風險溢價：就像危險支付您的投資

什麼是風險溢價？

風險溢價是預計資產收益超過的投資回報無風險回報率。資產的風險溢價是對投資者的薪酬形式。它代表了向投資者支付的支付，以容忍給定投資中的額外風險無風險資產。

例如，由成熟的公司發行的高質量債券通常很少默認風險。因此，這些債券的利率低於盈利能力不確定且違約風險較高的公司發行的債券。這些不建立的公司必須支付的利率較高，就是如何為投資者的風險承受能力更高。

風險溢價如何運作

將風險溢價視為您投資的一種危險薪酬形式。指定危險工作的員工期望獲得危害工資，以賠償他們承擔的風險。這與風險投資相似。冒險的投資必須提供更大回報的潛力，以補償投資者損失其資本或全部資本的風險。

這種薪酬以風險溢價的形式出現，這是投資者可以從美國等投資中獲得無風險的額外回報政府安全。高級獎勵投資者是為了在失敗的業務中損失錢的前景，除非業務成功，否則實際上不會賺錢。

風險溢價可以將其解釋為真正的收益獎勵，因為冒險投資在成功的情況下本質上更加有利可圖。對良好的市場（往往具有可預測的結果）的投資不太可能改變世界。另一方面，範式轉變的突破更有可能來自新穎和風險的計劃。正是這些類型的投資可能會提供較高的回報，然後企業主可以用來獎勵投資者。這是一個根本的激勵措施是為什麼一些投資者知道他們可以收穫更大的收益。

高級成本

對於借款人，尤其是那些有疑問的前景的借款人來說，風險溢價可能會很高。這些借款人必須以較高利率的形式向投資者支付更高的風險溢價。但是，通過承擔更大的經濟負擔，他們可能會危害成功的機會，從而增加了違約的潛力。

考慮到這一點，考慮他們要求多少風險溢價符合投資者的最大利益。否則，如果違約，他們可能會發現自己為收債而戰。在許多負債累累的破產中，儘管有高風險保費的最初承諾，但投資者的投資只需幾美分就可以償還其投資。

股權風險溢價

這股權風險溢價（ERP）是指在股票市場上投資超過風險利率的超額回報。這種超額回報彌補了投資者承擔的購買股票風險相對較高的風險。

溢價的尺寸因風險水平在特定的投資組合中，隨著市場風險的波動，隨著時間的流逝也會隨著時間的流逝而變化。通常，高風險投資會獲得更高的保費。大多數經濟學家都同意股票風險溢價的概念是有效的：從長遠來看，市場為投資者承擔更大的投資股票風險而獲得更多補償。

股本風險溢價可以通過多種方式計算，但通常是使用資本資產定價模型（CAPM）：

$\ begin {Aligned}＆\ text {capm（股本成本）} = r_f + \ beta（r_m -r_f）\\＆\ textbf {其中：} \\ \ \＆r_f = \＆r_f = \ text {returan} restage} returan} \ text {從市場中預期的過剩返回} \\ \ end {對齊}$​CAPM（公平成本）=rf​+b（（rm​- rf​）在哪裡：rf​=無風險回報率b=股票市場的Beta係數rm​- rf​=市場預期的超額回報​

股本的成本實際上是權益風險溢價。 r_f是無風險的回報率，r_m-r_f是市場的超額回報，乘以股票市場的beta係數。

從1928年到2022年，美國ERP平均為5.06％，而1871 - 1925年期間為4.6％，在1802-1870較早的期間為2.9％。從1926年到2002年，股權風險溢價特別高，為8.4％，這使經濟學家感到困惑。從2011年到2022年，美國的平均市場風險溢價為5.5％。

當前的股權風險溢價是多少？

紐約大學船尾商學院教授Aswath Damodaran表示，2023年5月初，ERP的價格為4.77％。從2023年初註冊的5.94％降低了平均水平，急劇下降。

較低的ERP通常會使對股票的投資降低引人注目，而更高的ERP則意味著潛​​在的獎勵更高。 2022年對於股票市場來說是一個動蕩的一年，隨後ERP轉移了很多。根據達馬達蘭（Damodaran）的說法，它從2022年開始為4.24％，始於2023年，為5.94％，也許意味著在搶購迅速的拋售後被視為被低估了市場。

自2023年初以來，ERP的下降可以歸因於幾個因素，包括股本估值的上升和美聯儲提高固定收入投資的收益提高回報中的一系列利率。

底線

損失資本的風險越高，投資者期望得到補償越多。這項薪酬是以風險溢價的形式出現的，這基本上意味著額外的回報超過了沒有風險的投資所能獲得的。

在過去的90多年中，美國的股票風險溢價平均約為5％。不過，股票市場可能會波動很多，而較高的ERP並不一定意味著您應該購買，就像較低的ERP不一定迫使您在其他地方看一樣。