刻度大小：交易，需求和示例的定義

什麼是壁蝨尺寸？

刻度大小是市場上交易工具的最低價格變化。它的不同資產交易的規模各不相同。

在美國市場中，刻度尺寸的增加為美元或美分（或其分數）。股票通常以單美分的滴答增量交易，而貨幣的滴答尺寸為PIPS和基點（BPS）。分析師和交易者描述了用ticks的任何價格變化。

關鍵要點

刻度尺寸是交易工具的最低價格增加變化。
刻有刻度尺寸的分數（例如，1/16）^Th$ 1），但今天主要基於小數，以美分錶示。
對於大多數股票而言，tick的尺寸為0.01美元，但也可能發生一分錢。
“ PIPS”和基點（BPS）是用於貨幣和固定收益市場的壁蝨尺寸。

如何測量刻度尺寸？

在現代交易中，刻度尺寸通常為小數。然而，直到2000年代初，美國股票市場以一美元的價格表達了滴答尺寸。對於大多數股票而言，該分數是十六分之一，因此tick尺寸為0.0625美元，儘管有些股票的股票有1/8（用於易於交易的股票）和1/32的tick尺寸（用於更多活躍和液體問題）。這種非精緻的慣例起源於紐約早期證券交易所，該證券交易所首先建模了其數百年曆史的西班牙貿易系統，該系統使用了八個基礎，或者是一個人的兩隻手（Minus the Minus the Thumbs）上的手指數量。

2005年，美國證券交易委員會（SEC）引入了規則612，子手冊規則。規則612需要十項少量化，股票的最低滴答量超過$ 1.00，為0.01美元，股票低於$ 1.00，為$ 0.0001。 SEC現在要求所有美國交流有效地使用百分之一，這就是為什麼當今大多數股票的滴答尺寸為一分錢的原因，儘管SEC最近已經嘗試了更大的滴答尺寸，以減少一些液體庫存。

期貨市場通常具有特定於樂器的滴答尺寸，其最低滴答尺寸稱為“點”。例如，大量交易的標準和P 500期貨合約的刻度大小為0.25。這意味著，如果例如3月合同的當前價格為4,553.00美元，並且有人想為此提供更多，他們將不得不至少競標4,553.25美元。

滴答尺寸的飛行員計劃

2016年10月3日，美國證券交易委員會（SEC市值30億美元或更少的價格，並合併平均每日100萬股或更少的股票。

SEC將小型證券樣本分為一個對照組，將兩個測試組作為測試的一部分。根據SEC的說法，每個測試組包括約400個證券，其中其餘部分在對照組中。

測試中的第一組使用的tick尺寸為0.05美元，儘管該組中的股票繼續以目前的價格增長為例。第二組還引用了0.05美元的刻度尺寸，並且僅以這些增量進行交易，儘管它包括該一般規則的少量例外。

第三組的交易報價為$ 0.05增量，儘管規則通過交易組織來阻止價格匹配，除非適用，否則不顯示最佳價格的交易組織。對照組的證券繼續以0.01美元的增量交易。

tick大小飛行員的結果

雖然只進行了測試，但一些零售經紀人和交易者批評了這項研究，認為將tick票的轉移僅通過提高交易利潤率而以犧牲個人投資者為代價來使營銷人員受益。一個白皮書在該計劃中，2018年1月發布的“ tick大小飛行員計劃和市場質量”發現，相對於對照組的股票，測試組中的股票增加，波動性，波動性和價格效率下降。

交易所和金融行業監管機構向SEC提交了對2018年7月TICK大小飛行員影響的公開可用的聯合評估。

最後，交易所沒有採用股票的大鎳滴答尺寸，以一支鉛的增量保持。

PIP和外匯行情

PIPS等於1/100，一個基點或0.01％。外匯（外匯）市場使用四個任務引用的慣例，並帶有滴答尺寸的PIP。

例如，歐元/美元對可能具有1.1257的出價。一些外匯經紀人還提供分數PIP定價，即第五位。例如，以上報價可以進一步指定為1.12573。整個PIP有10個派系小費，代表1/10個完整PIP的值。 PIP的價值根據貨幣對被交易。

滴答尺寸的示例

股票：Trader A以每股50美元的價格購買100股ABC股票。當今大多數股票的滴答尺寸為0.01美元。價格從50美元上升到50.05美元。 Trader A擁有100股，如下所示：100×$ 0.05 = $ 5.00。

期貨：交易者B購買一份合同E-Mini S＆P 500期貨$ 4,700.00。該期貨市場的刻度大小為0.25點，標準普爾500期貨交易，每份合同乘以50美元，因此，一個tick tick相當於每份合同的損益12.50美元。假設價格從$ 4,700.00上漲至4,701.25美元。因此，交易者B的利潤如下：5×$ 12.50 = $ 62.50。

外匯：Trader C在1.1200購買100,000歐元/美元，代表一個標準批次。 PIP尺寸為0.0001。價格從1.1200上升到1.1205。對於100,000歐元，Trader C獲利如下：5×$ 0.0001×100,000 = $ 50.00。

提示

刻度尺寸是資產市場價格上漲或下跌的最低價格上漲。

刻度價值是這種價格變化的美元金額。

使用標準普爾500 E-MINI期貨，tick尺寸為0.25，而刻度值為每滴$ 12.50。

為什麼交易者需要注意tick大小？

對於活躍的交易者，壁蝨大小對於確定流動性，職位規模以及潛在的風險和獎勵至關重要。例如，高滴答尺寸意味著每個刻度更改等於更大的利潤或損失。如果滴答尺寸很高，交易者可能會選擇較小的位置。

庫存可以在壁蝨尺寸之間進行交易嗎？

是的，股票可以以低於$ 0.01的官方刻度交易。如果訂單的定價可以按照特定的隱藏訂單執行或在零售中使用價格提高計劃（以零售投資者的訂單的價格比最佳公開報價執行零售投資者的訂單）。在黑暗池（公共投資社區無法獲得的交易證券的私人交易）中，並通過內部化（經紀人可能會從自己的庫存中填寫訂單），有時會以次尼增量進行交易。但是，這些交易未公開展示。

如何計算刻度尺寸？

刻度大小是由交易儀器交易的交易所設定的，並基於儀器的類型，其價格以及其交易的市場。要找到您感興趣的儀器的刻度大小，請在其交易的交易所中搜索其產品規格。

為什麼交換設置最小滴答尺寸？

壁蝨尺寸有助於保持有序的市場。通過標準化最低價格增長，刻度尺寸降低了由於價格變動太多而造成的價格波動，以微小的增量變動。

精心挑選的壁蝨大小可以平衡流動性和價格發現。如果刻度大小太大，它可能會導致更廣泛的出價差價，從而使投資者的交易成本更高。同時，很小的滴答尺寸可能會導致一本雜亂無章的訂單書，其價格差異很小，從而妨礙了有效的價格發現。

底線

tick尺寸是交易所設置的列出的安全性的價格更改的最低允許增量。不同的金融產品具有不同的標準化刻度尺寸。較小的刻度尺寸可以更嚴格的出價差價，並且趨勢是在許多市場中實施較小的壁蝨尺寸。例如，當美國股市從最低壁蝨（$ 0.0625）轉移到2000年代的十種速度時，最低票價為0.05美元，然後大多數股票的票價為0.01美元。如今，由於零售價提高和深色池等機制，客戶經常看到股票填充量以較高的增量增量。刻度大小可能與tick值（或根據滴答尺寸的tick值/滴答損失）不同。因此，如果滴答尺寸為0.05美元，一票更改將導致100股股票的差額為5.00美元。