ส่วนลดมาร์จิ้น (DM): คำจำกัดความเมื่อใช้และการคำนวณ

ส่วนลดส่วนลด (DM) คือผลตอบแทนเฉลี่ยที่คาดว่าอัตราอ้างอิงของความปลอดภัย ขนาดของส่วนลดส่วนลดขึ้นอยู่กับราคาของความปลอดภัยแบบลอยตัวหรืออัตราแปรผัน การกลับมาของหลักทรัพย์อัตราดอกเบี้ยลอยตัวเปลี่ยนแปลงไปตามกาลเวลาดังนั้นอัตราส่วนลดเป็นค่าประมาณตามรูปแบบที่คาดหวังของความปลอดภัยระหว่างปัญหาและวุฒิภาวะ

อีกวิธีหนึ่งในการดูส่วนลดคือการคิดว่ามันเป็นการแพร่กระจายเมื่อเพิ่มอัตราการอ้างอิงในปัจจุบันของพันธบัตรจะเท่ากับกระแสเงินสดของพันธบัตรในราคาปัจจุบัน

ทำความเข้าใจกับส่วนลด - DM

พันธบัตรและหลักทรัพย์อื่น ๆ กับอัตราดอกเบี้ยผันแปรมักจะมีราคาใกล้เคียงกับพวกเขาตามค่า-นี่เป็นเพราะอัตราดอกเบี้ย (คูปอง) ในพันธบัตรอัตราผันแปรปรับอัตราดอกเบี้ยในปัจจุบันขึ้นอยู่กับการเปลี่ยนแปลงอัตราการอ้างอิงของพันธบัตรผลตอบแทนของความปลอดภัยที่สัมพันธ์กับผลผลิตของเกณฑ์มาตรฐานเรียกว่าการแพร่กระจายและการคำนวณแบบกระจายผลผลิตประเภทต่าง ๆ มีอยู่สำหรับเกณฑ์มาตรฐานการกำหนดราคาที่แตกต่างกัน

ส่วนลดส่วนลดเป็นหนึ่งในการคำนวณที่พบบ่อยที่สุด: มันประมาณการสเปรดของความปลอดภัยเหนือดัชนีอ้างอิงที่เท่ากับมูลค่าปัจจุบันของกระแสเงินสดในอนาคตที่คาดหวังทั้งหมดไปยังราคาตลาดปัจจุบันของหมายเหตุอัตราลอยตัว

มีสามสถานการณ์พื้นฐานที่เกี่ยวข้องกับส่วนลด:

1. หากราคาความปลอดภัยของอัตราลอยตัวหรือลอยตัวเท่ากับ PAR อัตรากำไรส่วนลดของนักลงทุนจะเท่ากับรีเซ็ต-
2. เนื่องจากแนวโน้มของราคาพันธบัตรที่จะมาบรรจบกันเกณฑ์เมื่อพันธบัตรครบกำหนดด้วยส่วนลด- ผลตอบแทนเพิ่มเติมรวมถึงอัตรากำไรขั้นต้นการรีเซ็ตเท่ากับส่วนลด
3. ควรมีการกำหนดราคาพันธบัตรอัตราลอยตัวพาร์อัตราส่วนลดจะเท่ากับอัตราอ้างอิงน้อยลงรายได้ที่ลดลง

การคำนวณส่วนลด - DM

สูตรส่วนลดเป็นสมการที่ซับซ้อนซึ่งคำนึงถึงมูลค่าเวลาของเงินและโดยทั่วไปจะต้องมีสเปรดชีตทางการเงินหรือเครื่องคิดเลขเพื่อคำนวณอย่างแม่นยำ มีเจ็ดตัวแปรที่เกี่ยวข้องในสูตร พวกเขาคือ:

1. p = ราคาโน้ตอัตราลอยตัวบวกใด ๆดอกเบี้ยสะสม
2. C (i) = กระแสเงินสดที่ได้รับเมื่อสิ้นสุดระยะเวลา I (สำหรับงวดสุดท้าย n ต้องรวมจำนวนเงินต้นต้องรวมอยู่ด้วย)
3. ฉัน (i) = ระดับดัชนีที่สันนิษฐานในช่วงเวลา I
4. i (1) = ระดับดัชนีปัจจุบัน
5. d (i) = จำนวนวันจริงในช่วงเวลา i โดยสมมติว่าจริง/360-การประชุมวันนับวัน
6. D (s) = จำนวนวันนับจากจุดเริ่มต้นของช่วงเวลาจนถึงวันที่ตั้งถิ่นฐาน
7. DM = ส่วนลดส่วนลดตัวแปรในการแก้ปัญหา

ทั้งหมดการชำระเงินคูปองไม่เป็นที่รู้จักยกเว้นข้อยกเว้นครั้งแรกและจะต้องประมาณเพื่อการคำนวณอัตรากำไรขั้นต้น สูตรซึ่งจะต้องแก้ไขโดยการทำซ้ำเพื่อค้นหา DM มีดังนี้:

ราคาปัจจุบัน P เท่ากับการรวมของเศษส่วนต่อไปนี้ตลอดระยะเวลาตั้งแต่ช่วงเวลาเริ่มต้นถึงครบกำหนด:

ตัวเศษ = c (i)

ตัวหาร = (1 + (i (1) + dm) / 100 x (d (1) - d (s)) / 360) x ผลิตภัณฑ์ (i, j = 2) (1 + (i (j) + dm) / 100 xd (j) / 360)