沃伦·巴菲特（Warren Buffett）的90/10策略：投资者的简单指南

90/10规则来自传奇沃伦·巴菲特（Warren Buffett）对普通投资者的建议。将90％的资金纳入低成本的标准普尔500指数基金，而其他10％的资金则以短期政府债券为单位。

这个想法很简单：大多数人都没有对投资单个股票做出重大决定所需的专业知识，这不是因为华尔街货币经理经常无法与简单指数基金的回报匹配，这不是一个敲门声。巴菲特说，因此，节省管理费用，押注美国经济并耐心等待。

但这对所有投资者来说是一个好策略吗？在下面，我们仔细研究了90/10规则背后的想法，以及它是否符合时间的考验。

巴菲特在2013年致伯克希尔·哈撒韦公司（Berkshire Hathaway Inc.）的信中解释了90/10策略（brk.a）投资者。传奇价值投资者的奉献者本杰明·格雷厄姆（Benjamin Graham）巴菲特将投资描述为购买“一小部分企业”，并指出普通投资者缺乏类似分析公司的技能。

“我对这些非专业人士有个好消息：典型的投资者不需要这项技能。总体而言，随着时间的流逝，美国业务已经做得很好，并且会继续这样做（尽管最肯定的是，在不可预测的拟合和开始时，美国业务都将继续这样做）。”

巴菲特说，实际上，典型的投资者也不需要当今的基金经理或他们的费用。长期以来，他一直批评大多数资产经理，并指出大多数人无法始终如一地击败标准普尔500指数（他是对的）。因此，毫无疑问，他会建议人们不要追逐单个股票或猖bull的牛市。他说：“记住已故的巴顿·比格斯（Barton Biggs）的观察：'牛市就像性一样。在结束之前感觉最好。'

巴菲特在同一封信中继续解释说，他建议任命的受托人以同样的方式投资他计划离开妻子的现金（他的伯克希尔·哈撒韦股（Berkshire Hathaway）股票将捐给慈善机构）：90％的人以“非常低成本”的态度。标准普尔500指数资金和10％的短期政府债券。

他写道：“我认为，该政策的长期结果将优于大多数投资者（无论是养老基金，机构还是个人）所获得的雇用高费经理的人。”

90/10投资策略的组成部分

90/10投资策略有两个基本要素：

1. 将90％的流动资产投资于低成本的标准普尔500指数基金（Buffett建议使用先锋）。巴菲特认为，从长远来看，股票将继续提供比债券或现金更高的回报。
2. 将剩余的10％投资于短期政府债券，例如美国财政账单。这样可以确保流动性（您相对轻松地买卖的能力），同时降低市场不景气的整体风险。

这个想法是通过广泛的股票投资最大化长期增长，同时保持少量现金缓冲，并最大程度地减少可以消除投资组合收益的管理费用。

90/10策略的优势

90/10策略提供了许多好处：

• 长期回报。标准普尔500指数已提供了近一个世纪的可靠长期回报，平均每年大约10％的通货膨胀。
• 风险有限。虽然向股票分配的90％可能会使一些投资者有些紧张，但风险受到广泛指数基金及其公司质量和规模的多元化的限制。
• 较低的费用。由于复合，即使是年费的轻微差异，随着时间的推移，投资组合规模的大差异也可能会在适度的初始投资中（成千上万甚至成千上万美元）。标准普尔500指数基金应将费用保持在最低限度。
• 需要更少的时间。它没有比90/10简单得多。每季度甚至每年一次重新平衡，您很高兴去。无需花费大量时间考虑不同的投资。
• 压力较小。许多投资者，尤其是那些经验较低的投资者，难以管理市场投资的情感过山车。虽然标准普尔500指数拥有大量的胃部滴落，并拥有如此大的市场 - 与技术组合相反增长股票- 可以帮助大多数投资者睡得很好。因此，知道市场在长期内总是更高的情况也应该如此。
  

90/10规则与传统分配相比

一些投资者和市场分析师质疑了90/10规则的智慧，包括这对所有投资者，尤其是那些即将退休的投资者是否有意义，这是大多数人开始拨回股票投资的时代。其他人则指出，如此高的股票分配可能不适合任何对波动性深深不舒服的投资者。

西班牙巴塞罗那IESE商学院的财务研究员哈维尔·埃斯特拉达（Javier Estrada）决定对该战略进行测试。埃斯特拉达（Estrada）想测试这种分配在30年退休期间将如何工作，而投资者每年撤回4％。他的观点是，退休人员需要分配，以仔细地平衡投资者的风险，而投资者的风险要比帐户的消耗与花费很少，以至于他们的生活方式遭受了损失。

他对90/10规则做出的一个更改是，如果股票上涨，则将从股票中进行年度提款，如果股票下跌，将从债券中撤出，从而使股票有时间恢复。然后，使用历史数据，Estrada进行了一系列模拟测试90/10规则（通过微小的调整）其他分配比率。他写道：“巴菲特的建议被证明是（毫不奇怪），不仅是简单的，而且听起来很简单。”

这是因为巴菲特的90/10拆分使您的投资组合处于最佳表现策略（100％库存）和表现最佳保护（60/40和70/30）的最佳表现策略之间。

底线

沃伦·巴菲特（Warren Buffett）的90/10规则是一项简单，低成本的战略，与他对美国经济力量的长期信念以及对普通专业货币经理的怀疑。通过将90％的资产分配给低成本标准普尔500指数基金，短期10％政府债券，投资者可以从历史上证明的长期市场增长中受益，同时保持低迷的垫子。

尽管如此，巴菲特的方法可能并不是所有投资者，尤其是那些已经退休或退休的投资者的最佳选择 - 他们的市场时间更少，从任何严重的低迷中恢复过来。对市场回转的耐受性较低的投资者也可能会因不同的分配而更加满意。最终，巴菲特的建议强调了永恒的投资原则：简单，耐心和控制成本通常比更复杂的策略要优于更复杂的策略。