เหตุใดรายงานงานในเดือนธันวาคมจึงทำให้ความหวังในการปรับลดอัตราดอกเบี้ยของเฟดอีกครั้ง

ประเด็นสำคัญ

หากคุณรอให้ต้นทุนการกู้ยืมลดลงสำหรับบัตรเครดิต สินเชื่อรถยนต์ หรือการจำนอง คุณก็จะต้องรอนานขึ้น

เศรษฐกิจเพิ่มในเดือนธันวาคม ตามข้อมูลที่เผยแพร่เมื่อต้นวันศุกร์ และมีแนวโน้มว่าจะทำให้เจ้าหน้าที่ของธนาคารกลางสหรัฐสบายใจที่จะคงอัตราดอกเบี้ยมาตรฐานของธนาคารกลางให้สูงขึ้นนานกว่าที่พวกเขาคาดไว้เมื่อไม่กี่เดือนที่ผ่านมา

จริงๆ แล้วไม่กี่เดือนที่ผ่านมา นักเศรษฐศาสตร์กำลังคุยกันว่า Fed จะลดอัตราดอกเบี้ยในปี 2025 ได้เร็วแค่ไหน ตอนนี้พวกเขากำลังตั้งคำถามว่าจะมีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยใดๆ เลยหรือไม่ และเนื่องจากอัตราเงินกองทุนมีอิทธิพลต่ออัตราดอกเบี้ยที่เรียกเก็บสำหรับสินเชื่อทุกประเภท นั่นเป็นข่าวร้ายสำหรับผู้กู้ยืม อย่างน้อยก็ในขณะนี้

“รายงานการจ้างงานที่แข็งแกร่งในเดือนธันวาคมเป็นข้อมูลทางเศรษฐกิจอีกชิ้นหนึ่งที่ชี้ให้เห็นว่าธนาคารกลางสหรัฐจะงดเว้นไประยะหนึ่ง เราคาดว่าพวกเขาจะคงอัตราดอกเบี้ยไว้ตลอดครึ่งปีแรก” Kathy Bostjancic หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ของ Nationwide เขียน ในความเห็น

ในช่วงบ่ายวันศุกร์ ตลาดการเงินมีการกำหนดราคาในโอกาส 30% ที่ปี 2025 จะมาและไปโดยไม่มีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยอีกต่อไป ซึ่งมากกว่าสองเท่าของโอกาส 13% ในวันก่อนรายงานการจ้างงาน ตามเครื่องมือ FedWatch ของ CME Group เครื่องมือนี้จะคาดการณ์การเปลี่ยนแปลงของอัตราตามข้อมูลการซื้อขายฟิวเจอร์สของกองทุนสำรองเลี้ยงชีพ

เหตุผลที่ข่าวดีสำหรับเศรษฐกิจก็คือข่าวร้ายเกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ยที่เกิดขึ้นกับธนาคารกลางสหรัฐ และวิธีที่ธนาคารกลางใช้นโยบายการเงินเพื่อต่อสู้กับภาวะเงินเฟ้อ สภาคองเกรสให้ภารกิจสองฝ่ายแก่เฟด: รักษาไว้-

เฟดคงอัตราเงินเฟดไว้ใกล้ศูนย์ในช่วงที่เกิดโรคระบาด เพื่อให้เงินไหลผ่านเศรษฐกิจได้ง่าย และช่วยให้นายจ้างรักษาเงินเดือนของพนักงานไว้ได้ แต่ในเดือนมีนาคม 2022 หลังจากที่อัตราเงินเฟ้อเริ่มพุ่งสูงขึ้น Fed ก็ทำตรงกันข้าม โดยเริ่มขึ้นอัตราดอกเบี้ย โดยหวังว่าจะชะลอการกู้ยืมและการใช้จ่าย และปล่อยให้อุปสงค์และอุปทานปรับสมดุล เพื่อลดอัตราเงินเฟ้อ

เฟดคงอัตราดอกเบี้ยไว้ที่ระดับสูงสุดในรอบ 20 ปีจนถึงเดือนกันยายนนี้ ซึ่งเป็นช่วงที่อัตราเงินเฟ้ออยู่ในทิศทางที่ดูเหมือนเป็นทิศทางขาลงที่ชัดเจนไปสู่เป้าหมายของเฟดที่อัตราดอกเบี้ย 2% ต่อปี และตลาดงานกำลังชะลอตัวลง เฟดปรับลดอัตราดอกเบี้ยมาตรฐานในการประชุมสามครั้งถัดไป โดยปรับลดลงมาถึงช่วงปัจจุบันที่ 4.25% ถึง 4.5% ยังอยู่ในช่วงที่เฟดมองว่า "มีข้อจำกัด" หรือเป็นอุปสรรคต่อเศรษฐกิจ

อย่างไรก็ตามในช่วงหลายเดือนที่ผ่านมาอัตราเงินเฟ้อในขณะที่ตลาดงานยังคงฟื้นตัวได้นั่นหมายความว่ามีแรงกดดันน้อยลงต่อเฟดในการลดอัตราดอกเบี้ยเพื่อป้องกันการเลิกจ้างจำนวนมาก และกดดันผู้กำหนดนโยบายให้คงอัตราดอกเบี้ยให้สูงขึ้นเพื่อต่อสู้กับภาวะเงินเฟ้อ

เจ้าหน้าที่เฟดและลังเลมากขึ้นที่จะลดอัตราดอกเบี้ยอีกต่อไป รายงานการประชุมที่เปิดเผยจากการพิจารณาของเฟดในการประชุมเดือนธันวาคมเผยให้เห็น

Austan Goolsbee ประธานธนาคารกลางสหรัฐแห่งชิคาโกกล่าวใน MSNBC เมื่อวันศุกร์ว่าข้อมูลเงินเฟ้อที่ดีเป็นสิ่งจำเป็นสำหรับเฟดในการปรับลดอัตราดอกเบี้ยในปีนี้

“หากสภาวะต่างๆ มีเสถียรภาพ และเราไม่มีอัตราเงินเฟ้อเพิ่มขึ้น และเรายังคงให้อัตราเงินเฟ้อเข้ามาประมาณ 2% โดยมีการจ้างงานที่มั่นคงและเต็มที่ ผมคิดว่าอัตราดังกล่าวควรจะลดลง” กูลส์บีกล่าว

แนวทางการปรับลดอัตราดอกเบี้ยอย่างไม่เร่งรีบของเฟดอาจทำให้ธนาคารกลาง (ซึ่งดำเนินการอย่างเป็นอิสระจากรัฐบาลอื่นๆ) ขัดแย้งกับฝ่ายบริหารของทรัมป์ที่เข้ามา ประธานาธิบดีผู้ได้รับเลือกกล่าวมานานแล้วว่าเขาชอบอัตราดอกเบี้ยต่ำจากเฟด และกล่าวเมื่อต้นสัปดาห์นี้ว่า "อัตราดอกเบี้ยสูงเกินไป" ทรัมป์มักจะปะทะกับประธานเฟด เจอโรม พาวเวลล์ เรื่องอัตราดอกเบี้ยในช่วงวาระแรกที่เขาดำรงตำแหน่ง