什麼是國家最佳出價和要約（NBBO）？報價如何工作

國家最佳出價和報價（NBBO）是報導最高的報價出價價格最低詢問（提供）價格在安全性中，來自所有可用的交易所或交易場所中。因此，NBBO代表最緊密的複合材料投標式傳播在安全性中。

證券交易委員會（SEC）調節NMS要求經紀人在為客戶購買和出售證券時以最佳的可用詢問和出價價格進行交易，並在交易時至少向客戶報價至少向客戶報價。

關鍵要點

NBBO顯示了可用的最佳（最低）問價格和最佳可用（最高）出價價格，可從多個交易所提供。
SEC的法規NMS要求經紀人在交易時至少向客戶報價至少向客戶報價。
NBBO由安全信息處理器（SIP）計算和傳播。
儘管它確保所有投資者在執行交易時都能獲得最優惠的價格，但NBBO可能並不總是反映最新的數據，從而導致交易可能與投資者價格期望不符。

了解國家最佳出價和要約（NBBO）

NBBO是由安全信息處理器（SIP）計算和傳播的國家市場系統計劃（NMSP），用於處理安全價格。有兩口對此任務負責。合併報價系統（CQS）為NBBO提供了列出的證券紐約證券交易所（NYSE），NY-ARCA和NY-MKT，而未列出的交易特權（UTP）報價數據提要為NASDAQ上列出的證券提供了NBBO。

全天更新的NBBO更新，所有交流和最低的安全性優惠做市商。 NBBO中顯示的最低要價和最高出價價格，不需要來自同一交易所 - 單個交易所或做市商的最佳出價和詢問價格稱為“最佳出價和要約”，而不是NBBO。黑暗的游泳池和其他替代交易系統鑑於其業務的透明性質較低，可能並不總是出現在這些結果中。

想要執行大於NBBO可用訂單的交易者應使用Exchange的“市場深度”數據或II級篩選以確定其他潛在的出價，並要求他們可以用來執行訂單的價格。

NBBO的優點和缺點

NBBO可以幫助確保所有投資者在通過經紀人執行交易時獲得最優惠的價格，而不必擔心匯總引號從多個交易所或做市商進行交易之前。這有助於平衡競爭環境零售商人，他們可能沒有資源總是在多個交流中尋找最優惠的價格。

缺點是NBBO系統可能無法反映最新的數據，這意味著投資者可能無法獲得實際執行交易時預期的價格。這是一個主要問題高頻交易者（HFT）依靠報價來使其策略起作用，因為他們從數量時的價格變化中獲利。

由於交易的快速速度和缺乏記錄的NBBO價格，因此NMS也很難執行。這使得交易者很難證明他們是否在給定交易中獲得了NBBO價格。

投資者應牢記，在某些情況下價格可能是陳舊的，並且並非所有價格都可以反映，因為黑暗的游泳池其他替代交易系統可能尚未列出出價/詢問價格。

NBBO和高頻交易（HFT）

高頻交易者通常投資於專業的基礎設施，以直接與其他經紀公司直接連接到交流和處理訂單。實際上，他們不依靠SIP數據來購買/提供投標，並利用NBBO的計算與薄荷利潤的發布之間的延遲。研究重點是使他們能夠其他其他人。

根據2013年密歇根大學的一項研究，通過利用這一潛伏期，貿易商從中獲利了多達210億美元。通過預期未來的NBBO，HFT算法可以在反映在公共價格報價中之前的跨市場差異，實際上是在不斷發展的訂單之前跳躍以恢復較小但可以肯定的是，自然而然地，這會促使武器競賽，這使得更快的交易者可以計算出NBBO的速度，以便在NBBO上撰寫NBBO和未來的作品。