ลงทุนใน Costco? ก่อนอื่นเข้าใจงบดุล

สำหรับทุกคนที่เคยผลักรถเข็นยักษ์ผ่านลูกค้าของ Costco ในวันเสาร์ดูเหมือนว่าธุรกิจที่ Warehouse Shopping Shopping กำลังเฟื่องฟู แต่ Costco Wholesale Corp. เป็นอย่างไร (ค่าใช้จ่าย), จริงหรือ? วิธีหนึ่งในการประเมินสุขภาพของ บริษัท คือการตรวจสอบงบดุล (ดูเพิ่มเติมอ่านงบดุล-

ในงบการเงินของ บริษัทงบดุลมีจุดประสงค์หลักอย่างหนึ่ง - เพื่อแสดงสินทรัพย์และหนี้สินของ บริษัท แม้ว่าวัตถุประสงค์จะง่าย แต่ บริษัท จะแสดงรายการแต่ละรายการแต่ละรายการไม่ตรงไปตรงมา งบดุลที่แข็งแกร่งสามารถแยก บริษัท ออกจากกันและเพิ่มความเชื่อมั่นของนักลงทุนโดยแสดงการเติบโตอย่างต่อเนื่องและยั่งยืน Costco เป็น บริษัท $ 144 พันล้านและคู่แข่งหลักคือร้านค้ากล่องใหญ่เช่น Wal-Mart Stores Inc (WMT) และ Target Corp (TGT-ก่อนอื่นลองดูที่งบดุล 2013 และ 2014 ของ Costco และดูวิธีการวิเคราะห์มูลค่าจากนั้นเราจะเห็นว่าเปรียบเทียบกับตัวเลขสำหรับปีงบประมาณ 2017 (ดูเพิ่มเติมCostco, Target หรือ Walmart: ทางออกที่ดีที่สุดคืออะไร?-

มีอะไรอยู่ในงบดุล?

งบดุลให้ภาพรวมของวิธีการที่ บริษัท มองจุดเดียวในเวลา - นั่นคือในตอนท้ายของระยะเวลาการรายงาน สำหรับ Costco นั่นคือ 31 สิงหาคมในแต่ละปีงบดุลประกอบด้วยสามส่วน:สินทรัพย์-หนี้สินและทุน- แต่ละส่วนมีรายการโฆษณาที่แตกต่างกันซึ่งเมื่อเพิ่มเข้าด้วยกันให้ค่ารวมสำหรับส่วนนั้น การทำลายมันลงไปอีกรายการแต่ละรายการประกอบด้วยอินพุตต่าง ๆ ที่ไม่ได้อยู่ในงบดุล อินพุตเหล่านี้สามารถพบได้ในส่วนเชิงอรรถและการอภิปรายการจัดการของรายงาน

เริ่มต้นด้วยการดูสินทรัพย์หมุนเวียนในงบดุลของ Costcoสินทรัพย์หมุนเวียนสะท้อนถึงสภาพคล่องระยะสั้นของ บริษัท หรือจำนวนเงินสดที่สามารถเข้าถึงได้ภายในปีหนี้สินหมุนเวียนสามารถเปรียบได้กับตั๋วเงินที่จะจ่ายภายในปี สินทรัพย์และหนี้สินหมุนเวียนร่วมกันสามารถวาดภาพว่า บริษัท มีความสามารถทางการเงินภายในปีปัจจุบันอย่างไร แต่เพื่อให้ได้ความเข้าใจที่แท้จริงเกี่ยวกับค่าเหล่านี้และดูว่าแนวโน้มเป็นบวกหรือลบหรือไม่การคำนวณอัตราส่วนทางการเงินและการเปรียบเทียบสิ่งเหล่านี้กับอัตราส่วนปีก่อนหน้าเป็นสิ่งจำเป็นหรือไม่

