อัตราการโทรคืออะไร? คำจำกัดความและวิธีการคำนวณ

อัตราการโทรคืออะไร?

ผลตอบแทนที่จะโทร (YTC) เป็นผลตอบแทนที่ผู้ถือหุ้นกู้จะได้รับเงินหากมีการจัดเก็บพันธบัตรจนกว่าจะถึงวันที่โทรซึ่งจะเกิดขึ้นบางครั้งก่อนที่พันธบัตรจะครบกำหนด

ผลตอบแทนที่จะโทรนำไปใช้กับพันธบัตรเรียกได้ประเภทของพันธบัตรที่อนุญาตให้นักลงทุนไถ่ถอนพันธบัตรหรือผู้ออกตราสารหนี้เพื่อซื้อคืนในวันโทรในราคาที่เรียกว่าราคาโทร ตามคำจำกัดความวันโทรของพันธบัตรเกิดขึ้นก่อนวันครบกำหนด-

จำนวนนี้สามารถคำนวณทางคณิตศาสตร์เป็นอัตราดอกเบี้ยทบต้นที่มูลค่าปัจจุบันของการชำระเงินคูปองในอนาคตของพันธบัตรและราคาโทรเท่ากับราคาตลาดปัจจุบันของพันธบัตร

โดยทั่วไปแล้วพันธบัตรจะเรียกได้นานหลายปี โดยปกติแล้วพวกเขาจะถูกเรียกว่าพรีเมี่ยมเล็กน้อยเหนือมูลค่าของพวกเขาแม้ว่าจะเป็นที่แน่นอนราคาโทรขึ้นอยู่กับอัตราตลาดที่แพร่หลาย

ทำความเข้าใจผลผลิตที่จะโทร

พันธบัตรจำนวนมากสามารถเรียกได้รวมถึงพันธบัตรเทศบาลและพันธบัตรที่ออกโดย บริษัท หากอัตราดอกเบี้ยลดลง บริษัท หรือเทศบาลที่ออกพันธบัตรอาจเลือกที่จะชำระหนี้คงค้างและได้รับเงินทุนใหม่ด้วยต้นทุนที่ต่ำกว่า

การคำนวณผลตอบแทนที่จะเรียกพันธบัตรดังกล่าวเป็นสิ่งสำคัญเนื่องจากจะเปิดเผยอัตราผลตอบแทนที่นักลงทุนจะได้รับโดยสมมติว่า:

1. พันธบัตรถูกเรียกในวันที่เร็วที่สุดเท่าที่จะเป็นไปได้
2. ซื้อพันธบัตรในราคาตลาดปัจจุบัน
3. พันธบัตรจะจัดขึ้นจนถึงวันโทร

การคำนวณอัตราผลตอบแทนที่จะโทร

แม้ว่าสูตรที่ใช้ในการคำนวณผลผลิตที่เรียกใช้ค่อนข้างตรงไปตรงมา

สูตรที่สมบูรณ์ในการคำนวณผลผลิตโทรคือ:

p = (c / 2) x x € (1 - (1 +tc / 2) ^ -2t) / (ytc / 2)} +(cp / (cp / (1 +tc / 2) ^ 2t)

ที่ไหน:

p = ราคาตลาดปัจจุบัน

C = ประจำปีคูปองการชำระเงิน

cp = ราคาโทร

t = จำนวนปีที่เหลืออยู่จนถึงวันโทร

ytc = ผลผลิตที่จะโทร

ขึ้นอยู่กับสูตรนี้ผลผลิตที่โทรมาไม่สามารถแก้ไขได้โดยตรง กระบวนการวนซ้ำจะต้องใช้เพื่อค้นหาผลผลิตที่จะโทรหากการคำนวณดำเนินการด้วยมือ โชคดีที่โปรแกรมซอฟต์แวร์จำนวนมากมีฟังก์ชั่น "แก้ปัญหาสำหรับ" ที่สามารถคำนวณค่าดังกล่าวได้ด้วยการคลิกเมาส์

ยอมจำนนต่อตัวอย่าง

ตัวอย่างเช่นพิจารณาพันธบัตรที่เรียกได้ซึ่งมีไฟล์มูลค่าหน้าจาก $ 1,000 และจ่ายคูปองครึ่งปี 10% ปัจจุบันพันธบัตรมีราคาอยู่ที่ $ 1,175 และมีตัวเลือกที่จะเรียกที่ $ 1,100 ห้าปีจากนี้ โปรดทราบว่าปีที่เหลือจนกว่าครบกำหนดไม่สำคัญสำหรับการคำนวณนี้

การใช้สูตรข้างต้นการคำนวณจะถูกตั้งค่าเป็น:

1,175 = ($ 100 /2) x 2) x {1- (1 + ytc / 2) ^ -2 (5)) / (ytc / 2)} + ($ 1,100 / (1 + ytc / 2 (5) ^ 2 (5))

ผ่านกระบวนการวนซ้ำจะสามารถพิจารณาได้ว่าผลผลิตที่จะเรียกใช้พันธบัตรนี้คือ 7.43%

บรรทัดล่าง

หากคุณลงทุนในพันธบัตรที่เรียกได้คุณต้องรู้ว่าผลผลิตถึงวุฒิภาวะ แต่อาจสำคัญกว่าที่จะรู้ว่าให้ผลผลิตโทร ผลตอบแทนที่จะโทรคือผลตอบแทนที่คุณจะได้รับหากผู้ออกหลักทรัพย์ตัดสินใจที่จะยกเลิกปัญหาและชำระนักลงทุนก่อน

หากคุณต้องการความมั่นใจอย่างแท้จริงว่าคุณจะได้รับผลตอบแทนที่คุณคาดหวังให้พิจารณาการลงทุนในพันธบัตรที่ไม่สามารถเรียกได้ พวกเขาจ่ายน้อยกว่าพันธบัตรที่เรียกได้เล็กน้อย แต่คุณจะมั่นใจได้ว่าจะได้รับรายได้ที่คุณคาดหวังจากพวกเขา