什么是抵押债务义务（CDO）？

CDO或抵押债务义务是银行用来将单个贷款重新包装到二级市场上出售给投资者的产品的金融工具。这些软件包包括汽车贷款，信用卡债务，抵押或公司债务。它们被称为“抵押”，因为贷款的承诺还款是赋予CDOS价值的抵押品。

抵押债务义务是一种特殊的衍生物。衍生产品是从另一个基本资产中获得价值的产品。喜欢放置选项，呼叫选择和期货合约，长期以来在股票和商品市场中使用了衍生品。

CDO被称为“资产支持的商业纸“如果它们由公司债务组成。如果贷款是抵押，银行将其称为“抵押支持证券”。如果抵押贷款是对信用记录不足的人，则称为“次级抵押。”

银行以三个原因向投资者出售CDO：

起初，CDO是一种受欢迎的金融创新。他们提供了更多流动性在经济中。 CDO允许银行和公司出售其债务，从而释放了更多首都投资或贷款。

值得注意的事件

起初，CDO的传播是美国经济的可喜促进。 CDO的发明也有助于创造新的就业机会。

与房屋上的抵押贷款不同，CDO不是您可以触摸或发现其价值的产品。相反，计算机模型会创建它。 CDO发明后，成千上万的大学和高级毕业生开始工作华尔街银行为“量子”。他们的工作是编写计算机程序，以建模由CDOS组成的贷款的价值。还雇用了成千上万的销售人员来寻找这些新产品的投资者。

尽管CDO在2007年的金融危机之后不受欢迎，但他们于2012年开始重返市场。

可调节的抵押贷款提供了前三到五年的“预告片”低息率。此后提高了更高的利率。借款人借了贷款，知道他们只能支付低利率。他们希望在触发较高的利率之前出售房屋。

设计的量子乔克斯CDO批次利用这些不同的速度。一批仅保留了抵押贷款的低利息部分。另一批仅提供了更高的价格。这样，保守派投资者可以采取低风险，低利益批次，而积极的投资者可以采取更高风险，更高的利益批次。只要房价和经济继续增长，一切就顺利了。

不幸的是，额外的流动性在住房，信用卡和汽车债务中创造了资产泡沫。住房价格超出了其实际价值。人们购买了房屋，以便他们可以出售房屋。债务的容易付出意味着人们使用了他们的信用卡过多。这将信用卡债务推向了2008年的近1万亿美元。

出售CDO的银行不必担心人们拖欠债务。他们将贷款卖给了其他投资者，然后他们拥有了贷款。这使他们在坚持严格的贷款标准方面受到纪律处分。银行向不信任的借款人贷款，这确保了灾难。

从买家的角度来看，CDO可能变得太复杂了。买家不知道他们购买的价值。他们依靠对出售CDO的银行的信任。

买家可能没有做足够的研究来确保CDO套餐值得他们的价格，但是研究并不能做得不错，因为即使是银行也不知道。计算机模型基于CDO的价值，即房价将继续上涨。如果要跌倒，计算机将无法为产品定价。

这种不透明度和CDO的复杂性创造了一个2007年市场恐慌。银行意识到他们无法为产品或仍在持有的资产定价。一夜之间，CDO的市场消失了。银行拒绝互相借钱，因为他们不希望在资产负债表上获得更多的CDO。

当音乐停止时，这就像一场音乐椅的金融游戏，导致了2007年的银行危机。

第一个下降的CDO是抵押支持的证券。当房价从2006年开始下跌时，2005年购买的房屋抵押贷款很快就“颠倒”，进而造成了次级抵押贷款危机。美联储向投资者保证，危机仅限于住房。实际上，有人欢迎它，并说房价一直处于泡沫状态，需要冷却。

他们没有意识到的是衍生品如何使任何泡沫的效果和任何后来的衰退倍增。不仅银行拿着包，而且养老基金，共同基金和公司也是如此。直到美联储和财政部开始购买这些CDO时，运作的外观才恢复到金融市场。

这2010年多德·弗兰克沃尔街改革法案被采用是为了防止在危机期间导致几家银行崩溃的相同暴露。这项联邦法律在2017年被削弱，当时小型银行被从承保范围内撤职，特朗普政府试图完全废除它。