ราคาหุ้นของ บริษัท ถูกกำหนดกับรูปแบบการเติบโตของกอร์ดอนอย่างไร

โดยทั่วไปแล้วตลาดหุ้นนั้นขับเคลื่อนด้วยอุปสงค์และอุปทานเช่นเดียวกับตลาดใด ๆ เมื่อมีการขายหุ้นผู้ซื้อและผู้ขายจะแลกเปลี่ยนเงินเพื่อเป็นเจ้าของหุ้น ราคาที่ซื้อหุ้นจะกลายเป็นราคาตลาดใหม่ เมื่อมีการขายหุ้นที่สองราคานี้จะกลายเป็นราคาตลาดใหม่ล่าสุด ฯลฯ

ยิ่งมีความต้องการหุ้นมากเท่าไหร่ราคาก็จะสูงขึ้นและในทางกลับกัน ดังนั้นในขณะที่ทฤษฎีสต็อกการเสนอขายครั้งแรก(IPO) อยู่ในราคาเท่ากับมูลค่าของการจ่ายเงินปันผลในอนาคตที่คาดหวังราคาของหุ้นผันผวนตามอุปสงค์และอุปทาน กลไกตลาดหลายแห่งมีส่วนช่วยในการหาอุปสงค์และอุปทานและทำให้ราคาหุ้นของ บริษัท

ประเด็นสำคัญ

ราคาหุ้นมีขึ้นเพื่อสะท้อนมูลค่าปัจจุบันของกระแสเงินสดและผลกำไรในอนาคตของ บริษัท
ด้วยเหตุนี้จึงเป็นไปได้ที่จะกำหนดราคาหุ้นของ บริษัท ในมูลค่ายุติธรรมแม้ว่าราคาจะได้รับแรงผลักดันจากอุปสงค์และอุปทานในตลาดได้ตลอดเวลา
มีรูปแบบการประเมินมูลค่าหุ้นหลายแบบเช่นโมเดลส่วนลดเงินปันผลซึ่งหนึ่งในนั้นคือรูปแบบการเติบโตของกอร์ดอน
ในขณะที่ราคาหุ้นถูกกำหนดโดยแนวคิดจากการจ่ายเงินปันผลในอนาคต แต่หลาย บริษัท ไม่ได้จ่ายเงินปันผล
หุ้นที่ไม่จ่ายเงินปันผลสามารถมีมูลค่าตามวิธีการทวีคูณหรือพื้นฐานสัมพัทธ์

มูลค่า บริษัท และราคาหุ้นของ บริษัท

การทำความเข้าใจกฎของอุปสงค์และอุปทานเป็นเรื่องง่าย การทำความเข้าใจความต้องการอาจเป็นเรื่องยาก การเคลื่อนไหวของราคาหุ้นบ่งชี้ว่านักลงทุนรู้สึกว่า บริษัท มีค่าอะไร - แต่พวกเขาจะกำหนดสิ่งที่คุ้มค่าได้อย่างไร ปัจจัยหนึ่งที่แน่นอนคือรายได้ในปัจจุบัน: ผลกำไรทำมากแค่ไหน

แต่นักลงทุนมักมองข้ามตัวเลข กล่าวคือราคาของหุ้นไม่เพียง แต่สะท้อนถึงมูลค่าปัจจุบันของ บริษัท เท่านั้น แต่ยังสะท้อนให้เห็นถึงโอกาสสำหรับ บริษัท และการเติบโตที่นักลงทุนคาดหวังในอนาคต

ทำนายราคาหุ้นของ บริษัท

เทคนิคและสูตรเชิงปริมาณใช้ในการทำนายราคาหุ้นของ บริษัทโมเดลส่วนลดเงินปันผล(DDMS) ขึ้นอยู่กับแนวคิดที่ว่าราคาปัจจุบันของหุ้นเท่ากับผลรวมทั้งหมดของการจ่ายเงินปันผลในอนาคตทั้งหมดเมื่อลดราคากลับมาเป็นมูลค่าปัจจุบัน

โมเดลส่วนลดเงินปันผลใช้ทฤษฎีของมูลค่าเวลาของเงิน (TVM) เพื่อกำหนดส่วนแบ่งของ บริษัท โดยรวมทั้งหมดของเงินปันผลในอนาคตที่คาดหวัง