อัตราส่วนสภาพคล่อง

ตารางด้านบนแสดงสามอัตราส่วนสภาพคล่อง: อัตราส่วนปัจจุบันอัตราส่วนด่วนและอัตราส่วนเงินสด พวกเขาแสดงให้เห็นว่า Costco มีความครอบคลุมที่แข็งแกร่งของหนี้สินหมุนเวียนด้วยสินทรัพย์หมุนเวียน นอกจากนี้ความครอบคลุมนั้นดีขึ้นจากปี 2013 ถึง 2014 มันเป็นแนวโน้มที่ดี โดยเฉพาะอย่างยิ่งที่แข็งแกร่งคืออัตราส่วนปัจจุบัน อัตราส่วนปัจจุบันที่สูงกว่า 1.0 แสดงให้เห็นว่า บริษัท สามารถชำระหนี้สินในระยะเวลาอันใกล้ Costco แสดงอัตราส่วนปัจจุบัน 1.22 ในปี 2014 (เพิ่มขึ้นจาก 1.19 ในปี 2013) สำหรับปีงบประมาณ (FY) 2017, Costco มีอัตราส่วนปัจจุบันที่ 0.99, อัตราส่วนอย่างรวดเร็วที่ 0.41 และอัตราส่วนเงินสด 0.33; แสดงให้เห็นว่าโดยเฉลี่ยแล้วรูปภาพสภาพคล่องของ Costco ได้ลดลงบ้างตั้งแต่ต้นปี 2010

งบดุลสามารถแสดงให้เห็นว่า Costco แปลงสินค้าคงคลังได้ดีเพียงใดหรือรวบรวมลูกหนี้

อัตราส่วนกิจกรรม

ที่อัตราส่วนกิจกรรมแสดงให้เห็นว่า Costco ปรับปรุงเวลาการรวบรวมในปี 2014 ในปี 2013 จำนวนเฉลี่ยของวันที่ลูกหนี้คงค้างคือ 3.9 ในปี 2014 ระยะเวลาการรวบรวมเฉลี่ยดีขึ้น 0.1 วันเป็น 3.8 อย่างไรก็ตามในปี 2014 Costco เริ่มเก็บสินค้าคงคลังไว้ในสต็อกนานขึ้นเล็กน้อย - จำนวนวันเฉลี่ยในสต็อกเพิ่มขึ้นจาก 29.8 วันเป็น 30.3 วัน แนวโน้มเชิงลบอีกประการหนึ่ง (แม้ว่าความแตกต่างนั้นมีขนาดเล็กมาก แต่ก็เกือบเล็กน้อย) คือจำนวนเฉลี่ยของ Costcoวันสำหรับเจ้าหนี้คงค้างเพิ่มขึ้นเล็กน้อย (0.2 วัน) สิ่งนี้แสดงให้เห็นว่า บริษัท ช้ากว่าที่จะชำระค่าใช้จ่ายของตัวเองในปี 2014

สำหรับปีงบประมาณ 2560 การหมุนเวียนลูกหนี้คือ 88.1x ระยะเวลาการรวบรวมเฉลี่ยคือ 4 วันการหมุนเวียนสินค้าคงคลังคือ 11.4x วันเฉลี่ยในสต็อกคือ 32 การหมุนเวียนของเจ้าหนี้คือ 11.6x และเจ้าหนี้โดยเฉลี่ยอยู่ที่ 31 โดยรวมตัวเลขเหล่านี้ยังบ่งชี้ว่าสถานการณ์ทางการเงินของ Costco ลดลงเล็กน้อย

อัตราส่วนประสิทธิภาพการดำเนินงาน

ที่อัตราส่วนประสิทธิภาพการดำเนินงานอธิบายว่า Costco ดำเนินธุรกิจได้ดีเพียงใด กล่าวอีกนัยหนึ่งอัตราส่วนเหล่านี้แสดงให้เห็นว่า Costco ใช้สินทรัพย์หรือทุนอย่างมีประสิทธิภาพเพื่อสร้างรายได้ เมื่อเทียบเป็นรายปี Costco มีความสอดคล้องกันในการปรับใช้สินทรัพย์เพื่อขาย การหมุนเวียนของผู้ถือหุ้นแสดงให้เห็นถึงการรับสินค้าที่ดีตั้งแต่ปี 2013 ถึง 2014 จาก 8.9 ถึง 9.6 สิ่งนี้บ่งชี้ว่า Costco กำลังสร้างยอดขายต่อดอลลาร์มากขึ้นเป็นสัญญาณที่ดี

สำหรับปีงบประมาณ 2560 การหมุนเวียนสินทรัพย์รวมอยู่ที่ 3.5x, แก้ไขมูลค่าการซื้อขายสินทรัพย์ 6.9x และการหมุนเวียนของหุ้น 11.7x - แสดงสัญญาณผสมในแง่ของตำแหน่งที่สัมพันธ์กับปี 2014

