เศรษฐกิจสหรัฐฯกำลังมุ่งหน้าสู่การแข่งขัน Stagflation หรือไม่?

ในยุคหลังการปนเปื้อนเศรษฐกิจสหรัฐมีข้อเสียและข้อเสียที่แตกต่างกัน:ตลาดงานที่ดีและการเติบโตทางเศรษฐกิจอย่างรวดเร็วราคาอัตราเงินเฟ้อสูงที่ดื้อรั้น-

แต่วันพฤหัสบดีรายงานผลิตภัณฑ์มวลรวมภายในประเทศ (GDP)เพิ่มความเป็นไปได้ที่การเติบโตอย่างรวดเร็วกำลังชะลอตัวลงในขณะที่ค่าครองชีพเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว - การรวมกันของเศรษฐกิจที่นิ่งและอัตราเงินเฟ้อที่รู้จักกันใน Portmanteau”stagflation-

จากการวิเคราะห์เมื่อเร็ว ๆ นี้โดย Wells Fargo พบว่ามี 13 อินสแตนซ์ของ Stagflation ในสหรัฐอเมริกาตั้งแต่ปี 1950ในขณะที่ทุกช่วงเวลาของการเติบโตที่นิ่งและอัตราเงินเฟ้อสูงมีรายละเอียดแตกต่างกันไปพวกเขามีบางสิ่งที่เหมือนกัน

นักวิเคราะห์คนแรกของ Wells Fargo กล่าวว่าเป็น stagflation ที่ได้สร้างปัญหาสำหรับผู้กำหนดนโยบายของ Federal Reserve ที่ต้องตัดสินใจว่าจะตอบสนองอย่างไร นั่นจะเป็นเรื่องยุ่งยากโดยเฉพาะอย่างยิ่งสำหรับธนาคารกลางในขณะนี้เนื่องจากอัตราเงินเฟ้อที่สูงอย่างต่อเนื่องได้ผลักดันความคาดหวังกลับมาแล้วสำหรับการลดอัตราที่ใกล้เข้ามา

การวิเคราะห์ Wells Fargo ระบุแรงกระแทกภายนอกเช่นการเพิ่มขึ้นของราคาน้ำมันที่ไม่คาดคิดและนโยบายการขยายตัวจากรัฐบาลกลางท่ามกลางตลาดแรงงานที่เข้มงวดซึ่งเป็นปัจจัยทั่วไปในหลาย ๆ กรณีของการสกอต

“ การเปลี่ยนแปลงเหล่านั้นสะท้อนสภาพแวดล้อมในปัจจุบันเนื่องจากอัตราการว่างงานอยู่ในระดับต่ำทศวรรษและการขาดดุลทางการเงินกำลังบวม” นักเศรษฐศาสตร์ของ Wells Fargo เขียน

ทำไมตอนนี้ถึงมีความกังวล?

นักเศรษฐศาสตร์คิดว่า Stagflation ไม่น่าเป็นไปได้เนื่องจากความผิดหวังของ GDP อยู่ในรายละเอียด

แต่การขุดลงไปในรายละเอียดนักเศรษฐศาสตร์บางคนพบว่าภาพนั้นไม่น่ากลัวเท่าที่ดูเหมือนบนพื้นผิว

“ คุณกำลังจะได้ยินอะไรมากมายเกี่ยวกับ Stagflation ในช่วงที่เหลือของวันนี้ไม่สนใจมัน” Ian Sheperdson หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ของ Pantheon Macroeconomics เขียนบนแพลตฟอร์มโซเชียลมีเดีย X

สำหรับสิ่งหนึ่งการชะลอตัวของการเติบโตของจีดีพีได้รับอิทธิพลจากการนำเข้าที่เพิ่มขึ้น เนื่องจากวิธีการคำนวณ GDP นำเข้าดึง GDP ลงในขณะที่ยังคงบ่งบอกว่าผู้คนมีเงินจำนวนมากที่จะใช้จ่ายในการซื้อของจากต่างประเทศ

