纽约证券交易所和纳斯达克：他们的工作方式

每当有人谈论股票市场时，通常会想到的是纽约证券交易所（NYSE）或纳斯达克。没有辩论原因。这两个交易所共同考虑了北美和国际股票交易的大部分。

纽约证券交易所和纳斯达克的运营及其列出的股票类型有所不同。了解这些差异将有助于您更好地了解证券交易所的功能以及买卖股票背后的机制。

位置，位置，位置

如今，鉴于在线交易无处不在，证券交易所的位置并不是在其街道地址上，而是其订单的交易位置。虽然纽约证券交易所仍保留纽约市华尔街的物理交易楼，但大部分贸易流在其位于新泽西州马瓦的数据中心

另一方面，纳斯达克可以通过电子方式运行，没有物理交易地板。交易直接发生在投资者之间，寻求买卖，以及做市商（我们在下面讨论其角色）。市场参与者连接到集中的交换基础架构交易。

经销商与拍卖市场

纽约证券交易所与纳斯达克股票之间的基本差异是买卖双方之间交易的方式。在纽约证券交易所，市场公开和关闭，拍卖法是纽约证券交易所股票价格的设定方式。市场参与者交易直接交易。在纳斯达克，市场参与者通过经销商进行交易。

从纽约证券交易所开放到关闭，有持续的交易。在市场官方在东部时间上午9:30开放之前，市场参与者可以从美国东部时间上午6:30开始输入买卖订单。这些订单是匹配的，竞标价格最高，要价最低。在美国东部时间下午3:50之前，接受了截止拍卖的订单，并且可以取消订单，直到美国东部时间3:58。

做市商与指定的做市商

纳斯达克和纽约证有序的市场。但是，有这些专业人员的运作方式差异在每个交换处。

在纳斯达克，做市商维持与个人和其他经销商交易的股票库存以从其帐户中买卖。做市商提供双面报价，这意味着他们陈述了出价，并要求价格以确保他们制作市场的安全性。

超过500家营销公司为纳斯达克上市股票提供流动性。尽管交易并不需要发生，但该竞争有助于确保买卖双方获得最优惠的价格。

在纽约证券交易所，维护市场的工作属于指定的做市商（DMM），以前称为专家。与传统做市商相比，DMM的职责更多。它们是纽约证券交易所上市公司的人类接触点。

DMM通过在发生不平衡，在投资者出售时购买交易的另一面来提供稳定性，反之亦然。他们使用人类的投入和算法进行开幕和结束拍卖，以帮助促进价格发现，当时数量通常为最高。根据纽约证券交易所的数据，DMM在2019年提供了纽约证券交易所交易的17％的流动性（最新信息）。

纽约证券交易所和纳斯达克的感知和成本

纽约证券交易所和纳斯达克公司在公司和投资者之间有不同的图像。股票在纳斯达克交易还是纽约证券交易所交易不一定是投资者的决定因素。但是，对于关心的公司来说每个交换如何感知。

纳斯达克以技术和创新而闻名，并且是数字，生物技术以及前沿的其他公司的所在地。因此，在纳斯达克列出的股票被认为是面向增长的，更波动的。相比之下，在纽约证券交易所列出的公司被认为是更稳定和建立良好的公司。纽约证券交易所画蓝芯片和工业，其中一些已经经营了几代人。

但是，这些看法今天可能不像过去那样重要。纳斯达克省列出了许多公司巨头。想想苹果，Google，Microsoft，Meta（以前是Facebook），亚马逊和英特尔。近年来，纽约证券交易所（NYSE）吸引了新的科技公司，例如Uber和Snapchat。

纽约证券交易所也正在改变公司访问资金的方式并提供的选择直接列表，这与首次公开产品（IPO）不同，允许公司在没有承销商的情况下直接向公众出售现有股票，这是比IPO便宜的选择。两个都沃比·帕克（Warby Parker）和Spotify通过纽约证券交易所的直接列表公开。

纳斯达克与纽约证券交易所上市要求

纳斯达克省和纽约证券交易所的列表标准符合各种规模和财务状况的公司。尽管纽约证券交易所的财务阈值较高，但纽约证券交易所通常与更具成熟的公司相关联，但纳斯达克以更高增长的公司更容易获得纳斯达克。让我们比较这些交流标准的一些方面：

审计委员会：NYSE和NASDAQ都要求上市公司拥有一个完全由独立董事组成的审计委员会。该委员会监督公司的财务报告流程及其外部审计师的独立性。

董事会组成：纽约证券交易所规定，公司大多数董事会是独立的。同样，纳斯达克要求在其资本市场上列出的公司中，独立董事构成董事会的大部分或至少三分之一。纳斯达克还制定了董事会多样性的新规则。

行为守则：纽约证券交易所要求上市公司采用和披露商业行为守则。纳斯达克人也有类似的要求，要求公司具有适用于所有董事，高级官员和雇员的行为守则。

股东保护：两项交流都有规则，要求股东批准某些公司行动，例如股权补偿计划。这些规则旨在保护股东的利益，并确保他们在重大的公司决策中有发言权。

纳斯达克和纽约证是私人公司直到他们的股票在2002年和2006年公开发售。

历史

纳斯达克的历史

纳斯达克是购买和交易证券的全球电子市场，实际上是世界上第一个。纳斯达克OMX总部位于纽约，经营着18个市场，主要是股票，但还包括期权，固定收益，衍生品和商品。它还在美国和欧洲运营着一个交换所和五个中央证券存放者。超过50个国家 /地区的130个组织使用了其前沿交易技术。

纳斯达克成立于1971年，是一家全资子公司金融业监管机构（FINRA），然后被称为国家证券交易商协会（NASD）。在2000年，NASD开始了重组过程，并将电子交易所中的股票出售给其成员。这些股份开始交易非处方（OTC）公告板2002年在符号下投降。

2005年2月9日，纳斯达克股票的股票股份开始交易。NASD在2006年完全剥离了纳斯达克的所有权。第二年，纳斯达克作为独立注册国家证券交易所的全面运作。

同时，NASD和NYSE调节的监管功能合并为FINRA与美国形成证券交易委员会（SEC）监督新成立的监管机构。

纽约证券交易所的历史

纽约证券交易所（NYSE）位于纽约市，是基于其上市证券的总市值，是美国最古老的交易所，是世界上最大的股票交易所。

纽约证券交易所成立于1792年5月17日，当时有24个股票经纪人聚集在68 Wall St.创建后来被称为The The的东西纽扣协议，在签署条约的树之后。一开始，只有五个证券。纽约银行是纽约银行的第一家公司。

在200多年的时间里，纽约证券交易所作为成员拥有的非营利公司经营。在与群岛控股公司合并后，它于2006年3月8日在符号NYX的符号下公开。

2007年，纽约证券交易所与欧洲最大的股票交易所EuroNext合并，构成了纽约证券交易所。该公司于2013年收购洲际交换公司（（冰），现任纽约证券交易所的母公司。

底线

尽管纽约证券交易所和纳斯达克股票是世界上最大的股票市场，但这些交流绝非同样。尽管它们的差异可能不会影响您的股票选择，但您对这些交易所工作的理解将使您对交易的执行方式以及市场运作方式有所了解。