บันทึก

นอกเหนือจากการจ่ายเงินปันผลแล้ววิธีการประเมินค่าอื่น ๆ ยังขึ้นอยู่กับปัจจัยต่าง ๆ เช่นP/S(ราคาต่อกำไร) หรือ P/S (ราคาต่อยอดขาย) ทวีคูณบนพื้นฐานที่สัมพันธ์กัน หากผู้ผลิตรถยนต์รายหนึ่งมี P/E หลายเท่าของ 20x และค่าเฉลี่ยของอุตสาหกรรมคือ 30 เท่าในหมู่ผู้ผลิตรถยนต์ทั้งหมดมันอาจจะไม่ได้รับการประเมินการวิเคราะห์กระแสเงินสดส่วนลด (DCF)เป็นอีกวิธีหนึ่งที่พิจารณากระแสเงินสดในอนาคตของธุรกิจ

รูปแบบการเติบโตของกอร์ดอน

มีโมเดลส่วนลดเงินปันผลหลายประเภท รูปแบบการเติบโตของกอร์ดอนเป็นหนึ่งในความนิยมมากที่สุดเนื่องจากความตรงไปตรงมา พัฒนาขึ้นในปี 1960 โดย Myron Gordon นักเศรษฐศาสตร์สหรัฐ

มูลค่าปัจจุบันของหุ้น = (เงินปันผลต่อหุ้น) / (อัตราคิดลด - อัตราการเติบโต)

หรือเป็นสมการ:

$\ เริ่มต้น {จัดตำแหน่ง} & p = \ dfrac {d_1} {rg} \\ & \ textbf {โดยที่:} \\ & p = \ text {\ ราคาหุ้นปัจจุบันเล็ก ๆ } \\ & g = \ text \ text {\ ค่าใช้จ่ายคงที่เล็ก ๆ น้อย ๆ ของทุนสำหรับ} \\ & \ text {\ บริษัท ขนาดเล็ก (หรืออัตราผลตอบแทน)} \\ & d_1 = \ text {\ มูลค่าเล็ก ๆ ของเงินปันผลในปีถัดไป} \\ \ end {จัดตำแหน่ง}}}$ P-Rกd1ที่ไหน:P-ราคาหุ้นปัจจุบันก-อัตราการเติบโตอย่างต่อเนื่องในความเป็นอมตะคาดว่าจะจ่ายเงินปันผลR-ต้นทุนคงที่ของทุนสำหรับสิ่งนั้นบริษัท (หรืออัตราผลตอบแทน)d1-มูลค่าของเงินปันผลในปีหน้า

ตัวอย่างการประเมินราคาราคาหุ้นกับรูปแบบการเติบโตของกอร์ดอน

ตัวอย่างเช่นสต็อก Widget Inc. ซื้อขายที่ $ 100 ต่อหุ้น บริษัท นี้ต้องการอัตราผลตอบแทนขั้นต่ำ 5% (R) และปัจจุบันจ่ายเงินปันผล 2 ดอลลาร์ต่อหุ้น (D₁) ซึ่งคาดว่าจะเพิ่มขึ้น 3% ต่อปี (g)

ค่าที่แท้จริง (p) ของหุ้นคำนวณเป็น:

$ 2 / (0.05 - 0.03) = $ 100

ตามรูปแบบการเติบโตของกอร์ดอนหุ้นมีมูลค่าอย่างถูกต้องในระดับที่แท้จริงของพวกเขา หากพวกเขาซื้อขายที่พูดว่า $ 125 ต่อหุ้นพวกเขาจะได้รับค่าใช้จ่ายมากเกินไป 25%; หากพวกเขาซื้อขายที่ $ 90 พวกเขาจะได้รับค่าใช้จ่ายต่ำกว่า $ 10 (และโอกาสในการซื้อเพื่อให้ความสำคัญกับนักลงทุนที่ค้นหาหุ้นดังกล่าว)

ข้อเสียของรูปแบบการเติบโตของกอร์ดอน

ในขณะที่มีประโยชน์ในทางทฤษฎีมีข้อเสียของโมเดลส่วนลดเงินปันผลเช่นรูปแบบการเติบโตของกอร์ดอน ขั้นแรกรูปแบบจะถือว่าอัตราการเติบโตอย่างต่อเนื่องของเงินปันผลต่อหุ้นที่จ่ายโดย บริษัท ในความเป็นจริงหลาย บริษัท แตกต่างกันไปตามอัตราเงินปันผลของพวกเขาตามวัฏจักรธุรกิจสถานะของเศรษฐกิจและเพื่อตอบสนองต่อปัญหาทางการเงินหรือความสำเร็จที่ไม่คาดคิด