ในความเป็นจริงการใช้จ่ายของผู้บริโภคในการให้บริการกำลังเร่งแม้ว่าครัวเรือนดูเหมือนจะลดลงในรายการตั๋วขนาดใหญ่นักเศรษฐศาสตร์ที่ Wells Fargo กล่าวในบันทึกการวิจัยแยกต่างหาก

กล่าวอีกนัยหนึ่ง GDP“ ผิดหวังด้วยเหตุผลที่ถูกต้อง” Gregory Daco หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ที่ Ey Parthenon โพสต์บนแพลตฟอร์มโซเชียลมีเดีย X

นอกจากนี้ Daco ชี้ให้เห็นว่าตัวเลขที่ร้อนแรงได้รับการสนับสนุนอย่างหนักจากต้นทุน“ บริการทางการเงิน” ซึ่งได้รับอิทธิพลจากราคาหุ้นมากกว่าแนวโน้มเงินเฟ้อที่กว้างขึ้น

อย่างไรก็ตามการขึ้นอัตราดอกเบี้ยของ Federal Reserve นั้น 'ไม่ทำงาน'

นับตั้งแต่มีนาคม 2565Federal Reserve ได้ต่อสู้กับอัตราเงินเฟ้อด้วยการเพิ่มอัตราดอกเบี้ยเกณฑ์มาตรฐานผลักดันต้นทุนการกู้ยืมเพื่อทำให้เศรษฐกิจเย็นลงและกีดกันการใช้จ่ายที่เสี่ยงต่อการเกิดภาวะเศรษฐกิจถดถอย แม้จะมีอัตราดอกเบี้ยในปัจจุบันอยู่ที่ 23 ปี แต่เศรษฐกิจก็อาจจะดำเนินต่อไปเพื่อการเติบโตอย่างรวดเร็วต่อไปไม่ว่าจะดีขึ้นหรือแย่ลง

“ อัตราที่สูงขึ้นมีจุดประสงค์เพื่อทำให้ความต้องการของผู้บริโภคเย็นลง” ทิมควินแลนและแชนนอนเซอรี่กรีนนักเศรษฐศาสตร์ที่เวลส์ฟาร์โกหลักทรัพย์เขียนไว้ในคำอธิบาย “ ปัญหาสำหรับเฟดคือ: มันไม่ทำงาน”

ที่มาตรการอัตราเงินเฟ้อที่ต้องการของเฟดได้รับการยืนยันเมื่อวันศุกร์ที่ผ่านมาว่าการใช้จ่ายนั้นไม่ได้ชะลอตัวและไม่เพิ่มราคา

เจ้าหน้าที่ของเฟดได้กล่าวซ้ำ ๆ ว่าพวกเขาต้องการความมั่นใจมากขึ้นว่าอัตราเงินเฟ้อกำลังมุ่งหน้าไปยังเป้าหมาย 2% ของธนาคารกลางก่อนที่พวกเขาจะลดอัตราดอกเบี้ยมาตรฐาน อย่างไรก็ตามในเดือนมีนาคมอัตรารายปีอยู่ที่ 2.7%

ในขณะที่อัตราเงินเฟ้อเพิ่มขึ้นองค์ประกอบอื่น ๆ ของ stagflation ดูเหมือนจะหายไปในรายงานอัตราเงินเฟ้อ

“ รายได้และการใช้จ่ายของผู้บริโภคเพิ่มขึ้นอย่างแน่นหนาในเดือนมีนาคมซึ่งควรให้ความมั่นใจเล็กน้อยว่าการชะลอตัวของจีดีพีไตรมาสแรกที่รายงานเมื่อวานนี้ไม่ใช่สัญญาณของเศรษฐกิจที่มีสกอต” บิลอดัมส์หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ของ Comerica Bank กล่าว

อัปเดต, 26 เมษายน, 2024: บทความนี้ได้รับการปรับปรุงเพื่อรวมตัวเลขจากการเปิดตัวข้อมูลค่าใช้จ่ายส่วนบุคคลของวันศุกร์และความเห็นเพิ่มเติมจาก Wells Fargo และ Comerica Bank