ผู้ค้าจะรวมตำแหน่งสั้น ๆ กับตำแหน่งอื่นเพื่อป้องกันความเสี่ยงได้อย่างไร?

ผู้ค้าสามารถใช้ตัวเลือกที่วางได้หลายวิธีขึ้นอยู่กับตำแหน่งที่เขาป้องกันความเสี่ยงและกลยุทธ์ทางเลือกที่เขาใช้เพื่อป้องกันความเสี่ยง อันวางสัญญาตัวเลือกในหุ้นของผู้ถือหุ้นให้ผู้ถือ (ผู้ซื้อ) สิทธิ แต่ไม่ใช่ภาระผูกพันในการขายหุ้น 100 หุ้นของหุ้นพื้นฐานในราคาที่ถูกนัดหยุดงานจนถึงหมดอายุของการวาง ในทางกลับกันผู้ค้าอาจขายใส่เพื่อรวบรวมพรีเมี่ยมด้วยตัวเองหรือเป็นส่วนหนึ่งของกลยุทธ์ตัวเลือกขนาดใหญ่

ทำความเข้าใจกับการป้องกันความเสี่ยงด้วยตัวเลือกสั้น ๆ

นักลงทุนใช้กลยุทธ์การป้องกันความเสี่ยงเพื่อลดความเสี่ยงของพอร์ตการลงทุนหรือตำแหน่งที่เฉพาะเจาะจง ป้องกันความเสี่ยงเป็นหลักปกป้องจากการเคลื่อนไหวที่ไม่พึงประสงค์ในราคาเทียบกับตำแหน่งพื้นฐานหุ้นหรือพอร์ตโฟลิโอ เป้าหมายของการป้องกันความเสี่ยงคือการลดความเสี่ยงและ จำกัด หรือกำจัดศักยภาพในการสูญเสีย

แม้ว่านักลงทุนมักใช้กลยุทธ์ทางเลือกในการทำกำไรและสร้างรายได้ แต่ก็มักจะใช้เพื่อช่วยปกป้องตำแหน่งการลงทุนเช่นความเป็นเจ้าของหุ้น

ซื้อตัวเลือกใส่

ตัวเลือกที่ซื้อมา (ยาว) อนุญาตให้นักลงทุนมีสิทธิ์ แต่ไม่ใช่ข้อผูกมัดในการขายความปลอดภัยในราคาที่กำหนดไว้ล่วงหน้าของตัวเลือกก่อนหรือเมื่อหมดอายุ ตัวอย่างเช่นสมมติว่านักลงทุนซื้อหุ้นที่ $ 100 และต้องการความคุ้มครองเพื่อ จำกัด การขาดทุนใด ๆ

นักลงทุนตัดสินใจซื้อตัวเลือกใส่ด้วยการนัดหยุดงาน $ 90 ซึ่งตัวเลือกจะได้รับกำไรเมื่อหุ้นลดลงต่ำกว่า $ 90 อย่างไรก็ตามนักลงทุนจ่ายพรีเมี่ยมสำหรับตัวเลือกและค่าธรรมเนียมล่วงหน้านี้มีค่าใช้จ่าย $ 2 ซึ่งหมายความว่าตัวเลือกที่วางจะไม่ได้รับเงินจนกว่าหุ้นจะต่ำกว่า $ 88 ต่อหุ้น กล่าวอีกนัยหนึ่งเกิน $ 88 ตัวเลือกที่วางจะได้รับเงินเพื่อชดเชยความสูญเสียใด ๆ ในตำแหน่งหุ้น

ราคาหุ้นอยู่ที่ $ 85 เมื่อหมดอายุ

หากหุ้นไปถึง $ 85 นักลงทุนสามารถขายหุ้น 100 หุ้นที่ $ 85 ในตลาดและสูญเสีย $ 15 ($ 100 - $ 85) อย่างไรก็ตามนักลงทุนจะใช้ตัวเลือก Put และได้รับความแตกต่างระหว่างราคาหยุด 90 ดอลลาร์และราคาตลาด $ 85 เมื่อแฟคตอริ่งในพรีเมี่ยม $ 2 ตัวเลือกการซื้อขายจะได้รับกำไร $ 3 ($ 90 การนัดหยุดงาน - ราคาตลาด $ 85 - $ 2 พรีเมี่ยม)