ปัญหาอีกประการหนึ่งคือการประเมินอัตราคิดลดที่เหมาะสม (อัตราผลตอบแทนขั้นต่ำ) หากอัตราผลตอบแทนที่ต้องการจะต่ำกว่าอัตราการเติบโตของเงินปันผลผลลัพธ์จะเป็นลบ (เช่นไม่มีความหมาย) ในทำนองเดียวกันหากอัตราผลตอบแทนที่ต้องการเท่ากับอัตราการเติบโตของเงินปันผลคุณจะต้องหารด้วยศูนย์ (ซึ่งเป็นไปไม่ได้)

ในที่สุดดังที่ได้กล่าวไว้ข้างต้นโมเดลเหล่านี้มีประโยชน์สำหรับการประเมินมูลค่าหุ้นจ่ายเงินปันผลเท่านั้น บริษัท หลายแห่งโดยเฉพาะ บริษัท ที่เติบโตหรือ บริษัท ในภาคเทคโนโลยีไม่จ่ายเงินปันผล

ปัจจัยใดที่มีผลต่อราคาหุ้น?

หุ้นมีราคาตามความคาดหวังของการเติบโตและผลกำไรในอนาคตสำหรับ บริษัท หากความคาดหวังเหล่านั้นถูกประทูตราคาอาจลดลง วิธีหนึ่งในการประเมินการเติบโตนี้คือการดูเงินปันผลที่ บริษัท จ่ายให้ผู้ถือหุ้นซึ่งแสดงถึงความสามารถในการทำกำไร ปัจจัยอื่น ๆ ที่ต้องพิจารณารวมถึงกระแสเงินสดในอนาคตของ บริษัท ระดับหนี้และจำนวนสภาพคล่องที่มีอยู่ในมือ สิ่งเหล่านี้จะถูกตรวจสอบเพื่อดูว่า บริษัท สามารถปฏิบัติตามภาระผูกพันระยะยาวและระยะสั้นได้หรือไม่

ราคาหุ้นคืออะไร?

ราคาหุ้นหมายถึงมูลค่าของหุ้นของ บริษัท มูลค่ารวมของ บริษัท ที่มีการซื้อขายสาธารณะเรียกว่ามูลค่าตลาด ("ตลาด") ซึ่งมาถึงโดยการเพิ่มมูลค่าของทั้งหมดหุ้นคงค้าง- ยิ่ง บริษัท มีหุ้นที่โดดเด่นมากเท่าใดแต่ละหุ้นก็จะได้รับมูลค่าโดยรวมของ บริษัท เท่ากัน

ราคาหุ้นที่ดีคืออะไร?

ราคาหุ้นสะท้อนมูลค่าของ บริษัท ส่วนแบ่งที่มีราคาสูงอาจเป็นตัวแทนของ บริษัท ที่มีค่า แต่หากมีหุ้นไม่มากนักอาจไม่ได้เป็นเช่นนั้นเสมอไป บางครั้งราคาหุ้นสูงพอที่ผู้บริหารของ บริษัท ตัดสินใจที่จะรับกสต็อกแยกลดราคาหุ้นโดยเพิ่มจำนวนหุ้นที่โดดเด่น ราคาหุ้นที่ต่ำมากสามารถส่งสัญญาณว่า บริษัท กำลังดิ้นรน หุ้นเพนนีที่เรียกว่าอาจมีความผันผวนและมีความเสี่ยงสูงสำหรับนักลงทุน

บรรทัดล่าง

สมการโมเดลการเติบโตของกอร์ดอนข้างต้นปฏิบัติต่อมูลค่าปัจจุบันของหุ้นในทำนองเดียวกันกับความเป็นอมตะซึ่งหมายถึงกระแสเงินสดที่เหมือนกันอย่างต่อเนื่องในระยะเวลาที่ไม่มีวันสิ้นสุดที่ไม่มีวันที่สิ้นสุด แน่นอนในชีวิตจริง บริษัท อาจไม่ได้รักษาอัตราการเติบโตเท่ากันทุกปีและเงินปันผลของหุ้นของพวกเขาอาจไม่เพิ่มขึ้นในอัตราคงที่