อัตราส่วนความเสี่ยงทางการเงิน

ที่อัตราส่วนความเสี่ยงทางการเงินSHOW Costco มีหนี้สินต่ำถึงทุนและหนี้ต่อทุนและแนวโน้มในเชิงบวก นอกจากนี้ยังแสดงให้เห็นว่ากระแสเงินสดจากหนี้การดำเนินงานเป็นจำนวนมากนั้นสูงและดีขึ้นและมีแนวโน้มที่เป็นบวกอีกประการหนึ่ง อัตราส่วนการใช้ประโยชน์ทางการเงินแสดงให้เห็นว่าสำหรับสินทรัพย์ทุก ๆ 2.81 ดอลลาร์มีเงินทุน $ 1.00 ของการจัดหาเงินทุน (และ 1.81 ดอลลาร์ของการจัดหาเงินทุนที่เหลืออยู่) ในขณะที่นี่สูง แต่ก็ไม่ได้เป็นภาระ อย่างไรก็ตามหากอัตราส่วนนี้สูงขึ้นมันอาจไม่ยั่งยืนสำหรับ Costco ที่จะจ่ายค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยที่เพิ่มขึ้น โดยทั่วไปการจัดหาเงินทุนไม่ถูกกว่าหนี้ ในสภาพแวดล้อมอัตราดอกเบี้ยต่ำในปัจจุบันอาจเป็นการรอบคอบที่จะใช้หนี้มากขึ้น

สำหรับปีงบประมาณ 2017 หนี้ต่อทุนของ Costco คือ 0.38 หนี้ต่อตราสารหนี้ 0.62

ผลตอบแทนจากอัตราส่วนการลงทุน

ที่ผลตอบแทนจากอัตราส่วนการลงทุนมีความแข็งแกร่งสำหรับ Costco และแสดงแนวโน้มที่สอดคล้องกัน ในการแยกอัตราส่วนเหล่านี้มีความหมายน้อยมาก อย่างไรก็ตามเมื่อเวลาผ่านไปแนวโน้มควรวิเคราะห์สำหรับการเปลี่ยนแปลง นอกจากนี้อัตราส่วนยังมีความเฉพาะเจาะจงในอุตสาหกรรมและจำเป็นต้องเปรียบเทียบกับคู่แข่ง จากข้อมูลจาก Yahoo! การเงินอัตราส่วนการคืนสินค้าของ Costco สอดคล้องกับหรือดีกว่าของเพื่อนร่วมงาน Wal-Mart และ Target มีความจำเป็นที่จะต้องวิเคราะห์ทั้งผลตอบแทนจากสินทรัพย์และผลตอบแทนต่อผู้ถือหุ้นเนื่องจากผลตอบแทนจากสินทรัพย์จะไม่สนใจโครงสร้างเงินทุน (หนี้กับส่วนของผู้ถือหุ้น) สิ่งนี้มีความสำคัญเนื่องจาก Costco สามารถได้รับผลตอบแทนสูงจากสินทรัพย์ของพวกเขา แต่ถ้าสินทรัพย์ได้รับเงินทุน 100% โดยส่วนของผู้ถือหุ้นหรือหนี้เช่นนั้นผู้ถือหุ้นการกลับมาอาจแตกต่างกันอย่างมาก

สำหรับปีงบประมาณ 2017 ROE ของ Costco อยู่ที่ประมาณ 25%

สรุปผลลัพธ์

Costco มีสภาพคล่องที่เพียงพอโดยเฉพาะอย่างยิ่งในระยะสั้น แต่แนวโน้มการหมุนเวียนสินค้าคงคลังและแนวโน้มเจ้าหนี้ตั้งแต่ปี 2556-2557 เป็นลบเล็กน้อย นักลงทุนและนักวิเคราะห์ควรจับตาดูสิ่งเหล่านี้ แนวโน้มประสิทธิภาพการดำเนินงานของ บริษัท มีความสอดคล้องและแข็งแกร่งโดยเฉพาะการหมุนเวียนของหุ้น อัตราส่วนความเสี่ยงทางการเงินของ Costco แสดงให้เห็นว่ามันไม่ได้อยู่ในตำแหน่งที่มีความเสี่ยง ณ สิ้นปีงบประมาณ 2014 และแนวโน้มเป็นบวก สุดท้ายอัตราส่วนการคืนสินค้าดีกว่าเพื่อนและสอดคล้องกัน โดยรวมแล้วดูเหมือนว่างบดุลของ Costco จะแข็งแกร่งและได้รับความนิยมในทิศทางที่ถูกต้อง ระหว่างนั้นถึงปี 2560 การเงินของ บริษัท ดูเหมือนจะบ่งบอกถึงการเสื่อมสภาพของคุณภาพเล็กน้อย แต่อาจเป็นเพราะปัจจัยหลายประการรวมถึงการเติบโตของธุรกิจและการเพิ่มขึ้นของราคาหุ้น