什麼是盈利能力指數（PI）？

什麼是盈利能力指數？

盈利能力指數衡量未來預期現金流量的現值以及項目投資的初始金額。 PI被稱為價值投資比（VIR）或利潤投資比（PIR），代表擬議項目的成本和收益之間的關係。

盈利能力指數是現值未來的預期現金流量和該項目投資的初始金額。更高的PI意味著項目將被認為更具吸引力。

• 未來現金流的PV：分子或未來現金流的現值，採用金錢的時間價值。現金流量折現，將未來的現金流量等同於當前的貨幣水平。今天的1美元價值不等於一年內收到的1美元的價值，因為目前的貨幣通過帶利息的帳戶提供了潛在的潛力。將來收到的現金流量的現值較低。
• 初始投資：分母代表項目開始時所需的初始投資或唯一的現金流。所有其他支出都可能發生在項目一生中的任何時刻，並且通過分子折現將這些列表納入計算中。這些額外的資本支出可能包括稅收或折舊好處。

解釋盈利能力指數

該盈利能力指數有助於對項目進行排名，因為它使投資者可以量化每個投資單位創建的價值。 1.0的盈利能力指數是該指數上最低的可接受度量。從數學上講，一個小於一個的值意味著項目的現值（PV）小於初始投資。

由於盈利能力指數計算不能為負，因此必須將其轉換為正數。計算大於1.0，表明未來預期的折扣現金流入大於預期的折扣現金流出。計算小於1.0表示流出的赤字大於折扣流入，因此不應接受項目。

盈利能力指數用作潛在資本支出的評估技術。但是，PI在比較項目吸引力時無視項目規模。因此，現金流入較大的項目可能會導致較低的盈利能力指數計算利潤率不那麼高。 PI也稱為福利成本比。儘管某些項目導致淨值較高，但由於沒有最高的盈利能力指數，並且不能代表公司資產最有益的用法，因此可能會通過項目。

例子

一家公司正在考慮兩個潛在的項目：建立新工廠或擴大現有工廠。預計工廠擴建項目將耗資100萬美元，並在未來5年內每年產生200,000美元的現金流量，折現率為10％。

預計新工廠項目將耗資200萬美元，並在未來5年內每年產生300,000美元的現金流量，折現率為10％。

為了計算工廠擴建項目的盈利能力指數，使用公式計算未來現金流的現值：

pv = cf1 /（1 + r）^1 + cf2 /（1 + r）^2 + ... + cfn /（1 + r）^n

其中：PV是現值，CF是給定年份的現金流量，R是折現率，n是年數。

• PV = $ 200,000 /（1 + 0.10）^1 + $ 200,000 /（1 + 0.10）^2 + ... + $ 200,000 /（1 + 0.10）^5
• PV = $ 750,319

然後將工廠擴建項目的盈利能力指數計算為：

• PI = PV /初始投資
• pi = $ 750,319 / $ 1,000,000
• PI = 0.75

為了計算新工廠項目的盈利能力指數，使用相同公式計算未來現金流的現值：

• pv = $ 300,000 /（1 + 0.10）^1 + $ 300,000 /（1 + 0.10）^2 + ... + $ 300,000 /（1 + 0.10）^5
• PV = $ 1,125,479

然後將新工廠項目的盈利能力指數計算為：

• PI = PV /初始投資
• pi = $ 1,125,479/ $ 2,000,000
• PI = 0.56

工廠擴建項目的盈利能力指數更高，投資更具吸引力。該公司可能決定從事該項目，而不是新的工廠項目，因為預計該項目將產生更多的人均投資價值。

但是，這兩個PI都小於1.0，因此該公司可以放棄任何一個項目。

底線

盈利能力指數（PI）有助於衡量項目或投資的吸引力。它是通過將未來預期現金流量的現值除以項目的初始投資金額來計算的。大於1.0的PI被認為是一項不錯的投資，具有更高的價值對應於更具吸引力的項目。