เที่ยวบินทุน: คำจำกัดความสาเหตุและตัวอย่าง

Flight Capital คืออะไร?

Flight Capital เป็นการอพยพขนาดใหญ่ของสินทรัพย์ทางการเงินและทุนจากประเทศเนื่องจากเหตุการณ์ต่าง ๆ เช่นความไม่มั่นคงทางการเมืองหรือเศรษฐกิจสกุลเงินการลดค่าเงินหรือการควบคุมเงินทุน เที่ยวบินเงินทุนอาจถูกกฎหมายเช่นเดียวกับที่นักลงทุนต่างชาติส่งคืนทุนกลับไปยังประเทศบ้านเกิดของพวกเขาหรือผิดกฎหมายซึ่งเกิดขึ้นในเศรษฐกิจด้วยการควบคุมเงินทุนที่ จำกัด การโอนสินทรัพย์ออกนอกประเทศ เที่ยวบินเงินทุนสามารถกำหนดภาระอย่างรุนแรงต่อประเทศที่ยากจนเนื่องจากการขาดเงินทุนเป็นอุปสรรคการเติบโตทางเศรษฐกิจและอาจนำไปสู่มาตรฐานการครองชีพที่ต่ำกว่า ความขัดแย้งเศรษฐกิจที่เปิดกว้างที่สุดนั้นมีความเสี่ยงน้อยที่สุดต่อการบินทุนเนื่องจากความโปร่งใสและการเปิดกว้างช่วยเพิ่มความเชื่อมั่นของนักลงทุนในโอกาสระยะยาวสำหรับเศรษฐกิจดังกล่าว

ทำความเข้าใจกับเที่ยวบินเงินทุน

คำว่า "เที่ยวบินเงินทุน" ครอบคลุมหลายสถานการณ์ มันสามารถอ้างถึงการอพยพของทุนทั้งจากหนึ่งประเทศจากทั้งภูมิภาคหรือกลุ่มประเทศที่มีความคล้ายคลึงกันพื้นฐาน- มันสามารถเรียกใช้โดยเหตุการณ์เฉพาะประเทศหรือโดยเศรษฐกิจมหภาคการพัฒนาที่ทำให้เกิดการเปลี่ยนแปลงขนาดใหญ่ในการตั้งค่านักลงทุน นอกจากนี้ยังสามารถมีอายุสั้นหรือดำเนินการต่อมานานหลายทศวรรษ

การลดค่าเงินของสกุลเงินมักจะเป็นตัวกระตุ้นให้เกิดขนาดใหญ่-และถูกกฎหมาย-เที่ยวบินทุนเนื่องจากนักลงทุนต่างชาติหนีออกจากประเทศดังกล่าวก่อนที่สินทรัพย์ของพวกเขาจะสูญเสียมูลค่ามากเกินไป ปรากฏการณ์นี้เห็นได้ชัดในวิกฤตเอเชียในปี 1997 แม้ว่านักลงทุนต่างชาติจะกลับไปยังประเทศเหล่านี้ก่อนที่สกุลเงินของพวกเขาจะมีเสถียรภาพและการเติบโตทางเศรษฐกิจกลับมาทำงาน

เนื่องจากปีศาจของเที่ยวบินเงินทุนประเทศส่วนใหญ่ชอบการลงทุนโดยตรงจากต่างประเทศ (FDI)มากกว่าการลงทุนในพอร์ตโฟลิโอต่างประเทศ (FPI)- ท้ายที่สุดแล้ว FDI เกี่ยวข้องกับการลงทุนระยะยาวในโรงงานและองค์กรในประเทศและอาจเป็นเรื่องยากมากที่จะเลิกกิจการสั้น ๆ ในทางกลับกันการลงทุนในพอร์ตโฟลิโอสามารถชำระบัญชีได้

เที่ยวบินเงินทุนยังสามารถกระตุ้นโดยนักลงทุนที่อาศัยอยู่ซึ่งกลัวนโยบายของรัฐบาลที่จะทำให้เศรษฐกิจลดลง ตัวอย่างเช่นพวกเขาอาจเริ่มลงทุนในตลาดต่างประเทศหากผู้นำประชานิยมที่มีวาทศาสตร์ที่สวมใส่อย่างดีเกี่ยวกับการปกป้องได้รับการเลือกตั้งหรือถ้าสกุลเงินท้องถิ่นตกอยู่ในอันตรายจากการลดค่าลงอย่างกะทันหัน ซึ่งแตกต่างจากกรณีก่อนหน้านี้ซึ่งเมืองหลวงต่างประเทศหาทางกลับมาเมื่อเศรษฐกิจเปิดขึ้นอีกครั้งเที่ยวบินประเภทนี้อาจส่งผลให้เงินทุนที่เหลืออยู่ในต่างประเทศเพื่อยืดระยะเวลานาน การไหลออกของเงินหยวนจีนเมื่อรัฐบาลลดค่าเงินเกิดขึ้นหลายครั้งหลังจากปี 2558

ในสภาพแวดล้อมที่มีอัตราดอกเบี้ยต่ำ“ ดำเนินการซื้อขาย” ซึ่งเกี่ยวข้องกับการกู้ยืมเงินในสกุลเงินที่มีอัตราดอกเบี้ยต่ำและการลงทุนในสินทรัพย์ที่ส่งคืนสูงขึ้นเช่นตลาดเกิดใหม่ตราสารทุนและพันธบัตรขยะ- ยังสามารถกระตุ้นเที่ยวบินเงินทุน สิ่งนี้จะเกิดขึ้นหากอัตราดอกเบี้ยดูเหมือนว่าพวกเขาอาจสูงขึ้นซึ่งทำให้นักเก็งกำไรมีส่วนร่วมในการขายขนาดใหญ่ของตลาดเกิดใหม่และสินทรัพย์เก็งกำไรอื่น ๆ ดังที่เห็นในปลายฤดูใบไม้ผลิปี 2556

