การซื้อขายต่ำกว่าเงินสด: เหตุผลกลยุทธ์และคำถามที่พบบ่อย

การซื้อขายต่ำกว่าเงินสดคืออะไร?

การซื้อขายระยะยาวทางการเงินต่ำกว่าเงินสดหมายถึงเมื่อมูลค่าหุ้นรวมของ บริษัท น้อยกว่าเงินสดลบด้วยหนี้ การซื้อขายต่ำกว่าเงินสดเกิดขึ้นเมื่อ บริษัทมูลค่าตลาดน้อยกว่าจำนวนเงินสดที่มีอยู่ในมือและมีแนวโน้มที่จะเกิดขึ้นมากที่สุดเมื่อโอกาสในการเติบโตไม่ดี

n บางกรณีหุ้นซื้อขายต่ำกว่าเงินสดอาจเป็นที่น่าสนใจนักลงทุนที่มีค่า- อย่างไรก็ตามอาจมีเหตุผลพื้นฐานที่ทำให้ บริษัท ดังกล่าวเป็น บริษัท

ทำความเข้าใจการซื้อขายต่ำกว่าเงินสด

การซื้อขายต่ำกว่าเงินสดอาจหรือไม่อาจถูกมองว่าเป็นลบขึ้นอยู่กับแนวโน้มของ บริษัท หาก บริษัท อยู่ในขั้นตอนการพลิกกลับหุ้นอาจซื้อขายต่ำกว่าเงินสดที่มีศักยภาพที่จะประสบความสำเร็จในอนาคต สิ่งที่ตรงกันข้ามอาจเป็นจริง: หาก บริษัท ซื้อขายต่ำกว่าเงินสดที่มีแนวโน้มการเติบโตที่อ่อนแออาจเป็นสัญญาณว่ามันมีปัญหา

มีคำพูดเก่า ๆ ว่า "แม้แต่วังก็ไม่คุ้มค่าถ้ามันติดไฟ" หมายความว่า บริษัทเงินสำรองไม่สำคัญเท่ากับเงินที่ใช้จ่ายเร็วแค่ไหน (อัตราการเผาไหม้-

กับดักมูลค่าและสภาวะตลาด

บริษัท ซื้อขายต่ำกว่าสุทธิเงินสดต่อหุ้นดูเหมือนเป็นการต่อรองราคาตามธรรมชาติ อย่างไรก็ตามหากไม่มีการขุดลึกลงไปนักลงทุนสามารถล่อให้เป็นคลาสสิกกับดักมูลค่า- สิ่งนี้เกิดขึ้นเมื่อหุ้นมีการซื้อขายที่ตัวชี้วัดการประเมินราคาต่ำเช่นทวีคูณของรายได้กระแสเงินสดหรือมูลค่าทางบัญชีสำหรับช่วงเวลาที่ยาวนานขึ้นเมื่อเทียบกับการประเมินมูลค่าหลายครั้งหรือหลายตลาด กับดักมูลค่าเกิดขึ้นเมื่อนักลงทุนซื้อเข้าสู่ บริษัท ที่มีมูลค่าถูกในราคาต่ำและหุ้นยังคงอิดโรยหรือลดลงต่อไป บางครั้งสิ่งต่าง ๆ ก็แย่ลงก่อนที่พวกเขาจะดีขึ้น - และบางครั้งพวกเขาก็ไม่เคยดีขึ้น

ในช่วงที่แข็งแกร่งตลาดวัวบริษัท ไม่ค่อยซื้อขายต่ำกว่ามูลค่าเงินสดของพวกเขา แต่สถานการณ์เหล่านี้เกิดขึ้นในช่วงที่คมชัดการแก้ไขเช่นในระหว่างการล่มสลายของที่อยู่อาศัยของปี 2008 ภาคบางภาคสามารถประสบกับการลดลงอย่างมากในตลาดเช่น "Tech Wreck" ของปี 2543-2545 ภาคและอุตสาหกรรมเกี่ยวกับจุดเริ่มต้นของ "สิ่งที่ดีที่สุดถัดไป" ในบางครั้งการซื้อขายต่ำกว่าค่าเงินสด เมื่อไม่นานมานี้สิ่งเหล่านี้อาจรวมถึงบริการ SaaS บนคลาวด์เครือข่ายสังคมออนไลน์และสิ่งที่เชื่อมโยงกับปัญญาประดิษฐ์มากขึ้นเรื่อย ๆ