กำไร $ 3 จากการวางจะชดเชยการขาดทุน $ 15 ในตำแหน่งที่ยาวนานในหุ้นและจะ จำกัด การขาดทุนเป็น $ 12 ต่อหุ้น

ราคาหุ้นอยู่ที่ $ 110 เมื่อหมดอายุ

หากหุ้นอยู่ที่ $ 110 เมื่อหมดอายุตัวเลือกจะไม่ใช้งานและจะหมดอายุอย่างไร้ค่า เหตุผลที่หมดอายุไร้ค่าคือนักลงทุนจะไม่ใช้ตัวเลือกในการขายหุ้นในการนัดหยุดงานที่ 90 ดอลลาร์เมื่อหุ้นสามารถขายได้ที่ $ 110 ต่อหุ้นในตลาด อย่างไรก็ตามนักลงทุนจะสูญเสียพรีเมี่ยม $ 2 ซึ่งเป็นจำนวนเงินที่ขาดทุนสูงสุดในการซื้อขายตัวเลือก สมมติว่านักลงทุนขายตำแหน่งที่ $ 110 กำไรจะอยู่ที่ $ 8 หรือ ($ 110 - $ 100 ราคาซื้อ - $ 2 พรีเมี่ยม)

ขายตัวเลือก

แทนที่จะใช้สิทธิ์ในการขายหุ้นที่ $ 90 นักลงทุนสามารถขายตัวเลือกใส่ให้คนอื่นเพื่อปิดตำแหน่ง จากนั้นนักลงทุนจะรวบรวมพรีเมี่ยมซึ่งจะชดเชยพรีเมี่ยมที่พวกเขาจ่ายเพื่อเปิดตำแหน่งเดิม เนื่องจากพวกเขาจะสละสิทธิ์ในการใช้ตัวเลือกพวกเขาสามารถขายหุ้นในตลาดเปิดหรือตัดสินใจที่จะเก็บไว้ด้วยความหวังว่ามันจะดีดตัวขึ้น

สำหรับผู้ขายตัวเลือกที่เปิดตำแหน่งหมายความว่ามีคนอื่นมีสิทธิ์ใช้ตัวเลือกกับผู้ขายและ "วาง" ตำแหน่งที่ยาวนานของพวกเขาลงในผู้ขายตัวเลือกในราคาที่นัดหยุดงาน กล่าวอีกนัยหนึ่งในขณะที่ผู้ขายตัวเลือกจะรวบรวมพรีเมี่ยมล่วงหน้าพวกเขาสามารถถูกบังคับให้ซื้อหุ้นในราคาที่นัดหยุดงานถ้าและเมื่อใดและเมื่อใด ด้วยการใช้ตัวอย่างก่อนหน้านี้สมมติว่านักลงทุนขายการนัดหยุดงาน $ 90 และได้รับ $ 2 ในพรีเมี่ยมสำหรับการขาย ในกรณีที่หุ้นปิดที่หมดอายุจะพิจารณาว่ามีกำไรหรือขาดทุนจากการทำธุรกรรมหรือไม่

ราคาหุ้นอยู่ที่ $ 85 เมื่อหมดอายุ

หากราคาหุ้นอยู่ที่ $ 85 จะมีการใช้งานและนักลงทุนจะต้องซื้อหุ้นในราคา $ 90 กล่าวอีกนัยหนึ่งตัวเลือกใส่ผู้ซื้อผู้ที่น่าจะมีตำแหน่งนานที่พวกเขาซื้อหุ้นที่ $ 100 จะต้องการขายหุ้นของพวกเขาในการนัดหยุดงาน $ 90 (กำหนดขาดทุน) เนื่องจากราคาอยู่ที่ 85 ดอลลาร์ในตลาด ผู้ซื้อตัวเลือกวางบังคับให้ผู้ขายตัวเลือกวางซื้อหุ้นที่ $ 90 ต่อหุ้น

