วิกฤตการณ์ทางการเงินของเอเชีย: สาเหตุการตอบสนองบทเรียนที่ได้เรียนรู้

วิกฤตการณ์ทางการเงินของเอเชียคืออะไร?

วิกฤตการณ์ทางการเงินของเอเชียหรือที่เรียกว่า“ เอเชียการติดต่อ” เป็นลำดับของการลดค่าเงินและเหตุการณ์อื่น ๆ ที่เริ่มขึ้นในเดือนกรกฎาคม 1997 และแพร่กระจายไปทั่วเอเชีย วิกฤตเริ่มต้นขึ้นในประเทศไทยเมื่อรัฐบาลสิ้นสุดลงของสกุลเงินในท้องถิ่นโดยพฤตินัยตรึงเป็นเงินดอลลาร์สหรัฐหลังจากลดลงของประเทศส่วนใหญ่สำรองแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศพยายามที่จะปกป้องมันจากเดือนของความกดดันการเก็งกำไร

เพียงไม่กี่สัปดาห์หลังจากประเทศไทยหยุดการป้องกันสกุลเงินของมันมาเลเซียฟิลิปปินส์และอินโดนีเซียก็ถูกบังคับให้ปล่อยให้สกุลเงินของพวกเขาตกอยู่ในฐานะแรงกดดันทางการตลาดแบบเก็งกำไร ภายในเดือนตุลาคมวิกฤตการณ์แพร่กระจายไปยังเกาหลีใต้ที่ซึ่งกยอดเงินคงเหลือวิกฤตนำรัฐบาลไปสู่ขอบของค่าเริ่มต้น-

อื่นเศรษฐกิจยังอยู่ภายใต้แรงกดดัน แต่ผู้ที่มีพื้นฐานทางเศรษฐกิจที่แข็งแกร่งและการแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศที่หนักหน่วงมีอาการดีขึ้นมาก ฮ่องกงต่อสู้กับการโจมตีแบบเก็งกำไรที่สำคัญ แต่ไม่ประสบความสำเร็จหลายครั้งสกุลเงินของมันซึ่งถูกตรึงอยู่กับดอลลาร์สหรัฐผ่านระบบบอร์ดสกุลเงินและได้รับการสนับสนุนโดยเงินสำรองเงินดอลลาร์สหรัฐจำนวนมาก

ผลกระทบของวิกฤตการณ์ทางการเงินในเอเชีย

ในขณะที่ Baht ไทยลดลงสกุลเงินเอเชียอื่น ๆ ก็ลดลงอย่างมาก ทั่วเอเชียไหลเข้าของเมืองหลวงชะลอตัวหรือย้อนกลับ

Baht ไทยซื้อขายที่ประมาณ 26 ดอลลาร์สหรัฐก่อนเกิดวิกฤต แต่สูญเสียครึ่งมูลค่าภายในสิ้นปี 2540 ลดลงเหลือ 53 ดอลลาร์ในเดือนมกราคม 2541เกาหลีใต้ชนะลดลงจากประมาณ 900 ถึงดอลลาร์เป็น 1,695 ภายในสิ้นปี 1997รูเปียห์อินโดนีเซียซึ่งมีการซื้อขายที่ประมาณ 2,400 ถึงดอลลาร์ในเดือนมิถุนายน 1997 ลดลงถึง 14,900 ในเดือนมิถุนายน 1998 น้อยกว่าหนึ่งในหกระดับ precrisis

บางประเทศที่ได้รับผลกระทบอย่างหนักมากขึ้นการถดถอย- อินโดนีเซียผลิตภัณฑ์มวลรวมภายในประเทศ (GDP)การเติบโตลดลงจาก 4.7% ในปี 1997 เป็น -13.1% ในปี 1998ในฟิลิปปินส์มันลดลงจาก 5.2% เป็น -0.5% ในช่วงเวลาเดียวกันการเติบโตของ GDP ของมาเลเซียลดลงจาก 7.3% ในปี 1997 เป็น -7.4% ในปี 1998 ในขณะที่เกาหลีใต้หดตัวจาก 6.2% เป็น -5.1%

ในอินโดนีเซียวิกฤตเศรษฐกิจที่ตามมานำไปสู่การล่มสลายของการปกครองแบบเผด็จการอายุสามทศวรรษของประธานาธิบดีซูฮาร์โต

วิกฤตได้รับการบรรเทาโดยการแทรกแซงจากกองทุนการเงินระหว่างประเทศ (IMF)และธนาคารโลกในหมู่คนอื่น ๆ ซึ่งหลั่งไหลเข้ามาในประเทศไทยอินโดนีเซียและเกาหลีใต้ประมาณ 118 พันล้านเหรียญสหรัฐเพื่อประกันตัวเศรษฐกิจของพวกเขา