เหตุผลในการซื้อขายต่ำกว่าเงินสด

ตามที่คาดไว้หุ้นไม่ค่อยซื้อขายต่ำกว่ามูลค่าเงินสด อย่างไรก็ตามภายใต้สถานการณ์บางอย่างเช่นที่ระบุไว้ด้านล่างพวกเขาอาจทำเช่นนั้น:

• ในตลาดรั้นนักลงทุนยินดีจ่ายการประเมินมูลค่าที่สูงขึ้นสำหรับหุ้นดังนั้นพวกเขาจึงไม่ค่อยมีการซื้อขายต่ำกว่ามูลค่าเงินสด อย่างไรก็ตามในระหว่างที่ยืดเยื้อตลาดหมี- เมื่อความไม่แน่นอนรัชกาลและการประเมินมูลค่าล่มสลาย - มันไม่ผิดปกติที่จะหาจำนวนหุ้นที่ซื้อขายต่ำกว่ามูลค่าเงินสด ตัวอย่างเช่นในเดือนตุลาคม 2551 เนื่องจากตลาดการเงินทั่วโลกถูกจับได้อย่างไม่เคยปรากฏมาก่อนขายออกมีรายงานว่ามีหุ้นมากกว่า 875 หุ้นซื้อขายต่ำกว่ามูลค่าของการถือครองเงินสดต่อหุ้น
• การซื้อขายหุ้นต่ำกว่าเงินสดสุทธิอาจรวมกันในอุตสาหกรรมเฉพาะหรือภาคหากนักลงทุนมีความอดทนอย่างมากเกี่ยวกับโอกาสของภาคส่วนนั้น ตัวอย่างเช่นหลังจาก "ซากเทคโนโลยี" ของปี 2543 ถึง 2545 มีหุ้นเทคโนโลยีจำนวนหนึ่งซื้อขายต่ำกว่ามูลค่าของการถือครองเงินสดสุทธิ
• หุ้นอาจซื้อขายต่ำกว่ามูลค่าเงินสดหาก บริษัทดำเนินงานในภาคส่วนต่างๆเช่นเทคโนโลยีชีวภาพในกรณีที่ "อัตราการเผาไหม้" ที่สูง (อัตราที่เงินสดถูกใช้เพื่อการดำเนินงาน) เป็นบรรทัดฐานและผลตอบแทนไม่แน่นอน ในกรณีเช่นนี้อาจส่งสัญญาณว่าตลาดมองว่ายอดเงินสดของ บริษัท นั้นเพียงพอสำหรับการดำเนินงานอีกสองสามไตรมาส
• หุ้นอาจซื้อขายต่ำกว่ามูลค่าเงินสดเมื่อมีความไม่แน่นอนอย่างมากเกี่ยวกับการประเมินมูลค่าของสินทรัพย์และหนี้สินในงบดุล ในช่วงตลาดหมีดุร้ายปี 2551 ธนาคารและสถาบันการเงินจำนวนหนึ่งซื้อขายต่ำกว่ามูลค่าเงินสดด้วยเหตุผลนี้

มูลค่าหรือความล้มเหลวที่ใกล้เข้ามา

ความจริงที่ว่าหุ้นมีการซื้อขายต่ำกว่ามูลค่าเงินสดอาจเป็นข้อบ่งชี้ว่านักลงทุนคิดว่า บริษัท มีค่าน้อยกว่ากำลังกังวลมากกว่าที่จะเป็นถ้ามันถูกแผลขึ้นหรือที่ชำระแล้ว(และรายได้แจกจ่ายให้กับนักลงทุน) สิ่งนี้โดยทั่วไปบ่งบอกถึงมุมมองที่มองโลกในแง่ร้ายอย่างมากเกี่ยวกับโอกาสของ บริษัท ที่ในที่สุดอาจหรือไม่อาจพิสูจน์ได้ว่าเป็นธรรม

