通货膨胀和失业如何相关

传统上，通货膨胀与失业之间的关系是反相关。但是，这种关系比乍一看更为复杂，并且在过去的50年中，它在许多情况下都破裂了。

由于通货膨胀和就业是一些受到最密切监控的经济指标，因此我们将深入研究他们的关系以及它们如何影响整体经济。

劳动力供应

什么时候失业率很高，寻找工作的人数大大超过了可用的工作数量。换句话说，劳动力的供应大于对此的需求。

让我们来工资通货膨胀- 工资的变化率 - 作为经济通货膨胀的代理。由于有如此多的工人，雇主几乎不需要通过支付更高的工资来“竞标”员工的服务。在高失业时期，工资通常仍然停滞不前，因此工资通货膨胀不存在。

在失业率低，雇主对劳动的需求超过了供应。在如此紧张的劳动力市场中，雇主通常需要支付更高的工资来吸引雇员，最终导致工资通货膨胀率上升。

多年来，经济学家研究了失业与工资通货膨胀以及总通货膨胀率之间的关系。

菲利普斯曲线

Alban William Housego“ AW” Phillips是第一个经济学家提出令人信服的证据，证明失业与工资通货膨胀之间存在反比关系。菲利普斯（Phillips）研究了近一个整个世纪（从1861年至1957年）的失业与工资变动率之间的关系，他发现后者可以用两件事来解释：失业水平和失业率变化率。

菲利普斯（Phillips）假设，当对劳动力的需求很高且失业者很少时，可以期望雇主迅速提高工资。但是，当对劳动力的需求较低，失业率很高时，工人不愿意接受比盛行率较低的工资，因此，工资率非常缓慢。

影响工资率变化的第二个因素是失业率的变化率。如果是经济在蓬勃发展的情况下，雇主会更积极地向工人出价（这意味着对劳动力的需求正在以快速的速度增加），而不是如果对劳动的需求不增加，或者只是以缓慢的速度增加或增加。

由于工资和薪水是公司的主要投入成本，因此工资上涨应导致经济中的产品和服务价格上涨，最终将整体通货膨胀率提高。结果，菲利普斯（Phillips）绘制了一般价格通货膨胀与失业率之间的关系，而不是工资通货膨胀。该图今天被称为菲利普斯曲线。

菲利普斯曲线的影响

低通货膨胀和充分就业是货币政策对于现代中央银行。例如，美国美联储的货币政策目标是最高就业，稳定的价格和中等的长期利率。

之间的权衡通货膨胀和失业导致经济学家使用菲利普斯曲线微调货币或财政政策。由于菲利普斯（Phillips）的特定经济曲线将显示出特定失业率的明显水平，反之亦然，因此应该有可能在所需的通货膨胀水平和失业水平之间保持平衡。

变更速率消费者价格指数（CPI）是通货膨胀率还是美国经济价格上涨的指标。

图1显示了1960年代CPI和失业率的变化率。

如果失业率为6％，并且通过货币和财政刺激，率降低到5％ - 对通货膨胀的影响可以忽略不计。换句话说，失业率下降了1％，价格不会太多。

相反，如果失业率从6％降至4％，我们可以在左轴上看到相应的通货膨胀率将从1％上升到3％。

图1：1960年代的美国通货膨胀（CPI）和失业率

货币主义反驳

1960年代提供了令人信服的菲利普斯曲线有效性的证据，以便只要可以容忍较高的通货膨胀率，就可以无限期地维持较低的失业率。

但是，在1960年代后期，一群坚定的经济学家货币主义者，领导米尔顿·弗里德曼（Milton Friedman）和埃德蒙·菲尔普斯（Edmund Phelps），认为长期不适用菲利普斯曲线。他们争辩说，从长远来看，经济倾向于恢复失业率的自然率，因为它可以适应任何通货膨胀率。

这自然率一旦短期周期性因素的影响消散并将工资调整到劳动力市场的供求水平，就可以观察到的长期失业率。如果工人预计价格会上涨，他们将要求更高的工资，以使其实际（通货膨胀调整）工资是恒定的。

在采用货币或财政政策以降低失业率低于自然利率的情况下，最终的需求增加将鼓励公司和生产者更快地提高价格。

随着通货膨胀的加速，由于工资较高，工人可能会在短期内提供劳动力，从而导致失业率下降；但是，从长远来看，当工人完全意识到在通货膨胀环境中丧失购买力时，他们愿意提供劳动力的意愿，而失业率则提高到自然利率。但是，工资通货膨胀和一般价格通货膨胀持续上升。