อันเป็นผลมาจากวิกฤตการณ์ประเทศที่ได้รับผลกระทบได้ปรับโครงสร้างเศรษฐกิจของพวกเขาโดยทั่วไปเนื่องจากกองทุนการเงินระหว่างประเทศจำเป็นต้องมีการปฏิรูปเป็นเงื่อนไขของความช่วยเหลือ การเปลี่ยนแปลงนโยบายเฉพาะนั้นแตกต่างกันในแต่ละประเทศ แต่โดยทั่วไปเกี่ยวข้องกับการเสริมสร้างระบบการเงินที่อ่อนแอลดระดับหนี้เพิ่มขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพื่อสร้างความมั่นคงสกุลเงินและลดการใช้จ่ายของรัฐบาล

วิกฤตการณ์ยังทำหน้าที่เป็นกรณีศึกษาที่มีค่าสำหรับนักเศรษฐศาสตร์เพื่อให้เข้าใจว่าตลาดที่มีผลกระทบต่อกันและกันโดยเฉพาะอย่างยิ่งเกี่ยวข้องกับการซื้อขายสกุลเงินและการจัดการบัญชีระดับชาติ

สาเหตุของวิกฤตการณ์ทางการเงินของเอเชีย

วิกฤตครั้งนี้มีรากฐานมาจากนโยบายของรัฐบาลอุตสาหกรรมการเงินและการเงินหลายประการและแนวโน้มการลงทุนที่พวกเขาสร้างขึ้น เมื่อวิกฤตเริ่มต้นตลาดมีปฏิกิริยาตอบโต้อย่างรุนแรงและสกุลเงินหนึ่งหลังจากที่อีกคนหนึ่งตกอยู่ภายใต้แรงกดดัน บางส่วนของเศรษฐกิจมหภาครวมถึงปัญหาการขาดดุลบัญชีปัจจุบันระดับสูงของหนี้ต่างประเทศ, การปีนป่ายการขาดดุลงบประมาณ, มากเกินไปธนาคารการให้ยืมแย่บริการหนี้สินอัตราส่วนและไม่สมดุลเงินทุนไหลเข้าและการไหลออก-

ปัญหาเหล่านี้หลายอย่างเป็นผลมาจากนโยบายเพื่อส่งเสริมการเติบโตทางเศรษฐกิจที่นำโดยส่งออกในปีที่นำไปสู่วิกฤต รัฐบาลทำงานอย่างใกล้ชิดกับผู้ผลิตเพื่อสนับสนุนการส่งออกรวมถึงการจัดหาเงินอุดหนุนสำหรับธุรกิจที่ได้รับความนิยมการจัดหาเงินทุนที่ดีขึ้นอัตราแลกเปลี่ยนเอื้ออำนวยต่อผู้ส่งออก

ในขณะที่สิ่งนี้สนับสนุนการส่งออก แต่ก็สร้างขึ้นด้วยเสี่ยง- การรับประกันของรัฐบาลที่ชัดเจนและเป็นนัยประกันตัวอุตสาหกรรมในประเทศและธนาคารหมายความว่านักลงทุนมักไม่ได้ประเมินผลกำไรของการลงทุน แต่มองหาการสนับสนุนทางการเมืองแทน นโยบายการลงทุนยังสร้างความสัมพันธ์ที่สะดวกสบายในกลุ่มกลุ่ม บริษัท ในท้องถิ่นสถาบันการเงินและหน่วยงานกำกับดูแลที่ดูแลอุตสาหกรรมของพวกเขา เงินต่างประเทศจำนวนมากไหลเข้ามามักจะให้ความสนใจกับความเสี่ยงที่อาจเกิดขึ้นเพียงเล็กน้อย ปัจจัยเหล่านี้ทั้งหมดมีส่วนทำให้ใหญ่อันตรายทางศีลธรรมในเศรษฐกิจของเอเชียสนับสนุนการลงทุนที่สำคัญในโครงการส่วนเพิ่มและอาจไม่มั่นคง

เมื่อวิกฤติแพร่กระจายเป็นที่ชัดเจนว่าอัตราการเติบโตทางเศรษฐกิจที่น่าประทับใจในประเทศเหล่านี้กำลังปกปิดช่องโหว่ที่ร้ายแรง โดยเฉพาะอย่างยิ่งในประเทศเครดิตได้ขยายตัวอย่างรวดเร็วเป็นเวลาหลายปีโดยมีการดูแลไม่ดีสร้างความสำคัญใช้ประโยชน์พร้อมกับสินเชื่อขยายไปสู่โครงการที่น่าสงสัย เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วอสังหาริมทรัพย์ค่า (มักถูกเติมเชื้อเพลิงโดยการเข้าถึงเครดิตง่าย ๆ ) มีส่วนทำให้เกิดปัญหาพร้อมกับการขาดดุลบัญชีปัจจุบันที่เพิ่มขึ้นและการสะสมในภายนอกหนี้- การกู้ยืมต่างประเทศอย่างหนักมักจะสั้นการครบกำหนดนอกจากนี้ยังมี บริษัท และธนาคารที่เปิดเผยถึงอัตราแลกเปลี่ยนที่สำคัญและความเสี่ยงด้านการระดมทุน-ความเสี่ยงที่ได้รับการสวมหน้ากากโดยหมุดสกุลเงินที่ยาวนาน เมื่อหมุดพังทลาย บริษัท ที่เป็นหนี้เงินในสกุลเงินต่างประเทศอย่างกะทันหันในแง่ของสกุลเงินท้องถิ่นมากขึ้นบังคับให้คนจำนวนมากเข้ามาการล้มละลาย-