การซื้อขายหุ้นต่ำกว่ามูลค่าเงินสดอาจเป็นจริงมูลค่าหุ้นในสถานการณ์ที่การมองโลกในแง่ร้ายโดยรอบกลุ่มเป้าหมายไม่ได้เป็นธรรม สิ่งนี้อาจเกิดขึ้นได้เมื่อ บริษัท อยู่ในช่วงเริ่มต้นของการพลิกกลับและแนวโน้มทางธุรกิจกำลังดีขึ้นหรือเมื่อ บริษัท กำลังพัฒนายาเสพติดหรือเทคโนโลยีที่มีโอกาสประสบความสำเร็จในการดูด้วยความสงสัยโดยนักลงทุน

การซื้อขายหุ้นต่ำกว่ามูลค่าเงินสดอาจส่งสัญญาณความล้มเหลวในกรณีที่ บริษัท กำลังดิ้นรนเพื่อระดมทุนเพิ่มเติมก่อนที่เงินสดจะหมดลงหรือเมื่อมีหนี้สินที่สำคัญซึ่งอาจไม่ปรากฏในงบดุล (เช่นคดีที่รอดำเนินการหรือปัญหาสิ่งแวดล้อม)

เวลาที่ดีที่สุดในการลงทุน

อาจเป็นเรื่องยากที่จะรู้ว่าหุ้นราคาต่ำเป็นการลงทุนที่ดีหรือกับดักมูลค่าที่มีราคาแพง อย่างไรก็ตามมีเทคนิคบางอย่างที่สามารถใช้เพื่อรับการจัดการที่ดีขึ้นเกี่ยวกับสถานการณ์ วิธีหนึ่งคือดูมูลค่าตามบัญชีของ บริษัท และโดยเฉพาะอย่างยิ่งเงินสดสุทธิต่อหุ้น สิ่งนี้แสดงให้คุณเห็นว่าผู้ถือหุ้นคาดว่าจะได้รับในกรณีที่ บริษัท ล้มละลายและต้องทำเซ้ง- มูลค่าเงินสดสุทธิสูงต่อหุ้นจะบ่งบอกถึงมูลค่าที่ดีกว่า

อีกตัวชี้วัดคือการดู บริษัทมูลค่าองค์กร(EV) ซึ่งคล้ายกับมูลค่าตลาด แต่ยังคำนึงถึงจำนวนหนี้ในงบดุล กล่าวอีกนัยหนึ่งมันคำนวณมูลค่าสุทธิของทั้ง บริษัท ค่าองค์กรต่ำหรือลบอาจเป็นธงสีแดง

เมื่อมีการระบุการลงทุนแล้วมันอาจจะฉลาดกว่าที่จะกระโดดเข้าสู่การซื้อขายหุ้นต่ำกว่ามูลค่าเงินสดเมื่อรวมความเชื่อมั่นในตลาดเป็นบวกและหุ้นอยู่ใน บริษัทขตลาด Ull ด้วยวิธีนี้คุณสามารถรับแนวโน้มโดยรวม

ตัวอย่างการซื้อขายต่ำกว่าเงินสด

การซื้อขายต่ำกว่าเงินสดสามารถแสดงได้โดย บริษัท ที่มีเงินสำรองเงินสด 2,000,000 ดอลลาร์มี $ 1,000,000 ในพื้นที่คงค้างหนี้สินและมีมูลค่าตลาดรวมเท่ากับ $ 650,000 เงินสดสำรองน้อยลงหนี้สินเท่ากับ $ 1,000,000 ($ 2mm - $ 1mm = $ 1mm) ในขณะที่มูลค่ารวมของหุ้นเพียง $ 650,000