高水分与障碍率：有什么区别？

障碍率和高水分是对冲基金可以将其作为收取激励措施或投资者绩效费用的要求。高水分是有史以来投资基金或帐户的最高价值。障碍利率是最低利润或退还对冲基金在收取激励费用之前必须赚取的。

高水分

设置高水分确保对冲基金经理在基金的绩效差时不如高绩效基金的报酬。如果基金亏损，经理必须在获得绩效奖金之前将其提高到其高水位上。

一个障碍率具有相似的功能。例如，如果对冲基金设定了5％的障碍率，则只有在回报率高时才会收取激励费用。如果同一基金也具有高水分，则它无法收取激励费，除非其价值高于高水位，并且退货率高于障碍率。

障碍率通常是高于公司加权平均资本成本（WACC）的溢价。例如，如果基金的WACC为5％，则可能会增加两个百分点，而障碍率为7％。

对冲基金是一种业务合作伙伴关系或其他结构，可以积极管理投资。在称为2/20的公式下，对冲基金通常充电管理费基金净资产价值（NAV）的1％至2％的收益为该基金利润的20％。

管理费总是由投资者，无论利润如何。但是，在收取激励费用时，可以使用几种方法来计算利润。在一种方法下，利润可以定义为NAV的增加。另外，可以通过调整管理费后NAV的增加来计算利润。

当用于资本预算时，障碍率的含义略有不同：这是公司或经理在投资项目时希望赚取的最低限度。障碍率也可以指最低回报率投资成为投资者的可接受风险。

通常，如果预期收益率高于障碍率，则认为投资是合理的。推论是，如果收益率低于障碍率，则投资者通常会避免前进。

两分之20的安排是对冲基金，私募股权和风险投资公司。该基金向投资者收取管理资产的2％，以及每年收益的20％的利润。通常，障碍率为7％至10％。如果在给定年内未超过障碍率，则费用的“ 20”部分将不适用于。

高水位标记反映了对冲基金投资组合的有史以来最高水平。对于投资者而言，此水平很重要，因为费用可能是基于超过先前高水标记的回报。

从历史上看，沿着水道的人口，例如尼罗河沿岸的古埃及人，将记录河流的流量或潮流的高度。这样做是为了确定在哪里开发居民区，以使它们高于洪水平原并计划农业的灌溉渠道。

高水分和障碍率是用于确定投资基金经理何时获得激励或绩效费用的工具。要接收它们，经理必须确保基金的价值高于以前的高点，或者其收益分别符合最低标准。对于某些资金，经理必须同时满足高水分和障碍率，才能获得激励措施。

在投资任何基金之前，重要的是要了解费用结构以及您为投资支付多少。这包括研究基金的激励措施的规则以及它是使用高水分还是障碍率。