利息和稅收之前的收入（EBIT）：公式和示例

公司財務報表通常包含會計調整，一次性事件以及復雜的稅收狀況的混合，這些情況可能會掩蓋企業核心運營的績效。利息和稅收之前的收入（EBIT）可以通過關注真正重要的事情來幫助消除任何混亂：公司從其主要業務活動中產生的利潤。

畢馬威（KPMG US）的審計經理奧萊米·達達（Olayemi Dada）說：“ EBIT是運營盈利能力的核心，它消除了融資和稅收的影響，然後您可以看到公司的核心盈利能力。”

例如，在比較兩個零售連鎖店（一個具有沉重的債務和一個免債務）時，額外額會允許投資者評估其運營績效，而無需影響資產負債表的所有其他項目。因此，投資者和分析師依靠EBIT來對具有不同金融結構的公司之間的蘋果對蘋果進行比較，確定有關運營趨勢的信息，並評估公司償還其債務的能力。在本文中，我們將解釋EBIT的含義，向您展示如何計算它，強調其在財務分析中的重要性，並將其與EBITDA這樣的類似指標區分開。

EBIT是對公司從日常運營中獲得多少利潤的直接衡量，而無需考慮債務或所得稅利息。它顯示了一家公司僅從其運營中賺取多少利潤。

EBIT可以幫助回答所有潛在投資者都有的基本問題：“這項業務從實際的業務活動中賺了多少錢？”例如，如果您經營一家甜甜圈商店，您的EBIT將通過出售甜甜圈和咖啡的利潤，無論您如何為廚房烤箱提供資金或IRS欠款。

EBIT出現在公司損益表上，儘管它通常被標記為“營業利潤”或“營業收入。

一個關鍵點：EBIT並不是由普遍接受的會計原則定義的官方會計術語。這意味著公司在報告方式方面具有一定的靈活性，這就是為什麼許多分析師和投資者使用標準化財務報表中的信息對其進行計算的原因。

EBIT的重要性

EBIT贏得了基本財務指標的地位，因為它揭示了公司的運營實力，而沒有分心融資決策或稅收情況。這是經常使用的目的：

• 運營盈利能力：EBIT剝奪利息和稅收費用，以揭示公司經營其核心業務的有效性。例如，如果一家企業產生100萬美元的收入並產生了75萬美元的運營成本，則其EBIT 25萬美元僅反映了利潤，僅來自核心運營，而利息和稅收會影響底線。
• 性能基準測試：經理可以跟踪EBIT以衡量針對行業同行和歷史趨勢的運營績效。製造工廠經理可能會通過改善過程來將EBIT同比增長5％，即使主要資本投資暫時降低了淨收入。
• 蘋果到蘋果的比較：EBIT為比較具有不同資本結構或稅收情況的公司創建了一個公平的競爭環境。兩家餐廳都可能產生500,000美元的EBIT，表明運營效率相似，即使一家承擔重債，而另一家則沒有債務。這使投資者能夠確定哪些業務從根本上更好地運作，而不是哪個業務的債務或更智能的稅收計劃。
• 確定趨勢和改進領域：如果公司的EBIT在收入保持穩定的情況下穩步下降，則可能表明運營成本上升或競爭正在建立，這將有必要進一步調查。
• 評估債務覆蓋率：貸方和分析師使用EBIT來確定公司是否產生足夠的運營利潤來涵蓋其利息義務。這利息覆蓋率（EBIT÷利息費用）表明企業是否可以舒適地履行其債務義務。覆蓋率低於1.5的比率可能表示危險，而高於3.0的比率通常表示財務穩定性。
• 評估潛在的收購：在評估潛在的收購時，買家經常專注於EBIT，因為它顯示了業務通過其財務結構所獲得的收益。
  

公式和計算

EBIT公式很簡單，但功能強大，使投資者能夠快速評估公司的核心運營實力。有兩種常見的方法來計算EBIT：

一級方程式：從損益表的頂部開始

EBIT =收入 - 出售商品成本（齒輪） - 運營費用

方程式2：從底部開始，向後工作

EBIT =淨利+利息費用 +稅收費用

讓我們分解每個組件：

• 收入：這是公司在減去任何費用之前出售其產品或服務的全部資金。對於零售商店，這將是總寄存器收據；對於訂閱服務，從訂戶收取的總費用。
• 齒輪：這些是生產公司出售商品或服務的直接成本。這包括原材料，直接人工和製造開銷。對於汽車製造商，齒輪將包括鋼，橡膠，工人的工資和工廠電力。
• 運營費用：這些是經營業務不直接與生產有關的日常成本。考慮辦公室租金，行政薪水，營銷成本以及研發費用。

