L 形恢復：含義和示例

當提到以及隨後的複蘇時期，經濟學家在繪製經濟健康指標時經常參考出現的總體形狀。例如，就業率、和工業產出是當前經濟狀況的指標。在L型複蘇中，經濟增長急劇下滑導致急劇下降，隨後出現較緩的上升斜率，表明增長長期停滯。完全康復可能需要數年時間。

了解 L 形恢復

L 型複蘇是最不理想的衰退和復蘇類型。

定義L型複甦的最重要特徵是經濟在衰退後未能恢復充分就業。在 L 型複蘇期間，經濟不會重新調整和重新分配資源來讓工人工作並迅速提高業務運營。大量工人可能會長期失業，甚至完全離開勞動力隊伍。同樣，工廠和設備等資本貨物也可能長期閒置或未得到充分利用。

關於為什麼以及如何發生這種情況，已經提出了一些經濟理論。凱恩斯主義經濟學家認為，持續的悲觀情緒、消費不足和過度儲蓄會導致經濟活動長期低於正常水平，甚至認為這是正常的，沒有充分的理由期望經濟能夠自行調整和反彈。

其他人指出，L 型複蘇通常可以描述為干預措施積極阻止經濟調整併從上次衰退的損失中恢復。這些政策似乎緩解了衰退最初的痛苦並保護了金融部門，但減緩了經濟的調整進程。

L 形恢復示例

在上個世紀的經濟周期中，L型複甦的三個主要例子是：1930年代大蕭條的複蘇、日本“失去的十年”以及2008年金融危機後的大衰退。這三個時期都因當時推行的大規模擴張性財政和貨幣政策而聞名。

大蕭條

1929 年股市崩盤後，美國進入了，有史以來最嚴重的經濟衰退。美國實際GDP大幅萎縮，失業率升至近25%的峰值。增長停滯和高失業率持續了十多年。

為了應對經濟崩潰和經濟衰退，赫伯特·胡佛總統增加了支出和稅收，並前所未有地增加了和平時期的聯邦赤字，在他的任期內赤字達到了 GDP 的 4.5%。胡佛領導了一場協調一致的聯邦運動，通過使用新的聯邦貸款補貼、勞動立法、聯邦失業救濟資金以及有影響力（儘管在技術上不可行）的要求企業不要削減工人的工資，來防止工資和物價下降。這些措施實施後，經濟衰退繼續加深。

也在這個時期被追求。美聯儲削減併購買大量國債注入新資金進入銀行系統。最終，美國將採取徹底的步驟，放棄富蘭克林·羅斯福總統領導下的金融體系旨在保護金融體系的利益並促進更具擴張性的貨幣政策。

1932 年大選後，羅斯福通過財政政策擴展了胡佛的政策，其中每年聯邦赤字佔 GDP 的 2-4%，為大規模公共工程項目提供資金，並大幅擴大了聯邦對經濟活動的監管。這些統稱為“新政”的政策實施後，高失業率和低迷的增長將 L 型複甦延續到 20 世紀 30 年代的整個十年。

日本失去的十年

日本所謂的“失去的十年”被廣泛認為是L型複甦的一個例子。 20世紀90年代之前，日本經歷了令人矚目的經濟增長。 20世紀80年代，該國排名第一人均國民生產總值（GNP）。在此期間，房地產和股票市場價格迅速上漲。關注， 這1989 年，股市崩盤，1991 年至 2003 年間，年經濟增長率從 4% 左右放緩至平均 1% 多一點。

為應對危機，日本政府將實施10輪赤字支出十年間計劃總額超過 100 萬億日元。在貨幣方面，日本央行不斷降息，到1999年已接近0%，同時加速向銀行體系提供新的準備金。在此期間，日本經歷了現在所謂的“。它在十年內未能從崩潰中恢復過來，並在之後的十年裡經歷了緩慢復甦的後果。

大衰退

隨著美國房地產泡沫的破滅和，美國進入。隨著信貸市場枯竭，企業倒閉，喪失抵押品贖回權和破產數量激增。這一年後失業率升至 10% 的峰值。

為了應對正在發生的嚴重衰退，布什政府頒布了一項由納稅人資助的 7000 億美元的金融業救助計劃，其形式是：。美聯儲發起了前所未有的大規模擴張性貨幣政策浪潮，其中包括字母湯以及連續幾輪的向金融體系注入了 4.5 萬億美元的新銀行準備金。在財政政策方面，奧巴馬政府啟動了這帶來了 8310 億美元的新聯邦支出。

在大規模的貨幣擴張和赤字支出之後，美國經濟經歷了二戰後最慢的複蘇。直到 2016 年初，失業率仍保持在 5% 以上，未來幾年實際 GDP 平均增長緩慢為 2.3%。

底線

L型複甦的案例提供了一些經濟政策反應的例子，這些政策反應可能在經濟低迷的最初階段發揮了作用，但最終阻礙了經濟的快速復蘇，有時需要十年或更長時間才能實現。

在這些經濟疲軟時期之後，一系列宏觀經濟變量已被證明顯著延遲，例如通過低利​​率和其他激勵措施鼓勵更多藉貸，即使經濟需要去槓桿化。其中許多影響在政策干預措施取消後仍持續很長時間，這表明損害是長期持續的。