什么是划分？

划分的定义和示例

一组是一组衍生物的一部分，可让您投资具有类似风险和奖励的切片。tranche是“切片”的法语单词。

基于抵押和其他债务的衍生工具包被称为抵押债务义务（CDO）。其中包括汽车贷款，信用卡债务，抵押或公司债务。它们之所以被称为抵押，是因为贷款的承诺还款是赋予CDOS价值的抵押品。

在2008年金融危机期间，批量（更具体地说是CDO）被广泛使用。一些专家认为，他们通过隐藏不良贷款来帮助造成危机。

衍生品是从中获得其价值的财务合同基础证券例如股票和债券。诸如PUT期权，呼叫期权和期货合约之类的衍生产品长期以来一直在股票和商品市场中使用。买方同意以特定价格在特定日期购买资产。

银行使用衍生品将单个贷款重新包装成二级市场上出售给投资者的产品。这使他们能够摆脱持有贷款直至成熟的风险。这也为他们提供了新的资金借贷。

大多数抵押支持证券（MB）是基于可调节的抵押贷款。每个抵押贷款都有不同的费用利率在不同的时间。借款人在头三年支付“预告片”的低利率；在那之后，他们支付了更高的费率。违约风险在率低以来的头三年很小。

之后，违约风险更高。价格上涨，使其更昂贵。而且，许多借款人希望在第四年出售房屋或再融资。

一些MBS购买者宁愿具有较低的风险和较低的速率。其他人则宁愿有更高的税率来回报较高的风险。

银行将证券切成巨额，以满足这些不同的投资者需求。他们在低利率批次中转售了低风险的年份，并在高速公路上转售了高风险的年份。单个抵押贷款可以分布在多个划分中。

1970年代，房利美（Fannie Mae）和弗雷迪·麦克（Freddie Mac）创建了抵押支持的证券。首先，他们从银行购买了贷款。这使银行释放了更多的投资，并允许更多的人成为房主。

1999年，安全且可预测的银行业永远发生了变化。国会废除了《玻璃旋转法》。突然，银行可以拥有对冲资金并投资衍生品。在竞争激烈的银行业中，拥有最复杂金融产品的银行业赚了最大的钱。他们买断了较小的，较stodgier的银行。这种放松管制使金融服务能够推动美国的经济增长，直到2007年。

银行从抵押支持的证券中赚了更多的钱，比抵押贷款的钱更多。

但是他们继续写抵押以生成MBS。他们降低了贷款标准，以吸引更多的借款人。这也推动了房屋市场的扩张，创造了一个泡沫。

银行如何确定MBS的价值？他们使用了可以分析各种分组的复杂计算机模型。他们聘请了大学毕业生，称为Quant Jocks，以开发模型。

市场奖励了生产最复杂的金融产品的银行。银行补偿了设计最复杂的计算机型号的量化杂物。他们将抵押贷款支持的安全性分为特定的分支。他们根据可调节利率抵押贷款的不同利率量身定制了每一笔。

MBS变得如此复杂，以至于买家无法确定其基本价值。取而代之的是，他们依靠与银行出售这笔款项的关系。银行依靠量子量和计算机模型。

所有计算机模型的基础上的假设是房价总是上涨。直到2006年，这都是一个安全的假设。当房价下跌时，倾斜的价值，抵押贷款支持的安全性和经济也是如此。

没有人能为抵押支持的证券定价。结果，银行停止互相贷款。信贷市场冻结了。

二级市场释放到应付抵押贷款的收集。他们将它们卖给了其他投资者。结果，银行没有遵守声音贷款标准的纪律处分。他们向信用评分差的借款人贷款。这些次级抵押被捆绑在一起并转售，作为高利息批次的一部分。想要更多回报的投资者抢购了他们。

为了获得高利润，他们没有意识到贷款很可能不会偿还。信用评级机构，例如标准普尔（Standard＆Poor），使情况变得更糟。他们对其中一些批量AAA进行了评估，即使他们的抵押贷款中有次数。

投资者也因购买担保而被拒之门外信用违约掉期。像美国国际集团（American International Group）这样的可靠保险公司，与任何其他保险产品一样，以风险批量出售了保险。但是AIG并没有考虑到所有抵押贷款都会同时向南行驶。保险公司没有现金还清所有信用违约掉期。

这美联储救助了AIG，以防止其破产。没有救助，所有拥有信用违约掉期的公司和养老基金也将受到破产的威胁。

渠道是精致的金融产品，可让投资者选择非常具体的风险和奖励部分。抵押贷款束早期的批量是低风险和低收益。 Z贸易是最危险的。他们只有在支付其他批次后才付款。

个别投资者可能应避免进行分支。它们是一种合成产品，与其基本的实际资产几乎没有关系。这使得很难确定它们是否具有良好的价值。他们也很复杂。很难知道他们是否符合您的资产分配和多元化目标。