券的一個例子。根據截至到期的時間長度，可以以大量折扣以標準桿（有時為20％或更高）發行零息債券。由於債券總是在成熟度時支付其全部面值（假設沒有發生信貸事件），因此隨著到期日期的臨近，零息債券的價格將穩步上升。這些債券不會定期支付利息，只會在到期時向持有人付出一筆付出的費用。

折扣債券的優點和缺點

投資者的折扣債券涉及的風險與有獎勵一樣多 - 任何其他類型的折扣產品也是如此。讓我們看一下購買此類債券的一些利弊。

優勢

由於投資者以折扣價購買投資，因此為更大的機會提供了更大的機會資本收益。請記住，投資者必須權衡這一優勢與對這些資本收益繳稅的不利條件。

另一個關鍵優勢是，折現債券可能帶有不同的到期日期 - 股份和長期期限。這使投資者能夠分散違約和利率風險。

即使可能是折扣保證金，債券持有人也有望像任何常規債券一樣獲得定期利息。但是，有一個例外。如上所述，零息債券在債券成熟之前不支付任何利息。

缺點

考慮到任何類型的折扣債券，對發行人的信譽謹慎性都很重要。在確定是否購買其中一種債券時，債券持有人應該意識到一些事情，特別是：

發行人在主要的
下降股息
債券持有人不願意購買這些債券。

長期債券尤其如此，因為它們可能被認為是經濟困難的公司。

優點

由於債券的銷售低於面值，因此資本收益的潛力很高
可用短期和長期成熟度
除非投資者是零息債券，否則投資者可能會收到定期利息

缺點

可能表明發行人默認，股息下降或不願購買者
違約和財務困擾的較高風險，並具有深折扣債券

折現債券和利率

紐帶產量價格有反相反的關係。隨著利率的增加，債券的價格下降，反之亦然。為投資者提供比當前市場利率低的利息或優惠券利率的債券可能以低於其面值的價格出售。這個較低的價格是由於機會投資者必須購買類似的債券或其他提供更好回報的證券。

假設投資者購買債券後，利率上升。由於支付較低的市場利率，經濟的較高利率降低了新購買的債券的價值。這意味著，如果我們的投資者想在二級市場，他們必須以較低的價格提供它。如果主要的市場利率上升到足以將債券的價格或價值提高到其面值以下，則稱為折扣債券。

但是，折扣債券的折扣並不一定意味著投資者的收益率要比市場提供的更好。取而代之的是，投資者獲得較低的價格，以抵消債券的較低收益率相對於當前市場的利率。例如，如果公司債券以980美元的價格交易，則將其視為折扣債券，因為其價值低於1,000美元的標準價值。隨著債券的折扣，其息票利率低於當前收益率。

相反，如果當前利率低於現有債券的息票利率，則債券將以溢價或高於面值的價格進行交易。

折扣債券和違約風險

只要貸方不默認，看到折扣債券欣賞的機會就相當高。如果您堅持直到債券成熟，即使您最初付款的價格小於面值，債券的面值也將獲得債券的面值。短期債券和長期債券之間的成熟率各不相同。短期債券在不到一年的時間內成熟，而長期債券可以在10到15年甚至更長的時間內成熟。

但是，長期債券違約的機會可能會更高，因為折扣債券可能表明發行人可能處於財務困境。折扣債券還可以表明發行人違約，股息下跌或不願意購買投資者的期望。結果，投資者通過能夠為自己的風險而獲得一些補償以折扣價購買債券。

折扣保證金的示例

這是一個假設的例子，以顯示折扣債券如何工作。假設ABC公司正在為投資者提供折扣債券。以下是債券的詳細信息，包括債券發行編號，發行時的優惠券利率以及其他信息。

優惠券利率：4.915
到期日期：08/01/2034
發行時的產量：4.92％
產品的價格：$ 100.00
優惠券類型：固定

假設目前的債券價格為79.943美元，而發行時的價格為100美元。作為參考，為期10年的財政收益率以2.45％的價格交易，使該債券的收益率比當前的收益率更具吸引力。但是，在過去的幾年中，ABC公司經歷了財務困難，使債券的風險冒險，因為我們可以看到，儘管息票利率高於目前的10年國庫券收益率，但它仍以折扣價進行交易。

收益率的交易率高達票價高達7％，這進一步表明債券的折扣很高，因為收益率高於息票利率，而其價格遠低於其面值。

什麼是陷入困境的紐帶？

不良債券是由財務困擾的公司發行的債券。該公司可能正在接近破產。這些債券的折扣很高，但也給投資者帶來了很大的風險，因為該公司很有可能無法履行其財務義務。

零息債券如何工作？

零息債券是債務證券的折扣價。與其他債券不同，這些債券不會向投資者支付任何利息。為了換取較低的價值，沒有利息，債券持有人在成熟時獲得了債券的全部面值。例如，一家公司可以出售零企業債券，面值為1,000美元，僅為850美元。該債券可能會在一年內成熟，但在到期之前沒有提供利息。一些發行人可能會立即提供零息債券，而另一些發行人可能會被迫這樣做，如果他們的財務狀況發生了變化。

為什麼有人想要折扣保證金？

折扣債券是以低於其面值的價格發行的固定收入證券。由於它們以折扣價（有時是非常深的折扣），因此他們承諾有很高的回報。簡而言之，您為債券支付了較低的價格，但是當債券成熟時，可能仍然可以獲得全部面值。請記住，這些債券通常是由財務困難或處於破產邊緣的公司提供的。因此，它們的風險很高。儘管如此，一些投資者認為他們是不錯的投資。