สมมติว่านักลงทุนคลายหุ้นทันทีหลังจากใช้ตัวเลือกการใช้งานการสูญเสียจะเป็น $ 5 ($ 90 การนัดหยุดงาน - ราคาตลาด $ 85) พรีเมี่ยม $ 2 ที่จ่ายให้กับผู้ขายตัวเลือกล่วงหน้าจะช่วยลดการสูญเสียลดลงเป็น $ 3 (ขาดทุน $ 5 - ได้รับพรีเมี่ยม $ 2)

ราคาหุ้นอยู่ที่ $ 110 เมื่อหมดอายุ

หากหุ้นอยู่ที่ $ 110 เมื่อหมดอายุตัวเลือกจะไม่ใช้งานและจะหมดอายุอย่างไร้ค่า เหตุผลที่หมดอายุไร้ค่าคือไม่มีนักลงทุนที่จะใช้ตัวเลือกในการขายหุ้นของพวกเขาในการนัดหยุดงานที่ $ 90 เมื่อพวกเขาสามารถขายพวกเขาในตลาดเปิดที่ $ 110 ต่อหุ้น อย่างไรก็ตามผู้ขายตัวเลือกจะพกพาพรีเมี่ยม $ 2 ซึ่งเป็นจำนวนเงินสูงสุดที่สามารถได้รับจากการค้า

สถานการณ์ที่เลวร้ายที่สุด

สถานการณ์กรณีที่เลวร้ายที่สุดสำหรับผู้ขายตัวเลือกคือพวกเขากำลังออกกำลังกายและถูกบังคับให้ซื้อหุ้นและราคาหุ้นจะเป็นศูนย์ การใช้ตัวอย่างก่อนหน้านี้นักลงทุนที่ขายในการนัดหยุดงาน $ 90 จะสูญเสีย $ 90 แต่เมื่อได้รับพรีเมี่ยม $ 2 ผลขาดทุนสุทธิจะอยู่ที่ $ 88 เนื่องจากตัวเลือกหนึ่งเท่ากับ 100 หุ้นของหุ้นนักลงทุนจะสูญเสีย $ 8,800

การแพร่กระจายในแนวดิ่ง

กลยุทธ์ทางเลือกที่เรียกว่า Spreads ช่วยลดความเสี่ยงของการสูญเสียสำหรับผู้ขายตัวเลือกโดยการกำหนดขาดทุนจากการค้าสำหรับตำแหน่งที่ยาวนานในหุ้นหรือสินทรัพย์อื่น ๆ ผู้ค้าอาจป้องกันความเสี่ยงด้วยกการแพร่กระจายในแนวดิ่ง- กลยุทธ์นี้เกี่ยวข้องกับการซื้อตัวเลือกพัตด้วยราคาที่สูงขึ้นจากนั้นขายราคาที่ต่ำกว่า อย่างไรก็ตามตัวเลือกทั้งสองมีการหมดอายุเท่ากัน การแพร่กระจายของพัตต์ให้การป้องกันระหว่างราคานัดหยุดงานของการซื้อและขาย หากราคาต่ำกว่าราคาที่ขายของขายสเปรดจะไม่ให้การป้องกันเพิ่มเติมใด ๆ กลยุทธ์นี้ให้หน้าต่างป้องกันข้อเสีย