เศรษฐกิจในเอเชียหลายแห่งก็เข้ามาบัญชีปัจจุบันการขาดดุล หากประเทศมีส่วนเกินบัญชีปัจจุบันนั่นหมายความว่าเป็นหลักผู้ให้กู้ไปยังส่วนที่เหลือของโลก หากยอดคงเหลือในบัญชีปัจจุบันเป็นลบประเทศจะเป็นผู้กู้สุทธิจากส่วนที่เหลือของโลก การขาดดุลบัญชีปัจจุบันเพิ่มขึ้นจากการใช้จ่ายของรัฐบาลอย่างหนัก (ส่วนใหญ่นำไปสู่การสนับสนุนการเติบโตของการส่งออกอย่างต่อเนื่อง)

การตอบสนองต่อวิกฤตการณ์ทางการเงินของเอเชีย

กองทุนการเงินระหว่างประเทศเข้ามาแทรกแซงวิกฤตด้วยเงินกู้เพื่อรักษาเสถียรภาพเศรษฐกิจที่ได้รับผลกระทบ กองทุนการเงินระหว่างประเทศและคนอื่น ๆ ให้เงินกู้ประมาณ 118 พันล้านดอลลาร์ในสินเชื่อระยะสั้นของประเทศไทยอินโดนีเซียและเกาหลีใต้การช่วยเหลือมาพร้อมกับเงื่อนไข: รัฐบาลต้องเพิ่มภาษีลดการใช้จ่ายและกำจัดเงินอุดหนุนจำนวนมาก ในปี 1999 หลายประเทศที่ได้รับผลกระทบเริ่มแสดงสัญญาณของการกู้คืน-

สถาบันการเงินอื่น ๆ ก็เข้าแทรกแซง ตัวอย่างเช่นในเดือนธันวาคม 1997 สหรัฐอเมริกาธนาคารกลางสหรัฐนายหน้าซื้อขายตามที่ธนาคารสหรัฐเป็นหนี้โดย บริษัท เกาหลีใต้ในระยะสั้น-สินเชื่อระยะยาวตกลงด้วยความสมัครใจที่จะม้วนพวกเขาไปสู่สินเชื่อระยะกลาง

บทเรียนจากวิกฤตการเงินเอเชีย

บทเรียนหลายบทเรียนเกี่ยวกับวิกฤตการณ์ทางการเงินของเอเชียยังคงมีความเกี่ยวข้องในปัจจุบัน ก่อนระวังสินทรัพย์ฟองเนื่องจากพวกเขามีนิสัยชอบระเบิด อีกประการหนึ่งคือรัฐบาลจำเป็นต้องควบคุมการใช้จ่ายและดำเนินการตามนโยบายการพัฒนาเศรษฐกิจที่รอบคอบ

บรรทัดล่าง

ในปี 1997 หลายทศวรรษของการวางแผนนโยบายเศรษฐกิจที่ให้ความสำคัญกับความสัมพันธ์ใกล้ชิดระหว่างนักวางแผนนโยบายของรัฐบาลหน่วยงานกำกับดูแลอุตสาหกรรมที่พวกเขาควบคุมและสถาบันการเงินก็เข้ามาเป็นหัวหน้าเมื่อตลาดเริ่มกดดันสกุลเงินในเอเชีย ที่อ่อนแอที่สุดคือประเทศเหล่านั้นที่มีหนี้สินในระดับสูงและการจัดหาเงินทุนไม่เพียงพอที่จะจ่าย

กองทุนการเงินระหว่างประเทศก้าวเข้ามาเพื่อประกันตัวเศรษฐกิจที่ได้รับผลกระทบมากที่สุด แต่มันกำหนดเงื่อนไขที่เข้มงวดเพื่อแลกกับความช่วยเหลือ มาตรการบางอย่างรวมถึงการกำหนดให้รัฐบาลต้องลดการใช้จ่ายเพิ่มภาษีกำจัดเงินอุดหนุนและปรับโครงสร้างระบบการเงินของพวกเขา

วิกฤตการณ์ยังทำหน้าที่เป็นกรณีศึกษาในฟองสบู่และเร็วแค่ไหนการขายตื่นตระหนกสามารถกระตุ้นการติดต่อได้ธนาคารกลางไม่สามารถควบคุมได้