ในช่วงระยะเวลาของความผันผวนของตลาดไม่ใช่เรื่องแปลกที่จะเห็นเที่ยวบินของการแสดงออกและเที่ยวบินไปสู่คุณภาพที่ใช้แทนกันได้ ในขณะที่เที่ยวบินทุนอาจเป็นตัวแทนของการถอนทุนทันทีเที่ยวบินสู่คุณภาพมักจะพูดกับนักลงทุนที่เปลี่ยนจากสินทรัพย์ที่มีความเสี่ยงสูงกว่าไปเป็นทางเลือกที่ปลอดภัยและมีความเสี่ยงน้อยกว่า

รัฐบาลจัดการกับเที่ยวบินทุนได้อย่างไร

ผลกระทบของการบินทุนอาจแตกต่างกันไปตามระดับและประเภทของการพึ่งพาที่รัฐบาลมีต่อทุนต่างประเทศ ที่วิกฤตเอเชียในปี 1997เป็นตัวอย่างของผลกระทบที่รุนแรงมากขึ้นเนื่องจากเที่ยวบินทุน ในช่วงวิกฤตการลดค่าเงินอย่างรวดเร็วโดยเสือเอเชียก่อให้เกิดเที่ยวบินเงินทุนซึ่งในทางกลับกันทำให้โดมิโนมีผลต่อการยุบราคาหุ้นทั่วโลก

ตามบัญชีบางบัญชีหุ้นต่างประเทศลดลงมากถึง 60% เนื่องจากวิกฤตที่กองทุนการเงินระหว่างประเทศแทรกแซงและจัดหาเงินกู้สะพานให้กับเศรษฐกิจที่ได้รับผลกระทบ เพื่อเพิ่มเศรษฐกิจของพวกเขาประเทศต่าง ๆ ก็ซื้อคลังของสหรัฐฯ ตรงกันข้ามกับวิกฤตการณ์ทางการเงินของเอเชียผลกระทบจากการลดค่าเงินในปี 2558 ในหยวนจีนซึ่งส่งผลให้เกิดการไหลออกของเงินทุนค่อนข้างรุนแรงขึ้นโดยมีรายงานว่าลดลงเพียง 8% ในตลาดหุ้นเซี่ยงไฮ้

รัฐบาลใช้กลยุทธ์หลายอย่างเพื่อจัดการกับผลพวงของเที่ยวบินทุน ตัวอย่างเช่นพวกเขาจัดตั้งการควบคุมเงินทุน จำกัด การไหลของสกุลเงินนอกประเทศ แต่นี่อาจไม่ใช่ทางออกที่ดีที่สุดเสมอไปเพราะมันอาจทำให้เศรษฐกิจตกต่ำและส่งผลให้เกิดความตื่นตระหนกมากขึ้นเกี่ยวกับสถานะของกิจการ นอกจากนี้การพัฒนานวัตกรรมทางเทคโนโลยีเหนือกว่าเช่นBitcoinอาจช่วยหลีกเลี่ยงการควบคุมดังกล่าว

กลยุทธ์อื่น ๆ ที่ใช้กันทั่วไปโดยรัฐบาลคือการลงนามในสนธิสัญญาภาษีกับเขตอำนาจศาลอื่น ๆ หนึ่งในเหตุผลหลักที่ว่าทำไมเที่ยวบินทุนเป็นตัวเลือกที่น่าสนใจคือการโอนเงินไม่ได้ส่งผลให้มีการลงโทษทางภาษี ด้วยการทำให้มีราคาแพงในการโอนเงินสดจำนวนมากข้ามพรมแดนประเทศสามารถนำผลประโยชน์บางอย่างที่ได้จากการทำธุรกรรมดังกล่าว

รัฐบาลยังเพิ่มอัตราดอกเบี้ยเพื่อให้สกุลเงินท้องถิ่นน่าสนใจสำหรับนักลงทุน ผลกระทบโดยรวมคือการเพิ่มขึ้นของการประเมินมูลค่าของสกุลเงิน แต่อัตราดอกเบี้ยที่เพิ่มขึ้นยังทำให้การนำเข้ามีราคาแพงและเพิ่มค่าใช้จ่ายโดยรวมในการทำธุรกิจ ผลกระทบที่เกิดขึ้นอีกครั้งของอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นคืออัตราเงินเฟ้อมากขึ้น

ตัวอย่างของเที่ยวบินเงินทุนที่ผิดกฎหมาย

โดยทั่วไปเที่ยวบินทุนที่ผิดกฎหมายเกิดขึ้นในประเทศที่มีการควบคุมเงินทุนและสกุลเงินที่เข้มงวด ตัวอย่างเช่นเที่ยวบินทุนของอินเดียมีมูลค่าหลายพันล้านดอลลาร์ในปี 1970 และ 1980 เนื่องจากการควบคุมสกุลเงินที่เข้มงวดประเทศเปิดเสรีเศรษฐกิจในปี 1990 กลับรายการเที่ยวบินทุนนี้เนื่องจากเงินทุนต่างประเทศถูกน้ำท่วมสู่เศรษฐกิจที่ฟื้นคืนชีพขึ้นมา

เที่ยวบินทุนสามารถเกิดขึ้นได้ในประเทศเล็ก ๆ ที่รุมเร้าด้วยความวุ่นวายทางการเมืองหรือปัญหาทางเศรษฐกิจ ยกตัวอย่างเช่นอาร์เจนตินาได้รับเที่ยวบินทุนเป็นเวลาหลายปีเนื่องจากอัตราเงินเฟ้อที่สูงและสกุลเงินในประเทศเลื่อน