要查看現實生活中的工作原理，請考慮一家假設的公司BrightTech Solutions，這是一家中型技術公司，該公司設計和出售智能家居設備，包括AI驅動的恆溫器和安全攝像頭。 Brighttech主要通過直接在線銷售，與主要零售商的合作夥伴關係以及用於高級設備功能的訂閱服務產生收入。

在過去的一年中，Brighttech從產品銷售和服務訂閱中獲得了100萬美元的收入。但是，生產這些智能家居設備的成本很高，將原材料，製造和物流花費了60萬美元，被歸類為齒輪。此外，該公司還擁有20萬美元的運營費用，以支付營銷，薪水，辦公室租金和客戶支持。

在利息和稅收之前確定Brighttech的收入（EBIT）：

EBIT =收入-COGS-運營費用

EBIT = 1,000,000-600,000-200,000 = 200,000。

這意味著BrightTech的核心運營在考慮任何貸款或稅收義務的利息費用之前，都產生了200,000美元的利潤。

EBIT與EBITDA

利息，稅收，折舊和攤銷（EBITDA）之前的EBIT和收益都用於評估公司的盈利能力，但在計算和用途上有所不同。與EBIT不同，EBITDA增加了折舊和攤銷。這種調整通常可以更清晰地看出運營現金流，這在這些非現金費用可能很大的資本密集型行業中特別有用。

請記住，儘管EBITDA可以強調創造現金的潛力，但它並不能說明維持業務所需的資本支出。

EBIT與EBITDA
公制	計算	使用
EBIT	淨收入 +利息 +稅收或收入 - 齒輪 - 運營費用	適用於資本密集型行業較少的行業，提供了對運營盈利能力的保守觀點。
EBITDA	淨收入 +利息 +稅款 +折舊 +攤銷或營業利潤 +折舊 +攤銷	對於資本密集型行業來說，更好的是現金流和運營績效的更清晰的視野。

EBIT的局限性

達達說：“ EBIT是必不可少的，但存在其缺點。他建議，儘管“ EBIT非常重要，但最好通過現金流量來評估真正的財務實力。 ”

以下是EBIT的一些關鍵局限性：

• 排除非運作：EBIT不考慮利息費用和稅收，這可能會嚴重影響公司的淨收入和現金流。這種遺漏使得很難評估公司的全部財務義務和風險狀況，尤其是那些債務很多的風險狀況。
• 特定於行業的因素：EBIT不考慮可能影響盈利能力的行業特定因素，例如監管變化，技術進步或市場趨勢。例如，像製造業這樣的資本密集型行業具有更高的折舊費用，即使運營盈利能力很強，也可以降低EBIT。
• 折舊和攤銷變異性：EBIT包括折舊和攤銷，由於不同的會計方法或資產基礎，這在公司之間可能會有很大的不同。這種可變性可能會導致具有不同資產結構的公司之間的誤導性比較。
• 缺乏稅收背景：EBIT不包括稅收，根據公司的位置和稅收策略，其稅收可能很大。這可能會創造出公司稅後收益的不完整圖片。
• 操縱潛力：可以通過會計慣例來調整EBIT，例如資本化支出或儘早確認收入，並可能對公司財務狀況過度樂觀。
  

涉及EBIT的關鍵比率

利息覆蓋率：該比率是通過將EBIT除以利息費用來計算的。它衡量了公司使用運營收入來履行其債務義務的能力。較高的比率表明財務穩定性和違約風險較低。

EV/EBIT倍數：也稱為企業多重，該比率將公司的企業價值（市值加上債務減去現金）與其EBIT進行了比較。它提供了有關公司收益收益率和相對於同行的估值的見解。較低的EV/EBIT多重倍數表明，公司可能被低估了，而較高的倍數表示可能被高估了。

螺旋邊緣：根據EBIT計算除以收入，該比率通過顯示其從核心運營中產生多少利潤來衡量公司的運營效率。較高的EBIT邊際表明盈利能力和成本管理更好。

底線

為了了解公司的真正運營力量，分析師依靠EBIT。該指標忽略了利息和稅收，對於比較公司，發現趨勢並告知投資選擇至關重要。