สมมติว่านักลงทุนซื้อหุ้นที่ $ 92 และต้องการการป้องกันข้อเสีย อย่างไรก็ตามการนัดหยุดงาน $ 90 ใส่ตัวเลือกค่าใช้จ่าย $ 4 ในการซื้อซึ่งมีค่าใช้จ่ายสูงเกินไปสำหรับนักลงทุน นักลงทุนตัดสินใจที่จะขายการโจมตีที่ต่ำกว่าเพื่อชดเชยค่าใช้จ่าย ด้านล่างเป็นวิธีที่กลยุทธ์ตัวเลือกจะมีลักษณะ:

• ใส่ตัวเลือกด้วยการนัดหยุดงาน $ 90 (ตัวเลือกซื้อ) ที่พรีเมี่ยมที่ $ 4
• ใส่ตัวเลือกด้วยการนัดหยุดงาน $ 75 (ตัวเลือกขาย) และรับพรีเมี่ยม $ 3
• ค่าใช้จ่ายสุทธิ $ 1 ในพรีเมี่ยม

นักลงทุนได้รับการปกป้องหากราคาหุ้นลดลงต่ำกว่า $ 90 และยังคงสูงกว่า $ 75 อย่างไรก็ตามหากหุ้นลดลงต่ำกว่า $ 75 กลยุทธ์ตัวเลือกจะไม่ให้การป้องกันอีกต่อไป

กลยุทธ์การแพร่กระจายในแนวตั้งมีข้อดีและข้อเสียมากกว่าเพียงแค่ใส่ซื้อ โดยทั่วไปแล้วตัวเลือกที่วางทันทีนั้นค่อนข้างแพงสำหรับนักลงทุนหลายคน อย่างไรก็ตามการซื้อตัวเลือกใส่ให้การป้องกันสูงสุดสำหรับผู้ที่มีความยาวสต็อกพื้นฐาน แม้ว่าราคาหุ้นจะเป็นศูนย์ตัวเลือกวางแบบสแตนด์อโลนปกป้องนักลงทุนต่ำกว่าราคาการนัดหยุดงาน

ในทางกลับกันการแพร่กระจายในแนวตั้งปกป้องนักลงทุนจนถึงการนัดหยุดงานของตัวเลือกที่ขายหรือการนัดหยุดงานที่ต่ำกว่า เนื่องจากการป้องกันถูกต่อยอดจึงมีค่าใช้จ่ายน้อยกว่าการวางแบบสแตนด์อโลน

ประโยชน์ของการขายตัวเลือกวางเป็นพุ่มไม้

ตัวเลือกใส่ให้การป้องกันข้อเสียสำหรับตำแหน่งที่ยาวนาน แม้ว่าการป้องกันที่นำเสนอจากการแพร่กระจายในแนวตั้งนั้นต่อยอด แต่ก็มีประโยชน์มากหากคาดว่าหุ้นจะมีการเคลื่อนไหวของข้อเสีย จำกัด ตัวอย่างเช่นราคาหุ้นของ บริษัท ที่ได้รับการยอมรับอย่างดีอาจไม่ผันผวนอย่างดุเดือดมากเกินไป

เป็นสิ่งสำคัญที่นักลงทุนจะคุ้นเคยกับตัวเลือกประเภทต่าง ๆ ก่อนเข้าสู่การค้า โบรกเกอร์จำนวนมากต้องการให้นักลงทุนต้องเสร็จสิ้นและผ่านชั้นเรียนฝึกอบรมออนไลน์ก่อนที่นักลงทุนสามารถดำเนินการกลยุทธ์การป้องกันความเสี่ยงด้วยตัวเลือก

Investopedia ไม่ได้ให้บริการภาษีการลงทุนหรือบริการทางการเงินและคำแนะนำ ข้อมูลจะถูกนำเสนอโดยไม่คำนึงถึงวัตถุประสงค์การลงทุนการยอมรับความเสี่ยงหรือสถานการณ์ทางการเงินของนักลงทุนที่เฉพาะเจาะจงและอาจไม่เหมาะสำหรับนักลงทุนทุกคน การลงทุนเกี่ยวข้องกับความเสี่ยงรวมถึงการสูญเสียเงินต้นที่เป็นไปได้