實施滯後：它的含義，如何工作

什麼是實施滯後？

實施滯後是不利的宏觀經濟事件與政府和中央銀行對財政或貨幣政策響應的實施之間的延遲。實施滯後可能是由於延遲識別問題而導致的；在適當的回應上分歧和討價還價；實際執行新政策的物理，技術和行政約束；隨著政策變化在經濟中的發展，結構性經濟滯後。實施滯後可能會降低政策響應的有效性，甚至會導致循環政策的時期。

了解實施滯後

在宏觀經濟驚喜之後，總是有實施滯後。一方面，由於數據滯後，政策制定者甚至可能沒有意識到存在問題。在適用期間的一個月或四分之一的時間內，許多經濟數據都不會發布。即使那樣，這些滯後指示器可能需要連續修訂。GDP例如，眾所周知，數據在首次發佈時是不可靠的，這就是為什麼經濟分析局警告說，其估計是有益的，但從未真正最終。

為了提前警告經濟威脅，政策制定者看領先指標，例如對業務信心的調查，債券和股票市場指標，例如收益曲線 - 經濟學家和政策制定者仍然必須等待看這些預測是否實現。然後，是因為識別滯後，可能需要幾個月或數年的時間才能意識到經濟發生了經濟衝擊或結構性變化。現任政客甚至可能不願意承認有機會衰退，直到他們處於中間。

然後，中央銀行，經濟學家和政客必須在實施政策變更之前對正確的反應進行審議。正確的政策不一定是顯而易見的，尤其是對於經濟學家而言。自然具有政治性而不是經濟目標的政客，他們喜歡通過雄鹿。良好的經濟學 - 如防止大規模的資產泡沫在爆發時會破壞經濟的泡沫 - 通常會使政治不良，經濟學家首先會在構成良好經濟學方面廣泛不同意。這就是為什麼經濟學與政治之間的關係導致瞭如此眾多的政策失誤，以及為什麼貨幣政策往往最終會變得易於穩定和不穩定，而不是相反，並有助於平穩經濟周期。

即使經濟學家和政客在同一頁面上，仍然會有一個響應滯後在任何貨幣或財政政策行動都會影響經濟之前。新的政府支出計劃可能需要數週或幾個月的時間才能真正掌握在最終接收者手中的錢。向經濟體內註入新資金也需要時間才能通過金融部門和現實經濟，在貨幣政策變化和最終結果之間存在較長且可變的滯後。正如量化寬鬆所表明的那樣，可能需要數年的貨幣政策對經濟產生任何實際影響，就像中央銀行一樣推- 減稅可能需要多長時間才能獲得可驗證的影響。

由於所有這些延誤，當經濟政策對負面經濟衝擊或經濟衰退的衰退的反應實際上在整個經濟中起作用，經濟狀況將不可避免地在某種程度上發生了變化。經濟不景氣可能變得更加嚴重，現在最初的政策反應不足以解決這種情況。或者可能是經濟已經開始自我糾正，到政策響應生效時，它就可以為下一個經濟周期或泡沫的火災增加燃料。在這種情況下，此類政策往往是準確的，並且實際上會隨著時間的流逝而放大經濟不穩定。