查理·芒格（Charlie Munger）：生活，伯克希尔·海瑟薇（Berkshire Hathaway），投资

亿万富翁查理·芒格（Charlie Munger），前副主席，第二任司令沃伦·巴菲特，死于2023年11月28日，享年99岁。蒙格（Munger）作为巴菲特最接近的业务合作伙伴和“右手人”，在伯克希尔·哈撒韦（Berkshire Hathaway）成长为一家巨大的多元化控股公司中，其市值超过780亿美元（截至2023年11月2023年11月2023年），并在运营运输中，运输型和运输型，运输/分配。

除了担任独立董事Costco批发公司，芒格（Munger）是每日日记公司（Daily Journal Corporation）董事会主席，该公司是一家位于洛杉矶的法律出版商，在自动化法院报告市场中拥有软件业务。从1984年到2011年，他担任主席兼首席执行官WESCO金融公司，伯克希尔·海瑟薇（Berkshire Hathaway）的子公司。

教育和早期职业

芒格（Munger）于1924年出生于奥马哈（Omaha），他在沃伦·巴菲特（Warren Buffett）的祖父拥有的杂货店巴菲特（Buffett＆Son）工作。

在第二次世界大战期间，他招募了密歇根大学学习数学，但在1943年1943年生日后几天退出了在美国陆军空军军团任职，在那里他接受了气象学家的培训，并晋升为第二中尉。后来，他继续在加利福尼亚州帕萨迪纳（Pasadena）的加州理工学院（Caltech）进行气象学学业，该小镇成为了他一生的家。

进入哈佛法学院（没有本科学位）之后，他于1948年以JD毕业。Munger，Great＆Olson，一家著名的加利福尼亚律师事务所。

从法律过渡到金融

在1959年在奥马哈举行的晚宴上开会后，多年来，芒格和巴菲特一直保持联系，因为巴菲特继续建立了他的投资公司，芒格继续担任房地产律师。

在巴菲特的建议下，芒格放弃了1960年代的法律实践，专注于管理投资，包括与亿万富翁报纸执行官富兰克林·奥蒂斯·布斯（Franklin Otis Booth）建立了合作伙伴关系。

在加入伯克希尔之前，芒格（Munger）经营自己的投资公司，正如他的朋友巴菲特（Buffett）在1984年的论文《格雷厄姆·及多德兹维尔（Graham-and-Doddsville）的超级投资者》中指出的那样，在1962年至1975年之间，获得了19.8％的复合年收益，远远远远远远超过了该DOW期间5％的年度赞赏率。

1962年，巴菲特开始购买伯克希尔·哈撒韦（Berkshire Hathaway）的股票。到1965年，他将公司控制为主席兼首席执行官。 1978年，芒格（Munger）成为伯克希尔·哈撒韦（Berkshire Hathaway）的副主席。

从“雪茄屁股”到自助餐价值投资

巴菲特一直是价值投资者- 积极寻求和分析股票的交易少于其真实价值，这是他从导师那里学到的一项策略，本杰明·格雷厄姆（Benjamin Graham）。

但是，巴菲特在1989年给股东的信中，将芒格归功于伯克希尔不应该追求的事实。雪茄屁股“价值投资的版本 - 描述购买垂死业务的投资者的术语，目前价值1美元，价格为0.75美元，只是“获得$ 0.25的免费粉扑”。

正如巴菲特所解释的那样，他开始了自己的职业生涯，是那种雪茄屁股的投资者 - 芒格（Munger）很久以前就知道了这种方法的愚蠢：“查理（Charlie）很早就理解；我是一个慢学习的人。”

他与芒格（Munger）合作，他最终了解到的是，最终有多个缺陷的陷入困境的企业的讨价还价价格最终是错误的折扣，而任何立即收益很快就会因低回报而受到侵蚀。取而代之的是，芒格（Munger）和巴菲特（Buffett）宁愿以1.25美元的价格购买一家出色的业务，目前价值1美元，但肯定会在10年内价值15美元。”

换句话说，伯克希尔的价值投资版本通过遵循芒格的口头禅而取得了惊人的成功：“忘了以出色的价格购买公平企业的知识；相反，以公平的价格购买出色的企业。”

作为副主席，芒格（Munger）也是所有资产中的第二次命令，包括巴菲特所说的伯克希尔（Berkshire）的“四个巨人”，这是占伯克希尔（Berkshire）价值的四项投资。

保险浮子：在2021年领先的是一群全资的子公司保险公司，这些公司使伯克希尔成为世界领导者保险浮动- 伯克希尔可以持有的所有保险费的投资期限数年，并在索赔上还款之前为自己的利益投资。在芒格（Munger）任职期间，伯克希尔（Berkshire）的保险浮动从1900万美元增长到1640亿美元，截至2023年。恐怖袭击于2001年9月11日），巨大的长期价值创造是保险浮子（Insurance Float）领导伯克希尔（Berkshire）四大巨人名单的原因。

苹果公司：伯克希尔（Berkshire）对Apple，Inc。的投资是保险Float的亲密亚军。与公司全资投资不同，伯克希尔仅拥有5.8％苹果（Apple）为2023年8月，这使其成为公司的非典型持有。但是，苹果公司遇到了很高的Munger-Buffett投资栏，其简单原因是，其5.8％的所有权股份仅仅是由于苹果对自己的股票的回购。

BNSF（伯灵顿北部圣达菲公司）：伯克希尔的第三个巨人，BNSF，运营着北美最大的货运铁路网络之一，在美国西部的三分之二的这项投资中，有8,000台机车和32,500英里的铁路，这是Munger-Buffet偏爱在公司中投资的经典例子经济护城河- 内置竞争优势保护长期利润和市场份额来自竞争对手。就铁路而言，在美国铺设铁轨所需的大量启动资本可以保护铁路免受竞争对手的侵害，就像中世纪城堡周围的护城河一样。

Bhe（伯克希尔·海瑟薇能源）：第四家巨头BHE是公用事业部门本地管理业务的投资组合，是Munger-Buffet偏爱具有经济护城河公司的另一个经典例子，这是整个美国铺设电力线所需的大量资本，可以保护BHE BHE免受竞争对手的侵害。在芒格（Munger）的领导下，BHE不仅在2022年获得了创纪录的263亿美元（从2000年的1.22亿美元增长，当时伯克希尔（Berkshire）首次购买了股份），而且还从零可再生能源容量中增长到了全美国的领先者，太阳能，太阳能和水力传输的领先者

底线

作为巴菲特的“右手人”，芒格在伯克希尔的发展中发挥了重要作用，成为一家巨大的控股公司，市值超过7800亿美元。

作为副主席，芒格（Munger）也是所有资产的第二任命，包括巴菲特所说的伯克希尔（Berkshire）的“四个巨人”，这是占伯克希尔（Berkshire）价值的四项投资：1）辅助保险公司的“保险浮动”； 2）苹果公司； 3）BNSF（伯灵顿北部圣达菲公司）； 4）BHE（伯克希尔·海瑟薇能源）。

巴菲特将芒格（Munger）归功于确保伯克希尔价值投资遵守芒格（Munger）的口头禅：“忘了以出色的价格购买公平企业的知识；相反，以公平的价格购买出色的企业。”

芒格经常说，高道德标准是他的哲学和成功的不可或缺的。