因此，在整个期限内，较高的通货膨胀不会通过较低的失业率受益。同样，较低的通货膨胀率不应通过更高的失业率给经济带来成本。由于通货膨胀从长期来看对失业率没有影响，因此长期的菲利普斯曲线以自然失业率变为垂直线。

弗里德曼（Friedman）和菲尔普斯（Phelps）的发现引起了短期和长期菲利普斯（Phillips）曲线之间的区别。短期菲利普斯曲线包括预期的通货膨胀，作为当前通货膨胀率的决定因素，因此，强大的绰号“期望为增强的菲利普斯曲线”知道。

自然失业率不是静态数字，而是由于许多因素的影响而随着时间的变化而变化。这些包括技术的影响，最低工资的变化以及工会的程度。在美国，1949年的自然失业率为5.3％。它稳步上升，直到1978 - 79年达到6.2％，然后下降。在2020年代剩余的时间里，预计将约为4.5％。

关系分解

1970年代

货币主义者的观点最初并没有得到太多的吸引力，就像菲利普斯曲线的普及达到顶峰时所产生的那样。但是，与1960年代的数据不同，该数据明确支持了菲利普斯曲线的前提，1970年代对弗里德曼和菲尔普斯的理论提供了重大确认。

实际上，在未来三十年中，许多时间的数据并未提供明确的证据证明失业与通货膨胀之间的关系。

1970年代由于两次大规模石油供应冲击，美国是高通货膨胀和高失业率的时期。第一个石油冲击是从1973年禁运在中东能源生产商中，导致原油价格在大约一年内四倍。

这第二个石油冲击发生在一场革命中推翻伊朗的沙阿，伊朗的产出损失导致原油价格从1979年到1980年增加了一倍。这一发展导致了高失业率和高通货膨胀。

1990年代

1990年代的热潮是通货膨胀低下和失业率低的时期。经济学家将这种积极的环境融合归因于许多原因。其中包括：

• 美国生产商的价格上涨的全球竞争
• 由于紧张的货币政策导致通货膨胀率下降了十多年，因此对未来通货膨胀的期望降低了
• 由于技术的大规模采用，生产率提高了
• 劳动力的人口变化，婴儿潮一代的老龄化和青少年工作更少

CPI与失业

在下面的图中，我们可以看到通货膨胀之间的反相关性（通过CPI的变化率来衡量）和失业率重新确定，只是有时会分解。

• 2001年，由于9/11造成的轻度衰退将失业率提高到大约6％，而通货膨胀率下降到2.5％以下。
• 在2000年代中期，随着失业率下降，通货膨胀率稳定在1％至2.5％。
• 在大萧条，CPI的变化率急剧下降，失业率飙升至近10％。
• 从2012年到2015年，我们可以看到，与通货膨胀和失业率同时转移的逆相关性破裂。
• 从2016年到2019年，失业率稳步下降到50年的低点（在2019年底在Covid-19发作之前），而通货膨胀率仍然约为2％。换句话说，两个指标之间的反相关性不如前几年那样强。
• 2020年4月，由于1921年1月，由于Covid-19引起的全球大流行的经济影响，失业率飙升至近15％。
• 2021年1月，失业率下降了0.4个百分点，至6.3％。尽管这项措施低于2020年4月的高峰，但在2020年2月，它仍然远高于流行前水平（3.5％）。在这段时间里，通货膨胀率相对不受影响，尽管价格从2021年2月开始急剧上涨。这些价格上涨的起价开始急剧上涨，主要是由于同时供应全球经济的供应冲击，尽管这可能会增加全球经济，但可能会增加工业的工业范围。
• 在2022年，通货膨胀率持续飙升，失业率继续下降，直到达到约3.5％的稳定水平，在2022年和2023年的其余大部分时间里，它一直保持在2022年中期。在2022年中，通货膨胀在美联储的利率上升后开始放缓。
• 在2024年，3月的通货膨胀率达到3.5％，降至9月的2.4％。 11月，它的统计数据是2.7％。同时，失业率从一月份的3.7％升至7月的高度4.3％。 11月，它的统计数据是4.2％。

底线

菲利普斯曲线中所描绘的通货膨胀与失业之间的反相关性在短期内效果很好，尤其是当通货膨胀率与1960年代相当恒定时。但是，由于经济恢复了自然失业率，因为它可以适应任何通货膨胀率，因此它不会长期持久。

因为它也比乍一看更复杂，所以通货膨胀与失业之间的关系像散落1970年代和蓬勃发展1990年代。