空頭看跌期權：定義、運作方式、風險和示例

什麼是空頭看跌期權？

一個短指交易者通過賣出或看跌期權。購買看跌期權的交易者是該選項，以及編寫該選項的交易者是。

看跌期權的立權人（空頭）收到（期權成本），交易利潤僅限於該溢價。

賣空看跌期權的基礎知識

空頭看跌期權也稱為無擔保看跌期權或。如果投資者賣出看跌期權，則該投資者有義務購買標的股票的股票，前提是看跌期權買方的選項。

如果標的物價格跌至低於的空頭看跌期權。

空頭看跌期權機制

如果通過賣出看跌期權開倉交易，就會發生空頭看跌期權。對於此操作，立權人（賣方）會因立權而獲得溢價。期權立權人的利潤僅限於收到的權利金。

通過賣出看跌期權來啟動期權交易與買入期權然後賣出不同。在後者中，賣單用於平倉並鎖定利潤或損失。在前者中，賣出（賣出）是開立看跌頭寸。

如果交易者發起空頭看跌期權，他們可能認為標的物的價格將保持在賣出看跌期權的執行價格之上。如果標的價格保持在看跌期權的執行價格之上，則該期權將到期而毫無價值，而立權人可以保留權利金。如果標的價格跌破執行價格，立權人將面臨潛在損失。

一些交易者使用空頭看跌期權購買標的證券。例如，假設您想以 25 美元的價格購買一隻股票，但其當前交易價格為 27 美元。賣出行使價為 25 美元的看跌期權意味著，如果價格跌破 25 美元，您將需要以 25 美元的價格購買該股票，而您無論如何都想這樣做。好處是您因賣出期權而獲得溢價。如果您因賣出期權而收到 1 美元的溢價，那麼您實際上已將購買價格降低至 24 美元。如果標的價格沒有跌破 25 美元，您仍保留 1 美元的溢價。

賣出看跌期權的風險

賣空看跌期權的利潤僅限於收到的權利金，但風險可能很大。當賣出看跌期權時，賣方需要以執行價格購買標的資產。如果標的價格跌破執行價格，看跌期權立權人可能會面臨重大損失。

例如，如果看跌期權執行價格為 25 美元，而標的價格跌至 20 美元，則看跌期權立權人將面臨每股 5 美元的損失（減去收到的權利金）。他們可以平倉期權交易（購買期權來抵消空頭）以實現損失，或者讓期權到期，這將導致期權被行使，看跌期權賣方將以 25 美元的價格擁有標的資產。

如果行使期權並且作者需要購買股票，這將需要額外的現金支出。在這種情況下，對於每份賣空合約，交易者需要購買價值 2,500 美元的股票（25 美元 x 100 股）。

賣空看跌期權示例

假設投資者是假設股票 XYZ Corporation 的交易價格目前為每股 30 美元。投資者相信該股在未來幾個月內將穩步上漲至 40 美元。交易者可以購買股票，但這需要 3,000 美元的資本才能購買 100 股。賣出看跌期權會立即產生收入，但如果股價下跌（購買股票也可能如此），則可能會在以後產生損失。

投資者以 5.50 美元的價格賣出一份執行價為 32.50 美元的看跌期權，三個月後到期。因此，最大收益限制為 550 美元（5.50 美元 x 100 股），如果股票到期時收盤價為 32.5 美元或更高，則會出現這種情況。最大損失為 2,700 美元，即 (32.50 美元 - 5.50 美元) x 100 股。如果標的資產跌至零並且看跌期權賣方被指定以 32.50 美元買入股票，則會出現最大損失。最大損失由出售期權收到的權利金部分抵消。