พันธะแบน

Flat Bond คืออะไร?

พันธบัตรแบนเป็นคำที่กำหนดให้กับราคากพันธะเมื่อไม่รวมถึงดอกเบี้ยที่เกิดขึ้น ดอกเบี้ยสะสมเป็นส่วนหนึ่งของพันธบัตรคูปองการชำระเงินที่ผู้ถือจะได้รับระหว่างการชำระเงินคูปองตามกำหนด

ราคาของพันธบัตรแบนเรียกว่ามันราคาสะอาด-

ทำความเข้าใจกับพันธบัตรแบน

พันธบัตรบางรายจ่ายดอกเบี้ยให้กับผู้ถือหุ้นกู้เป็นระยะหรือที่เรียกว่าการชำระเงินคูปอง เมื่อราคาของตราสารแบกดอกเบี้ยถูกยกมาพวกเขาจะได้รับการยกมาในราคาเต็มหรือราคาคงที่เพื่อสะท้อนการชำระดอกเบี้ยเหล่านั้น พันธบัตรที่ยกมาด้วยราคาคงที่เรียกว่าพันธบัตรแบน ราคาคงที่ไม่รวมดอกเบี้ยสะสมใด ๆ เนื่องจากดอกเบี้ยสะสมของพันธบัตรไม่เปลี่ยนแปลงผลผลิต(YTM) โดยทั่วไปแล้วราคาตราสารหนี้จะถูกยกมาเพื่อหลีกเลี่ยงการทำให้นักลงทุนเข้าใจผิดในการเพิ่มขึ้นของราคาเต็มในชีวิตประจำวันอันเป็นผลมาจากดอกเบี้ยที่เกิดขึ้น

ราคาเต็มหรือที่เรียกว่ากราคาสกปรกรวมถึงดอกเบี้ยที่เกิดขึ้นเป็นหนี้กับผู้ถือหุ้นกู้ตั้งแต่การชำระเงินคูปองครั้งสุดท้ายและได้รับการพิจารณาในราคาของพันธบัตร เมื่อนักลงทุนขายพันธบัตรระหว่างการชำระเงินคูปองครั้งสุดท้ายและการชำระเงินคูปองครั้งต่อไปพวกเขาจะทำเช่นนั้นด้วยดอกเบี้ยที่เกิดขึ้น

ตัวอย่างเช่นหากการชำระดอกเบี้ยของพันธบัตรมีกำหนดในวันที่ 1 กุมภาพันธ์และ 1 สิงหาคมทุกปีจนกว่าพันธบัตรจะครบกำหนดและผู้ถือหุ้นกู้ขายพันธบัตรในวันที่ 15 เมษายนพันธบัตรจะเพิ่มดอกเบี้ยตั้งแต่วันที่ 1 กุมภาพันธ์ถึง 15 เมษายน

ราคาของพันธบัตรแบนคำนวณเป็น:

• ราคาคงที่ = ราคาเต็ม (สกปรก) - ดอกเบี้ยสะสม

ที่ไหน:

• ดอกเบี้ยสะสม = การชำระเงินคูปองสำหรับระยะเวลา * (เวลาที่จัดขึ้นหลังจากการชำระเงินคูปองครั้งสุดท้ายหรือระยะเวลาคูปอง)

เมื่อใดที่จะอ้างพันธบัตรแบน

มีสามเหตุผลทั่วไปที่พันธบัตรจะซื้อขายแบนนั่นคือไม่มีดอกเบี้ยสะสมใด ๆ ที่แนบมากับมัน:

1. ปัจจุบันไม่มีดอกเบี้ยตามพันธบัตรตามวันที่ขายและข้อกำหนดของปัญหาของพันธบัตร
2. พันธบัตรอยู่ในค่าเริ่มต้น- พันธบัตรที่อยู่ในค่าเริ่มต้นจะต้องซื้อขายแบนโดยไม่ต้องคำนวณดอกเบี้ยสะสมและการส่งมอบคูปองซึ่งยังไม่ได้รับการชำระโดยผู้ออกตราสาร
3. พันธะวันที่ตั้งถิ่นฐานเป็นวันเดียวกับดอกเบี้ยที่จ่ายและดังนั้นจึงไม่มีดอกเบี้ยเพิ่มเติมที่เกิดขึ้นเกินกว่าจำนวนเงินที่จ่ายไปแล้ว

โปรดทราบว่าระยะเวลาคูปองคือจำนวนวันระหว่างวันที่ชำระเงินคูปองแต่ละครั้ง บริษัท และพันธบัตรเทศบาลผู้ออกหลักทรัพย์ถือว่าเป็นเดือน 30 วันและปฏิทิน 360 วันเพื่อคำนวณดอกเบี้ยที่เกิดขึ้นกับพันธบัตร อย่างไรก็ตามดอกเบี้ยที่เกิดขึ้นพันธบัตรรัฐบาลมักจะถูกกำหนดบนพื้นฐานของวันปฏิทินจริงนับจากวันที่ออก (เรียกว่าจำนวนวันจริง/จริง)

ตัวอย่าง: การคำนวณพันธบัตรแบน

พูดอัตราคูปองบน $ 1,000ตามค่าพันธบัตรที่จ่ายดอกเบี้ยครึ่งปีในวันที่ 1 กุมภาพันธ์และ 1 สิงหาคมในแต่ละปีคือ 5% ผู้ถือหุ้นกู้ขายพันธบัตรในวันที่ 15 เมษายนในตลาดรองในราคาเต็ม $ 995

ขั้นตอนในการคำนวณราคาพันธบัตรแบนมีดังนี้:

1. การชำระเงินคูปองต่อระยะเวลา = 5% ÷ 2 * $ 1,000 = $ 25
2. ระยะเวลาคูปองที่ระบุไว้-การใช้เวลา 30 วันและปฏิทิน 360 วัน (ใช้ตัวอย่างของเราการชำระเงินคูปองต่อระยะเวลาคือ 6 เดือน * 30 วัน = 180 วัน)
3. จำนวนวันที่พันธบัตรถูกจัดขึ้นหลังจากการชำระเงินคูปองล่าสุดก่อนขาย = 2.5 เดือน * 30 วัน = 75 วัน
4. ดอกเบี้ยสะสม = $ 25 * (75 ÷ 180) = $ 10.42
5. ราคาของ Flat Bond = $ 995 - $ 10.42 = $ 984.58